Formulário Completo de ADR
A forma completa de ADR é American Depository Receipts. ADR é um tipo de instrumento financeiro negociado nos mercados dos Estados Unidos. Esses instrumentos são patrocinados e emitidos por bancos norte-americanos. Qualquer empresa que não seja local nos mercados dos EUA pode levantar fundos nos mercados dos EUA por meio desses ADRs. Normalmente, as empresas estrangeiras nos EUA precisam passar por uma série de regulamentos e papéis antes de abrir o capital e levantar fundos por meio das ações ordinárias. Isso pode se tornar um processo tedioso para as organizações. Existe um privilégio chamado ADR, que ajuda essas empresas a levantar capital nos mercados dos Estados Unidos.
Como funciona?
- Geralmente é patrocinado por bancos regulares dos Estados Unidos, que compram ações em moeda estrangeira e mantêm como estoque e emitem ADRs, que estão vinculados a essas ações subjacentes. Eles são então comercializados internamente nos mercados dos EUA.
- Os bancos emitiram ADRs igual ao valor das ações ordinárias depositadas no banco patrocinador. Já os investidores que desejam investir nessas empresas e não têm opção de compra de ações ordinárias, podem investir em ADRs.
- Esses instrumentos podem ser liquidados por um investidor no mercado para serem convertidos novamente em dinheiro. O perfil do banco detalha as finanças dessas empresas, e o mesmo é disponibilizado aos investidores que desejam investir nesses ADRs.
- Eles são denominados em dólares norte-americanos e até mesmo os dividendos são pagos em dólares. Dessa forma, um investidor norte-americano pode facilmente adicionar ações estrangeiras em seu portfólio e, por outro lado, empresas estrangeiras podem levantar fundos em dólares de investidores norte-americanos. Exemplos: Volkswagen, Philip Morris, Samsung, etc.
Tipos de ADRs
A seguir estão os tipos de American Depository Receipts.
Nº 1 - ADRs patrocinados
Os bancos norte-americanos e a empresa, mediante mútuo acordo, emitem esses tipos de ADRs. Os bancos emitem ADRs conforme acordo em nome da empresa. O banco cobra uma taxa da empresa pela emissão e transação que trata com os investidores locais. As empresas têm controle sobre esses instrumentos e tais ADRs são categorizados de acordo com o grau de conformidade das formalidades contábeis com a SEC. Estas são sempre negociações nas bolsas. O titular do ADR patrocinado também dará direito de voto ao investidor.
Nº 2 - ADRs não patrocinados
São emitidos por bancos norte-americanos, mas não há encargos de transação e emissão que são cobrados das empresas. Como não existe um único banco autorizado para a emissão e administração de tais ADRs, pode haver mais de um banco emitindo ADRs para a mesma empresa estrangeira sob diferentes encargos e denominações de dividendos. ADRs não patrocinados são negociados no balcão e não incluem direitos de voto.
Níveis de ADR
Com base no nível e na profundidade de acesso das empresas estrangeiras aos mercados dos Estados Unidos, os ADRs são classificados em três tipos, conforme abaixo.
# 1 - Nível I
Os ADRs classificados neste nível exigem que a empresa estrangeira cumpra o mínimo de cumprimento e as formalidades regulatórias, de acordo com a SEC. É suficiente para essas empresas preencher um formulário de registro F-6, e não há mandato para arquivar ou seguir os relatórios de arquivamento usuais da SEC. Eles são negociados principalmente OTC.
# 2 - Nível II
As empresas que desejam listar seus ADRs neste nível precisam apresentar todos os relatórios de acordo com os regulamentos da SEC e, além de apenas o registro F-6, as empresas também precisam preencher o Formulário 20-F da SEC e as finanças anuais. As empresas devem divulgar todas as suas finanças aos mercados dos Estados Unidos, e tais ADRs estão listados nas bolsas de valores NYSE e NASDAQ. Os ADRs de nível II podem ajudar a levantar fundos em grande escala, mesmo sem abrir o capital e entrar com pedido de IPO nos mercados dos EUA.
