O que é Rotatividade de Capital?
O giro do patrimônio líquido é a proporção entre as vendas líquidas de uma empresa e o patrimônio líquido médio que uma empresa detém durante um período de tempo; isso ajuda a decidir se a empresa está criando receitas suficientes para garantir que valha a pena para os acionistas deter o patrimônio da empresa.
É a proporção da receita da Companhia em relação ao patrimônio líquido. Dê uma olhada no gráfico de Rotatividade de capital do Google e Amazon acima. Observamos que, embora a Amazon esteja operando com um faturamento de 8,87x, o faturamento do Google é de apenas 0,696. O que isso significa para a Amazon e o Google? A Amazon está utilizando seu patrimônio melhor do que o Google?
Esse índice é um dos índices mais importantes usados pela organização para descobrir quanta receita o patrimônio líquido é capaz de gerar ao longo de um ano.
A maioria dos investidores calcula esse índice antes de investir na empresa, pois, por meio dele, consegue entender o quanto afetaria diretamente a receita da empresa.
Pode parecer uma proporção generalizada, mas é importante porque, por meio dessa proporção, pode-se entender a proporção e se a proporção é negativa ou positiva. Na maioria dos casos, quando o índice de rotatividade do patrimônio é maior, ele acaba sendo melhor para a organização. No entanto, antes de calcular a proporção, precisamos saber quão intensivo em capital é o setor ao qual a empresa pertence.
Fórmula de rotação de capital
Fórmula de rotação do patrimônio líquido = Vendas totais / Patrimônio líquido médio
Agora, a questão é o que você consideraria como vendas.
Quando você considera as vendas, trata-se de vendas líquidas, não de vendas brutas. Uma venda bruta é um valor que inclui o desconto de vendas e / ou devoluções de vendas. Tomaríamos as vendas líquidas, e isso significa que precisamos excluir descontos e devoluções de vendas (se houver) das vendas brutas para obter o valor correto.
Para calcular o patrimônio líquido médio, precisamos levar em consideração o patrimônio líquido do início e do final do ano. E então, encontraríamos a média da soma do patrimônio líquido total (início + fim).
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Interpretação
Não pode haver interpretação dessa relação. Mas se você adotar uma perspectiva geral, uma proporção aumentada fornece uma indicação positiva e uma proporção diminuída indica uma conotação negativa.
No entanto, há algumas coisas sobre a proporção que precisamos prestar atenção. Vamos dar uma olhada neles -
- O índice de rotação do patrimônio varia muito, dependendo de quão intensivo em capital é o setor. Por exemplo, se levarmos em conta a taxa de rotatividade da indústria de refinaria de petróleo, seria muito menor do que um negócio de serviços; porque a refinaria de petróleo precisa de grande investimento de capital para gerar vendas. Portanto, a comparação do índice deve ser feita entre empresas que pertencem ao mesmo setor.
- Se qualquer empresa deseja aumentar o índice de rotação do patrimônio para atrair mais acionistas, ela pode distorcer o patrimônio, aumentando o percentual de dívida na estrutura de capital. Essa mudança é muito arriscada, pois ao fazer isso, a organização está assumindo o fardo de muitas dívidas e, eventualmente, eles têm que pagar a dívida com juros.
Exemplo de índice de rotatividade de capital
| Particulars | Empresa A (em US $) | Empresa B (em US $) |
| Vendas Brutas | 10.000 | 8000 |
| Desconto de vendas | 500 | 200 |
| Patrimônio líquido no início do ano | 3000 | 4000 |
| Patrimônio líquido no final do ano | 5000 | 6000 |
Vamos fazer o cálculo para descobrir o índice de rotação do patrimônio de ambas as empresas.
Primeiro, como recebemos as vendas brutas, precisamos calcular as vendas líquidas de ambas as empresas.
| Empresa A (em US $) | Empresa B (em US $) | |
| Vendas Brutas | 10.000 | 8000 |
| (-) Desconto de vendas | (500) | (200) |
| Vendas Líquidas | 9500 | 7800 |
E como temos o patrimônio líquido no início e no final do ano, precisamos descobrir o patrimônio líquido médio de ambas as empresas.
| Empresa A (em US $) | Empresa B (em US $) | |
| Patrimônio líquido no início do ano (A) | 3000 | 4000 |
| Patrimônio líquido no final do ano (B) | 5000 | 6000 |
| Patrimônio líquido total (A + B) | 8000 | 10.000 |
| Patrimônio líquido médio ((A + B) / 2) | 4000 | 5000 |
Agora, vamos calcular o índice de rotação do patrimônio para ambas as empresas.
