O que é estrutura de capital?
Estrutura de capital é a composição das fontes de recursos da empresa, que é uma mistura de capital do proprietário (patrimônio líquido) e empréstimo (dívida) de terceiros e é usada para financiar suas operações gerais e atividades de investimento.
O capital do proprietário está na forma de ações (ou seja, ações ordinárias), ações preferenciais (ou seja, ações preferenciais) ou qualquer outra forma que seja elegível para assumir o controle dos lucros retidos da entidade. O capital da dívida assume a forma de emissão de títulos ou debêntures de empréstimos de um banqueiro financeiro. A estrutura de capital é um fator muito crítico no caso de financiamento de projetos. Os banqueiros estão muito preocupados com a porcentagem inicial de financiamento para o projeto proposto e geralmente representam até 70% do custo do projeto.
Fórmula de Estrutura de Capital
A fórmula da estrutura de capital quantifica a quantidade de patrimônio líquido e a quantidade de capital de terceiros em um determinado momento. Podemos fazer esses cálculos de uma forma simples, como uma porcentagem de cada capital em relação ao capital total ou a proporção entre dívida e patrimônio líquido.
Vamos calcular a estrutura de capital usando a fórmula de dívida / patrimônio
Uma empresa com um índice de endividamento mais alto é considerada uma empresa altamente alavancada.
Exemplos de estrutura de capital
Exemplo 1
Digamos que uma empresa propôs investimento em um projeto com as seguintes informações sobre o custo do projeto. O projeto será financiado em 20% pelas ações ordinárias, 10% pelas ações preferenciais e o restante pela dívida. A empresa pretende entender seus cálculos.
Solução:
O patrimônio líquido será -
Índice de endividamento = (1794/769) = 2,33
Exemplo # 2
A estrutura de capital da entidade ao longo dos anos projetados é a seguinte:
Nota: Com o passar dos anos, a participação da dívida no patrimônio líquido está reduzindo, visto que as reservas estão aumentando e a empresa é capaz de reembolsar seus detentores de dívidas.
Tipos de estrutura de capital
# 1 - Capital Social
- É a forma mais comum de estrutura de capital, em que se reflete a contribuição do proprietário. É a primeira quantia introduzida pelos proprietários nos negócios da entidade.
- Os acionistas têm direito sobre os lucros retidos do negócio após o pagamento dos acionistas preferenciais.
- Os lucros retidos nada mais são do que uma acumulação de lucros ao longo dos anos. No caso de liquidação da entidade, os acionistas serão os últimos a serem pagos.
# 2 - Dívida
- A dívida é o montante emprestado pela entidade de terceiros para negócios. Os detentores de dívidas são responsáveis pelo pagamento de juros antes do pagamento de impostos ao governo.
- Os juros a pagar a esses detentores são chamados de custo da dívida. No caso de um novo negócio / projeto, o custo da dívida é o retorno percentual mínimo a ser obtido do projeto a cada ano. No caso de empresas bem liquidadas, o custo da dívida é tratado como uma parte do custo de financiamento e mostrado separadamente nas demonstrações financeiras de uma entidade.
- Normalmente, apenas a forma de dívida de longo prazo é tratada como dívida da empresa e apresentada na rubrica “Passivos não correntes”. A dívida de curto prazo é tratada como passivo circulante e não é considerada no cálculo do índice dívida / patrimônio líquido.
- Em caso de liquidação da entidade, os detentores da dívida podem preferir o pagamento antes dos acionistas da entidade.
# 3 - Capital de ações preferenciais
- O capital preferencial de ações é uma forma mediatória de capital em que eles são acionistas da entidade com preferência sobre os acionistas ordinários da entidade.
- Aqui, preferência significa preferência em caso de pagamento de dividendos e preferência sobre reembolso de capital (em caso de liquidação da entidade)
# 4 - Finanças do fornecedor
- Vendor Finance é a forma menos conhecida de estrutura de capital em que os fornecedores fornecerão os bens a crédito de longo prazo para a entidade.
- O período de crédito padrão é de cerca de 60 a 90 dias. No caso de financiamento a vendedor, a mercadoria é fornecida com longo prazo de crédito à entidade.
- Reduz o custo de financiamento para a entidade, uma vez que o medidor de juros começa após o período de crédito e a uma taxa de juros mais baixa em comparação com o capital de dívida normal.
Por que isso é importante?
- O negócio aumenta apenas quando tem uma quantidade maior de fundos para alienar. A dívida proporciona maior alavancagem para a entidade e, portanto, é essencial para aumentar o retorno sobre o capital empregado.
- Uma forma equilibrada de estrutura de capital é sempre recompensada pelo mercado, refletida no preço das ações.
- Além disso, garante a utilização adequada de fundos para fins comerciais.
- O nível apropriado de estrutura de capital minimiza o custo geral de capital a um nível ótimo.
- O nível apropriado da estrutura de capital aumenta a avaliação da entidade como um todo.
- Caso o índice dívida / patrimônio líquido seja menor, a empresa obtém flexibilidade para tomar emprestado o novo valor da dívida.
- No caso de a empresa ficar inundada com reservas de caixa suficientes, ela pode pagar a dívida existente e tomar emprestado um novo capital de dívida a uma taxa de juros reduzida.