# 3 - Nível III
Os ADRs de nível II e III são semelhantes em termos de relatórios e regulamentos de arquivamento que a SEC impõe sobre eles. O único acréscimo no nível III ao nível II é que eles também podem levantar fundos nos mercados dos EUA por meio de ofertas públicas. Eles só precisam preencher o Formulário F-1 para serem elegíveis para isso com a comissão de câmbio de valores mobiliários.
Diferença entre ADR e GDR
- ADR significa American Depository Receipts e GDR significa Global Depository Receipts. Os ADRs são instrumentos negociáveis emitidos e negociados nos mercados dos Estados Unidos, enquanto o GDR é um instrumento semelhante negociado globalmente.
- O ADR pode ser usado por uma empresa estrangeira para levantar capital no mercado dos Estados Unidos, onde o GDR pode ser usado por empresas estrangeiras para levantar em qualquer mercado global.
- Os ADRs são emitidos no mercado de capitais doméstico dos Estados Unidos, os GDRs são emitidos nos mercados de capitais europeus.
- A negociação de ADR pode acontecer apenas nos Estados Unidos, enquanto a negociação de GDR pode acontecer em todo o mundo.
- A aprovação da SEC é obrigatória para ADR, mas a aprovação do GDR do Ministério das Finanças e do FIPB (Conselho de Promoção de Investimento Estrangeiro) é obrigatória.
Vantagens
- As empresas estrangeiras que procuram levantar capital em denominações de dólares podem optar por ADRs.
- Um investidor que deseja diversificar seu portfólio pode investir em ADR, que é um investimento indireto em empresas estrangeiras e não listadas nos Estados Unidos como um investidor de varejo.
- Os árbitros cujo objetivo é lucrar com as imperfeições do mercado podem explorar novas oportunidades por meio de ADRs.
- Os ADRs de nível III podem até captar recursos por meio de oferta pública. Eles são econômicos em comparação com litígios caros, que aumentam devido a IPOs.
- As informações relacionadas a finanças podem ser mantidas em sigilo por ambas as partes até que os ganhos sejam realizados. Mesmo após o resultado, as partes podem optar por não divulgar os dados.
- É um meio fácil e rápido de levantar capital nos mercados dos EUA, especialmente quando o outro processo é muito demorado e demorado. As empresas não precisam se preocupar em apresentar o relatório atualizado ao núcleo, como no caso de qualquer empresa americana de capital aberto.
Desvantagens
- Os ADRs não patrocinados exigem que o estrangeiro arquive o mínimo possível com a SEC, o que pode ser arriscado se a empresa não for legítima.
- Um investidor de varejo que deseja investir em ADR pode não ter o mesmo número de opções para escolher, como no caso das ações ordinárias.
- O investidor tem acesso ao mínimo de recursos financeiros das empresas, o que pode ser um obstáculo para a realização de sua pesquisa de capital.
- Os dividendos pagos sobre ADRs podem ser diferentes dos dividendos pagos sobre as ações ordinárias da mesma empresa.
Conclusão
- Eles são um meio para as empresas estrangeiras levantarem fundos nos mercados dos EUA. As empresas estrangeiras que têm negócios nos Estados Unidos e conhecem a marca nos Estados Unidos podem procurar obter e levantar fundos em dólares. Isso significa muito mais barato para essas empresas em comparação com empresas que levantam capital em mercados em desenvolvimento.
- Eles também exigem que as empresas apresentem o mínimo de registros à SEC, e todo o processo pode ser feito com facilidade. No momento da emissão do ADR, os dólares dos investidores são convertidos em certificados que são negociados nos mercados dos Estados Unidos.
- No momento do cancelamento, o investidor entregará o ADR para obter o valor em sua conta bancária em dólares. Assim, eles também fornecem liquidez ao investidor e são muito mais flexíveis e úteis do ponto de vista da empresa estrangeira.