| Empresa A (em US $) | Empresa B (em US $) | |
| Vendas líquidas (X) | 9500 | 7800 |
| Patrimônio líquido médio (Y) | 4000 | 5000 |
| Índice de rotatividade de capital (X / Y) | 2,38 | 1,56 |
Conforme mencionado anteriormente, se essas empresas forem de setores semelhantes, podemos comparar a taxa de rotatividade de ambas. Para a Empresa A, o índice de rotação do patrimônio líquido é maior do que o da Empresa B. Isso não significa que a Empresa A está se saindo muito melhor do que a Empresa B. Significa apenas que, de alguma forma, a partir do índice, podemos concluir que a Empresa A é capaz de geram melhor receita com seu patrimônio líquido médio do que a Empresa B.
Agora pode acontecer que a Empresa A tenha reduzido o percentual de patrimônio líquido na estrutura de capital, aumentando o endividamento para atrair mais acionistas. Nesse caso, o aumento da proporção não indica um resultado positivo.
Exemplo Nestlé
Vamos dar uma olhada na demonstração de resultados primeiro e, em seguida, dar uma olhada em seu balanço patrimonial para os anos de 2014 e 2015.
Demonstração de resultados consolidados para o ano findo em 31 st dezembro 2014 e 2015
Um balanço consolidado em 31 st dezembro 2014 e 2015
fonte: Demonstrações Financeiras da Nestlé 2015
Agora vamos calcular o índice de rotação do patrimônio da Nestlé para o ano de 2014 e 2015.
| Em milhões de CHF | ||
| 2015 | 2014 | |
| Vendas (M) | 88785 | 91612 |
| Patrimônio líquido total (N) | 63986 | 71884 |
| Rotatividade de capital (M / N) | 1,39 | 1,27 |
Como a Nestlé pertence ao setor de FMCG, a receita e o patrimônio são quase iguais. Podemos dizer que o setor FMCG é muito intensivo em capital. Mas o que é a indústria de refinaria de petróleo? A indústria é intensiva em capital? Qual seria a taxa de rotação do patrimônio líquido da indústria de refinaria de petróleo? Vamos dar uma olhada.
Exemplo IOC
Nesta seção, extrairemos alguns dados do relatório anual da Indian Oil Corporation e, em seguida, calcularemos o índice de rotação de capital para os anos de 2015 e 2016.
Primeiro, Vamos olhar a receita de Indian Oil Corporation para o ano encerrado em 31 st março 2016.
| Rúpias em crores | Março de 2016 | Março de 2015 |
| Vendas Brutas | 421737,38 | 486038,69 |
| (-) Desconto de vendas | (65810,76) | (36531,93) |
| Vendas Líquidas | 355926,62 | 449506,76 |
Vamos ter um olhar para o capital social da Indian Oil Corporation para o exercício findo em 31 st março 2016.
| Rúpias em crores | Março de 2016 | Março de 2015 |
| Patrimônio líquido | 2.427,95 | 2.427,95 |
| Rúpias em crores | Março de 2016 | Março de 2015 |
| Vendas líquidas (I) | 355926,62 | 449506,76 |
| Patrimônio líquido (J) | 75993,96 | 66404,32 |
| Rotatividade de capital (I / J) | 4,68 | 6,77 |
fonte: relatórios anuais do COI
Como a Indian Oil Corporation é uma empresa de capital intensivo, o volume de negócios gira em torno de 5 ou mais. Mas digamos que estejamos calculando o giro do patrimônio de uma indústria de serviços onde a necessidade de investimento de capital é muito menor; nesse caso, o giro seria muito maior.
Estudo de caso da Home Depot - Investigando o aumento do giro de ações
A Home Depot é um fornecedor varejista de ferramentas de melhoria residencial, produtos de construção e serviços. Opera nos Estados Unidos, Canadá e México.
Quando olhamos para o giro de ações da Home Depot, vemos que até 2012, o giro era relativamente estável em torno de 3,5x. No entanto, desde 2012, o volume de negócios da Home Depot começou a subir vertiginosamente e atualmente está em 11,32x (crescimento de cerca de 219%)
Quais são as razões para tal aumento -
fonte: ycharts
O giro do patrimônio líquido pode aumentar devido a um aumento nas vendas ou à diminuição do patrimônio líquido, ou ambos.
