Significado do acordo de taxa futura
Forward Rate Agreement, popularmente conhecido como FRA, refere-se a contratos financeiros personalizados que são negociados no mercado de balcão (OTC) e permitem que as contrapartes, que são principalmente grandes bancos, predefinam as taxas de juros para contratos que começarão em uma data futura .
Existem duas partes envolvidas em um Contrato de Taxa a Prazo, ou seja, o Comprador e o Vendedor. O comprador de tal contrato fixa a taxa de empréstimo no início do contrato e o vendedor fixa a taxa de empréstimo. No início de um FRA, ambas as partes não têm lucro / prejuízo.
No entanto, com o passar do tempo, o comprador do FRA se beneficia se as taxas de juros aumentam do que a taxa fixada no início, e o vendedor se beneficia se as taxas de juros caem do que a taxa fixada no início. Em suma, o Acordo de Taxa a Prazo é jogos de soma zero em que o ganho de um é uma perda do outro.
Fórmula de acordo de taxa futura
A fórmula para calcular a taxa futura é a seguinte:
Fórmula de acordo de taxa futura = R2 + (R2 - R1) x (T1 / (T2 - T1))
Exemplos de acordos de taxas futuras (FRA)
No entanto, existem várias maneiras de calcular o mesmo, que são discutidas através dos exemplos abaixo.
Exemplo 1
Vamos entender o conceito de FRA com a ajuda de alguns exemplos:
- Os contratos de taxas futuras são geralmente indicados, como 2 × 3 FRA, o que significa simplesmente, empréstimo de 30 dias, daqui a sessenta dias. O primeiro número corresponde à primeira data de liquidação, o segundo ao tempo até o vencimento final do contrato.
- Deve-se entender essa terminologia para entender as nuances de um Contrato de Taxa a Prazo. Agora vamos Raven Bank querer avaliar um 1X4 FRA (o que basicamente significa um empréstimo de 90 dias, 30 dias a partir de agora)
Taxa LIBOR atual de 30 dias: 4%
Taxa LIBOR atual de 120 dias: 5%
Vamos calcular a taxa de empréstimo de 30 dias e a taxa de empréstimo de 120 dias para derivar a taxa a termo equivalente, o que tornará o valor do FRA equivalente a zero no início:
Exemplo # 2
- A Axon International celebrou um Contrato de Taxa a Prazo para receber uma taxa de 3,75% com composição contínua sobre o principal de US $ 1 milhão entre o final do primeiro ano e o final do Segundo ano.
- As atuais alíquotas do Zero para um ano são 3,25% e para dois anos, 3,50%.
Este é basicamente um contrato 1X2 FRA
Vamos calcular o valor do Acordo de Taxa a Prazo em dois cenários:
- No início do contrato
Assim, podemos ver no início do Contrato de Taxa a Prazo, e não há perda de lucro para nenhuma das duas partes.
Agora vamos supor que a taxa caia para 3,5%, vamos calcular o valor do FRA novamente:
(Arquivo Excel anexado)
Assim, podemos ver à medida que as taxas de juros movem o valor das alterações do FRA, resultando novamente para uma contraparte e perda equivalente para a outra contraparte.
Exemplo # 3
- Rand Banco celebrou um Acordo de Taxa a prazo em 20 th outubro 2018 com Flexi Industries, pelo qual o banco vai pagar um juro fixo de 10% e, em troca, receberá uma taxa flutuante de juros baseada na sobre a taxa de Papel Comercial existentes no momento do pagamento.
- Pagamento é liquidada em uma base trimestral, com o primeiro pagamento devido em 20 th janeiro 2019.
Abaixo estão os detalhes:
(arquivo excel anexado)
Assim, o Rand Bank receberá US $ 2,32 milhões da Flexi Industries.
Vantagens do Acordo de Taxa de Encaminhamento (FRA)
- Ele permite que as partes desse Acordo reduzam seu risco de futuros empréstimos e empréstimos contra qualquer movimento adverso ao celebrar tais contratos. Por exemplo, um participante do mercado que está programado para receber o pagamento em moeda estrangeira ao final de um ano pode evitar o risco de flutuação da moeda celebrando um Contrato de Taxa a Termo. Da mesma forma, um banco que tomou fundos emprestados a uma taxa fixa e espera que as taxas caiam no futuro pode se beneficiar com a queda ao celebrar um Acordo de Taxa a Prazo como um pagador de taxa flutuante.
- É freqüentemente usado para negociação com base nas expectativas de taxas de juros dos participantes do mercado.
- Os Contratos de Taxa a Termo são contratos derivativos que fazem parte do Off-Balance Sheet e, como tal, não impactam os Índices do Balanço.
Desvantagens do Forwarding Rate Agreement (FRA)
- O FRA é customizado e negociado no mercado de balcão e, como tal, carrega uma quantidade maior de Risco de Contraparte em comparação com um contrato de Futuros padronizado, que é liquidado por meio de uma Contraparte Centralizada Qualificada (QCCP)
- É difícil encontrar uma terceira contraparte para fechar o contrato antes do vencimento se o contrato original for fechado e a contraparte inicial não estiver pronta para reverter a posição.
Pontos importantes
- A posição comprada está efetivamente comprando as taxas e benefícios quando as taxas aumentam. Da mesma forma, a posição vendida em um Contrato de Taxa a Prazo é efetivamente vendida nas taxas e benefícios quando as taxas diminuem.
- FRA é um contrato nocional e, como tal, não há troca de principal na data de vencimento.
- O FRA é semelhante aos contratos de Futuros, exceto que são conhecidos como instrumentos de balcão compensados centralmente, que podem ser customizados pelas partes entre si para qualquer vencimento.
- FRA é um instrumento derivado linear e deriva seu valor diretamente do instrumento subjacente.
Conclusão
O Contrato de Taxa a Termo possui contratos de Taxa de Juros personalizados que são de natureza Bilateral e não envolvem nenhuma Contraparte Centralizada e freqüentemente usados por Bancos e Empresas.
