O que é venda a descoberto?
A venda a descoberto é uma estratégia de negociação projetada para obter ganhos rápidos ao especular sobre a queda dos preços de títulos financeiros e é feita tomando o título emprestado de uma corretora e vendendo-o no mercado e, posteriormente, recomprando o título quando os preços caírem. A parte interessante desse fenômeno é que um trader pode vender uma ação ou um ativo mesmo que não os possua em sua carteira. É feito principalmente na negociação de instrumentos financeiros em mercados financeiros, commodities e mercados de moeda.
Como vender um estoque a descoberto? (Passos)
O mecanismo de venda a descoberto envolve três etapas básicas:
- Passo 1 - Você toma emprestado ações de seu corretor pagando uma pequena taxa. O corretor pode organizar essas ações entrando em contato com grandes instituições.
- Passo 2 - Agora, uma vez que a corretora tenha arranjado as ações em sua conta, você pode vendê-las ao preço de mercado atual na expectativa de que o preço de mercado cairá e, então, comprá-las a um preço mais baixo.
- Etapa 3 - A última etapa neste processo é a recompra das ações uma vez que o preço-alvo seja alcançado. Agora, se o preço se moveu nessa direção, você previu que obteve lucro, caso contrário, terá de recomprar as ações a um preço mais alto, resultando em prejuízo.
- Etapa 4 - O trader devolve as ações ao corretor.
Exemplo de ações de venda a descoberto
Vejamos o exemplo da venda a descoberto.
Considere um cenário em que uma ação está sendo negociada a $ 500. Os resultados trimestrais são esperados em uma semana e, olhando os resultados do concorrente, parece provável que a empresa publicará números ruins. Um negociante deseja aproveitar esta oportunidade e ganhar vendendo a descoberto esta ação. Uma vez que o comerciante não possui essas ações, ele teria que tomar emprestadas essas ações de seu corretor. Poste isto, e o negociante vende a ação antecipando que o preço cairá. O plano é que o negociante recompra as ações assim que elas caírem 10%.
Os resultados trimestrais declarados uma semana depois seguem as linhas esperadas, e a empresa registrou uma queda de 10% no lucro em uma base anual. Os preços das ações despencam e as ações caem 15%. O trader busca essa oportunidade e, mantendo a disciplina financeira, fecha suas posições a US $ 450, 10% abaixo do preço de mercado da semana anterior. O comerciante obteve um lucro de $ 50 (10%) em cada lote. Assumindo que o contrato foi para dez lotes, leva a um lucro de $ 500 em um investimento de $ 5.000.
O cálculo do retorno anual será -
O cenário que acabamos de discutir foi um cenário favorável quando o preço das ações mudou na direção esperada e o trader obteve um retorno anualizado de 520%. Nenhum ativo no mundo pode dar esse retorno. No entanto, ao contrário, se a empresa tivesse apresentado bons resultados, o preço das ações poderia ter disparado e a posição dos traders teria piorado. Os resultados estão resumidos a seguir.
O cálculo do retorno anual será -
Vantagens de ações de venda a descoberto
Algumas vantagens são as seguintes:
- A venda a descoberto de ações é uma característica única que permite a um negociante assumir posições em produtos financeiros que ele pode não possuir, mas ainda lucrar com a previsão de sua queda nos preços.
- A venda a descoberto costuma ser feita com margem e envolve uma boa alavancagem. Portanto, qualquer posição de negociação, se prevista corretamente, pode levar a retornos ampliados.
Desvantagens da venda a descoberto
Algumas desvantagens são as seguintes:
- A maior desvantagem da venda a descoberto é o dinheiro que o trader pode perder se o preço se mover na direção oposta. Como o preço máximo que pode cair durante a queda é zero, não há limite máximo para o preço. Então, em um dia ruim, se você pousar do outro lado, isso pode levar a grandes perdas.
- Outra desvantagem é o fluxo de caixa associado ao produto financeiro subjacente. Se o negociante tiver ações vendidas a descoberto por algum tempo e ele pagar dividendos, então, nesse caso, o negociante é responsável por pagar esse dividendo ao corretor.
Pontos importantes
- A venda a descoberto é usada por grandes instituições para fins de hedge. As grandes empresas que dependem de commodities cujos preços podem flutuar no futuro usam a venda a descoberto para proteger seu risco. Por exemplo, os motores tata têm grande exposição ao mercado do Reino Unido. Portanto, para proteger o risco da libra britânica cair, eles venderão a descoberto os contratos futuros de GBP para minimizar qualquer movimento adverso do subjacente.
- A venda a descoberto é o único mecanismo pelo qual se pode ganhar dinheiro no mercado em queda ou em períodos de recessão. Além disso, a alavancagem que a venda a descoberto oferece é muito melhor do que comprar o produto subjacente. É por isso que é comum dizer nos mercados financeiros que se ganha mais dinheiro vendendo do que comprando.
- A venda a descoberto é basicamente uma estratégia de curto prazo. Em geral, se você olhar para os mercados de ações de longo prazo nas economias do mundo, tende a subir. Para ganhar dinheiro de forma consistente, o negociante deve cronometrar o mercado corretamente e ser cauteloso ao fechar as posições em um dia ruim.
- Os vendedores a descoberto tentam fazer uma chamada com base nos eventos (como declaração de lançamento trimestral) ou más notícias, mas na maioria das vezes, a notícia já está precificada ao preço de mercado atual. Nesse momento, você poderá perceber que o preço está se valorizando depois de algum tempo, mesmo que tudo na ação pareça ruim. Nesse cenário, mesmo depois de fazer todas as pesquisas, o vendedor a descoberto pode perder dinheiro.
Conclusão
Embora possa parecer especulativo, a venda a descoberto é uma das estratégias de hedge empregadas não apenas por fundos de hedge ou investidores institucionais, mas também por grandes empresas. Ele evita os aborrecimentos de vender o subjacente no caso de o ciclo ter mudado e a situação parecer sombria por um curto período de tempo. Simplificando, em tal cenário, os investidores podem proteger suas posições vendendo a descoberto em vez de vender suas posições de entrega.
