O que é primazia do acionista?
A Primazia do Acionista é uma forma de governança corporativa que mantém o interesse dos acionistas acima de qualquer outra parte. Em uma corporação existem várias partes envolvidas, como credores, devedores, funcionários, consumidores etc. Esse tipo de governança mantém seu foco principal em maximizar a riqueza do acionista por considerar o acionista como o dono da empresa.
Explicação
A concentração apenas nos acionistas na primazia do acionista tem sido muito debatida. Há debates sobre o dever da corporação para com o meio ambiente e os consumidores, mas a primazia do acionista concentra-se na criação de riqueza apenas para os acionistas. Portanto, a governança estipula regras para aceitar projetos com o VPL mais alto, mesmo que o projeto não seja favorável ao meio ambiente. A governança também se concentra em cobrar o preço máximo competitivo dos clientes que aumentam a riqueza dos acionistas.
Histórico da primazia dos acionistas
Adolf Berle e Gardiner Means publicaram “The Modern Corporation and Private Property” em 1932. O livro tratava da fundação do Direito Societário dos Estados Unidos. No livro, pela primeira vez, foi introduzida a ideia de “os acionistas são os verdadeiros proprietários da corporação”. ”
Mais tarde, o economista Milton Friedman acrescentou à teoria que o objetivo principal das corporações é maximizar a riqueza dos acionistas.
Críticas à primazia dos acionistas
- O foco principal da gestão será o lucro por ação (EPS) de curto prazo, caso a primazia dos acionistas seja seguida. Portanto, a administração se envolverá em decisões que beneficiarão no curto prazo e ignorarão o efeito no longo prazo. Isso será devastador para a empresa. Uma corporação não tem maturidade; isso vai durar para sempre. Portanto, sempre, o efeito de longo prazo deve ser visto.
- Essa governança forçará a administração a ter uma alta taxa de pagamento. Portanto, a maior parte dos lucros será distribuída na forma de dividendos, e nenhum lucro será retido para o crescimento da empresa.
- A administração terá dificuldade em assumir o risco ideal para obter o retorno ideal, porque o aumento do risco também pode levar a ganhos negativos. Portanto, os acionistas não serão beneficiados naquele ano.
A primazia dos acionistas é legalmente obrigatória?
A era econômica moderna considera a riqueza dos acionistas o principal fator para a corporação. Ainda não existe uma lei de primazia dos acionistas. A primazia do acionista na maioria dos lugares é descrita como "norma" em vez de "lei". A primazia dos acionistas é considerada uma crença em muitas partes do mundo.
Primazia do acionista vs. teoria das partes interessadas
Todos os acionistas são partes interessadas, mas nem todas as partes interessadas são acionistas. Portanto, a primazia do acionista se concentra apenas no bem-estar dos acionistas, enquanto a teoria das partes interessadas se concentra no bem-estar de todas as partes relacionadas a um projeto. É dever da administração identificar as partes interessadas mais importantes e proteger seus interesses. Partes interessadas importantes podem ser consumidores, meio ambiente, credores, etc.
Vantagens
- Os acionistas são considerados proprietários de uma corporação, e a primazia do acionista protege seus interesses. A governança permite a criação máxima de riqueza para os acionistas. Os acionistas assumem o risco máximo, então eles devem obter o máximo de criação de riqueza
- À medida que os ganhos da empresa aumentam, o preço das ações também aumenta, o que ajuda os acionistas a vender as ações por um preço mais alto. Os ganhos de capital são tributados a taxas baixas. Portanto, é benéfico para os acionistas.
- A primazia do acionista força a administração a focar na maximização do lucro, que deve ser o objetivo final da administração. A corporação precisa de lucro para sobreviver.
- As empresas optam por projetos com os maiores NPVs, portanto, as chances de o projeto falhar são menores.
Desvantagens
- Como a maior parte dos lucros é distribuída devido a uma alta taxa de pagamento, também devido a menos lucros retidos. O crescimento da corporação é dificultado
- A administração se envolve tanto na maximização do EPS que aceita projetos com enormes benefícios de curto prazo e baixos benefícios de longo prazo. Isso afeta a lucratividade de longo prazo.
Conclusão
A primazia dos acionistas é uma visão que retrata que os acionistas são os donos da empresa e que outras partes interessadas não são tão importantes. Portanto, a atenção da administração deve ser proteger a riqueza dos acionistas. Outras partes interessadas não são consideradas. Essa conduta é discutível e tem sido criticada em várias plataformas. Muitos acreditam que os acionistas devem ser os proprietários finais, pois estão assumindo o risco máximo.
