O que é cobertura?
O hedge é um investimento semelhante a um seguro que o protege dos riscos de quaisquer perdas potenciais de suas finanças.
O hedge é semelhante ao seguro, pois contratamos uma cobertura de seguro para nos proteger de uma ou outra perda. Por exemplo, se temos um ativo e gostaríamos de protegê-lo de inundações. Como humanos, não está em nossas mãos protegê-lo diretamente das enchentes, mas neste caso, podemos contratar um seguro para que se houver algum dano à nossa propriedade por conta das enchentes, sejamos indenizados pelo mesmo.
- Um hedge é um investimento que tem uma finalidade semelhante a um seguro. O objetivo é eliminar ou reduzir o risco compensando a perda potencial. Se estivermos reduzindo o risco por meio de hedge, poderemos reduzir a recompensa também. No caso do seguro, pagamos um prêmio e podemos nem mesmo obter nenhum benefício do prêmio se não houver inundação durante a vigência da apólice.
- Da mesma forma, também não é gratuito. Temos que pagar um custo por isso, o que reduz as recompensas gerais que recebemos.
- Normalmente, um hedge consiste em assumir uma posição de compensação em um título relacionado, que compensa o risco de quaisquer movimentos adversos de preço. Isso pode ser feito por meio de vários instrumentos financeiros, como contratos a termo, futuros, opções, etc.
Exemplos de cobertura
A maioria das áreas sob o escopo de negócios e finanças pode ser coberta por under-hedging.
Tomemos o exemplo de uma organização de manufatura que fornece seus produtos no mercado local e também está envolvida na exportação. Vamos supor que suas vendas de exportação formem 75% de sua receita. A empresa terá uma entrada de moeda estrangeira como principal fonte de receita. O valor dessa moeda estrangeira pode continuar flutuando e pode levar a ganhos / perdas.
A fim de restringir esta perda potencial, a empresa pode considerar isso por meio de uma das seguintes atividades:
- Construa sua própria fábrica em um país estrangeiro para que os produtos fabricados lá possam ser facilmente vendidos sem quaisquer flutuações de moeda estrangeira. Essa é uma forma de evitar o risco cambial.
- Eles também podem entrar em um contrato com um banco para vender sua moeda estrangeira a uma taxa fixa, pagando as taxas / prêmios pela mesma.
- Faça um contrato com seus principais clientes para pagá-los em sua moeda local.
Portanto, uma empresa pode proteger um determinado risco de mais de uma maneira. A organização pode decidir qual das opções disponíveis é a melhor (dada a disponibilidade de seus recursos e as restrições).
Como funciona a cobertura?
O hedge pode ser feito para itens que possuem valor fixo ou para itens que possuem valor variável.
Vamos tentar entender isso em mais detalhes:
# 1 - Hedge para itens de valor fixo
Um item de valor fixo é aquele que tem um valor fixo em seus livros de contas e requer uma saída de uma quantia fixa de dinheiro no futuro.
Alguns exemplos de itens de valor fixo são:
- Um empréstimo com juros fixos é feito pela empresa com pagamentos semestrais de juros fixos.
- Debêntures não conversíveis com cupom fixo de emissão da empresa com pagamentos anuais de juros
Como é óbvio, neste tipo de hedge, o valor / taxa é fixado com bastante antecedência, podendo / não estar em sincronia com as taxas vigentes no mercado no momento do efetivo pagamento. Essa é a razão pela qual as empresas contratam hedge até mesmo para itens de valor fixo.
Exemplo de cobertura - itens de valor fixo
Digamos que a organização tenha emitido debêntures não conversíveis com uma taxa de cupom de 8% aa e os cupons são pagos anualmente. Nesse caso, a organização sente que a taxa de juros vigente no mercado no momento do próximo pagamento do cupom (com vencimento em um mês) será inferior a 8% aa
Assim, a organização decide celebrar um contrato de hedge com um banco onde receberá juros de 8% aa sobre o valor objeto das debêntures não conversíveis do banco e, em troca, pagará LIBOR + 0,25% aa de juros sobre o valor objeto. .
A seguir estão os fluxos de caixa que a organização incorrerá se a taxa de juros diminuir (Caso A) ou a taxa diminuir (Caso B):
| Pagamentos sem cobertura | Caso A | Caso B |
| Pagamento de cupom real | $ 8.00.000 | $ 8.00.000 |
| Pagamentos com hedge | ||
| Taxa LIBOR no momento do pagamento | 7,25% | 8,25% |
| A taxa de juros com a qual a organização terá que pagar ao banco | 7,50% | 8,50% |
| (LIBOR + 0,25%) | ||
| Pagamento de cupom real | $ 8.00.000 | $ 8.00.000 |
| Adicionar: a organização pagará ao banco | $ 7,50.000 | $ 8.50.000 |
| Menos: a organização receberá do banco | $ 8.00.000 | $ 8.00.000 |
| Pagamento líquido | $ 7,50.000 | $ 8.50.000 |
| Benefício / (perda de oportunidade) por conta de cobertura | $ 50.000 | ($ 50.000) |
# 2 - Hedging para itens de valor variável
Ao contrário dos itens de valor fixo, os itens de valor variável têm fluxo de caixa flutuante no momento do pagamento.
Exemplos de itens de valor variável são:
- Empréstimos a juros variáveis (esses empréstimos geralmente são baseados em algumas taxas de referência + uma porcentagem fixa acima dela)
- Transações de câmbio
- Debêntures não conversíveis variáveis
Exemplo de cobertura - itens de valor variável
Digamos agora que a organização fez um empréstimo de $ 1.00.000.000, que tem um pagamento semestral de juros LIBOR + 0,50% aa A atual taxa LIBOR é de 7% aa mas a organização acredita que a LIBOR é vai aumentar no futuro próximo. Assim, a organização fecha um contrato com o banco onde receberá LIBOR + 0,50% aa e pagará ao banco uma taxa fixa de 7% aa.
A seguir estarão os fluxos de caixa que a organização incorrerá nos dois cenários indicados:
| Pagamentos sem cobertura | Caso A | Caso B |
| Taxa LIBOR | 7,50% | 6,25% |
| % De idade fixa acima da LIBOR | 0,50% | 0,50% |
| A taxa de juros total aplicável | 8,00% | 6,75% |
| Pagamento de Juros | $ 8.00.000 | $ 6,75.000 |
| Pagamentos com hedge | Caso A | Caso B |
| Taxa de juros a pagar ao banco | 7,00% | 7,00% |
| Pagamento de cupom real | $ 8.00.000 | $ 6,75.000 |
| Adicionar: a organização pagará ao banco | $ 7.00.000 | $ 7.00.000 |
| Menos: a organização receberá do banco | $ 8.00.000 | $ 6,75.000 |
| Pagamento líquido | $ 7.00.000 | $ 7.00.000 |
| Benefício / (perda) por conta de cobertura | $ 100.000 | ($ 25.000) |
Do exposto, a organização restringiu sua saída de pagamento a $ 7.00.000, independentemente da taxa de mercado. Isso é o oposto do hedge de valor fixo, onde eles liberam uma saída de pagamento fixa e a convertem em pagamentos flexíveis.
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Este tem sido um guia para o que é Hedging. Aqui, discutimos como funciona o hedge para itens de valor fixo e itens de valor variável, juntamente com exemplos práticos. Você pode aprender mais sobre derivados nos seguintes artigos -
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