Definição de aquisição
A OPA é um tipo de operação em que a empresa licitante adquire a empresa-alvo com ou sem acordo mútuo entre a administração das duas empresas. Normalmente, uma empresa maior expressa interesse em adquirir uma empresa menor. As aquisições são eventos frequentes no competitivo mundo empresarial atual e geralmente são disfarçadas para parecerem fusões amigáveis.
Tipos de aquisição
- Aquisição Amigável: aqui, o adquirente adquire o controle acionário da empresa-alvo somente após rodadas de negociações e um acordo final com esta última. A oferta é finalizada com base na aprovação dos acionistas majoritários.
- Aquisição hostil: esse adquirente obtém o controle da empresa-alvo ao comprar as ações de seus acionistas não controladores no mercado aberto. Normalmente, as ações são adquiridas ao longo de um período de tempo de forma fragmentada, de forma que o alvo permanece alheio à tentativa de aquisição.
- Aquisição de resgate : Tem como objetivo resgatar as empresas doentes e permitir que elas se reabilitem de acordo com os esquemas oficiais aprovados pela instituição financeira líder.
- Aquisição reversa: neste tipo de aquisição, uma entidade privada adquire uma empresa já listada em bolsa para listar a primeira em uma bolsa, evitando efetivamente as despesas e processos demorados envolvidos na oferta pública inicial (IPO).
- Aquisição Backflip: Esta adquirente se torna uma subsidiária da empresa-alvo para manter a marca da empresa menor, mas conhecida. Dessa forma, o maior adquirente pode operar sob uma marca bem estabelecida e ganhar sua participação no mercado.
Exemplos de aquisição
Exemplo 1
Em novembro de 2018, a CVS Health e a Aetna firmaram um acordo de fusão de US $ 69 bilhões, que é um exemplo de aquisição amigável. Quase um ano atrás, em dezembro de 2017, a CVS Health anunciou a aquisição da Aetna, já que ambas as entidades esperavam sinergias significativas com a fusão. A fusão resultou na fusão das farmácias da CVS Health com o negócio de seguros da Aetna, o que por sua vez resultou em despesas operacionais mais baixas.
Exemplo # 2
Em novembro de 2009, a Kraft Foods ofereceu US $ 16,2 bilhões, que a Cadbury rejeitou imediatamente, afirmando que era uma oferta irrisória. Reagindo a isso, a Kraft Foods tornou-se hostil em sua oferta para adquirir a Cadbury e levou a oferta diretamente aos acionistas para iniciar uma batalha de aquisição que durou até 3 meses. No entanto, em janeiro de 2010, a Kraft Foods aumentou sua oferta para US $ 21,8 bilhões, com o que a administração da Cadbury concordou e, eventualmente, a aquisição foi realizada. Este é um exemplo de transação que começou como uma aquisição hostil e terminou em um acordo mútuo.
Como adquirir uma empresa?
- Avalie as oportunidades de mercado: O adquirente interessado avalia o mercado para descobrir várias oportunidades de crescimento e classificá-las com base na viabilidade do negócio.
- Identifique o Candidato Perfeito: O adquirente busca proativamente candidatos em potencial que atendam aos seus objetivos de crescimento financeiro e estratégico. O adquirente pode restringir-se ao setor ou olhar além, se necessário.
- Avaliar a Posição Financeira da Empresa Alvo: Nesta fase, as demonstrações financeiras da Empresa Alvo são analisadas de forma abrangente, e sua viabilidade de negócios futura é avaliada.
- Tomar a decisão: Com base nos benefícios e limitações esperados da aquisição, o adquirente deve avaliar a adição de valor estratégico da entidade combinada e tomar a decisão.
- Avaliar o valor da empresa-alvo: neste estágio, a avaliação financeira da empresa-alvo é realizada para chegar à consideração do preço junto com as alternativas para o financiamento da transação de aquisição.
- Conduzir a devida diligência: Uma vez que a oferta tenha sido aceita, o adquirente realiza a devida diligência completa da empresa-alvo. Este estágio envolve investigação e inspeção completas da posição legal, financeira e operacional da empresa-alvo.
- Implementar a Aquisição: Finalmente, o acordo definitivo é preparado e, em seguida, o negócio é fechado.
Razões
- O adquirente acredita que existe um valor de longo prazo na empresa-alvo.
- O adquirente pretende entrar em um novo mercado sem investir nenhum dinheiro ou tempo extra.
- Uma empresa maior pode estar disposta a eliminar a concorrência por meio de uma aquisição estratégica de uma empresa menor.
- Um acionista pode ter a intenção de ganhar uma participação de controle para iniciar alguma mudança (aquisições ativistas).
Vantagens
- Ajuda a ganhar participação de mercado por meio do aumento das vendas ou se aventurar em novos mercados através da empresa-alvo.
- Auxilia na redução da concorrência no mercado.
- Aumenta a eficiência operacional devido às sinergias criadas a partir da aquisição.
Desvantagens
- Isso pode resultar em um declínio na eficiência operacional caso as culturas das empresas participantes não coincidam.
- Em alguns casos, isso resulta em uma redução da força de trabalho, ou seja, cortes de empregos.
- O adquirente pode ficar exposto aos passivos ocultos da empresa-alvo após a aquisição.