Nº 1 - Avaliando o aumento das vendas da Home Depot
As vendas da Home Depot aumentaram sua receita de $ 70,42 bilhões para $ 88,52, um aumento de aproximadamente 25% em 4 anos. Este aumento de 25% em 4 anos contribuiu para o aumento do volume de negócios; no entanto, sua contribuição é um tanto restrita.
fonte: ycharts
# 2 - Avaliação do patrimônio líquido da Home Depot
Observamos que o patrimônio líquido da Home Depot diminuiu 65% nos últimos 4 anos. Isso significa que o denominador foi reduzido em mais da metade.
fonte: ycharts
Se olharmos a seção de Patrimônio Líquido da Home Depot, encontraremos as possíveis razões para tal redução.
- Outras perdas abrangentes acumuladas resultaram na redução do patrimônio líquido em 2015 e 2016. Era de -818 milhões em 2016 e -452 em 2015. Outras perdas abrangentes acumuladas são ajustes principalmente relacionados a conversões de moeda estrangeira.
- Recompras aceleradas foram a segunda e mais importante razão para a diminuição do patrimônio líquido em 2015 e 2016. Observamos que a Home Depot recomprou 520 milhões de ações (valor aproximado de $ 33,19 bilhões) e 461 milhões de ações (~ valor $ 26,19 bilhões) em 2016 e 2015, respectivamente.
Principais empresas com alta rotatividade de capital
Aqui estão algumas das principais empresas por capitalização de mercado e volume de negócios. Observamos que a Boeing tem um faturamento de 26,4x.
| S. Não | Nome | Rotatividade de capital | Capitalização de mercado ($ milhões) |
| 1 | Boeing | 26,4 | 101.201 |
| 2 | United Parcel Service | 42,0 | 92.060 |
| 3 | Comunicações de fretamento | 195,1 | 86.715 |
| 4 | Lockheed Martin | 20,5 | 73.983 |
| 5 | Costco Wholesale | 10,5 | 73.366 |
| 6 | Marcas Yum | 10,7 | 33.905 |
| 7 | S&P Global | 15,6 | 31.838 |
| 8 | Kroger | 18,0 | 31.605 |
| 9 | McKesson | 22,6 | 29.649 |
| 10 | Sherwin-Williams | 12,2 | 28.055 |
fonte: ycharts
Exemplo da indústria da Internet
| S. Não | Nome | Rotatividade de capital | Capitalização de mercado ($ milhões) |
| 1 | Alfabeto | 0,7 | 568.085 |
| 2 | 0,5 | 381.651 | |
| 3 | Baidu | 1.0 | 61.684 |
| 4 | Yahoo! | 0,2 | 42.382 |
| 5 | JD.com | 5,4 | 40.541 |
| 6 | NetEase | 0.9 | 34.009 |
| 7 | 0,6 | 12.818 | |
| 8 | 0,8 | 10.789 | |
| 9 | VeriSign | (1,1) | 8.594 |
| 10 | Yandex | 1.0 | 7.405 |
| Média | 1.0 |
fonte: ycharts
- As empresas de Internet têm baixa rotatividade. Observamos que o giro patrimonial médio das principais empresas de internet é 1,0x
- O faturamento da Alphabet (Google) é 0,7x, enquanto o do Facebook é 0,5x
Exemplo de óleo e gás
| S. Não | Nome | Rotatividade de capital | Capitalização de mercado ($ milhões) |
| 1 | ConocoPhillips | 0,7 | 62.063 |
| 2 | Recursos EOG | 0,6 | 57.473 |
| 3 | CNOOC | 0,5 | 55.309 |
| 4 | Petróleo Ocidental | 0,4 | 52.110 |
| 5 | Anadarko Petroleum | 0,6 | 38.620 |
| 6 | Canadense natural | 0,5 | 32.847 |
| 7 | Recursos naturais pioneiros | 0,6 | 30.733 |
| 8 | Devon Energy | 0.9 | 23.703 |
| 9 | Apache | 0,4 | 21.958 |
| 10 | Recursos de Concho | 0,3 | 20.678 |
| Média | 0,5 |
fonte: ycharts
- As empresas de petróleo e gás têm baixa rotatividade. Notamos que o Volume de Negócios médio das principais empresas de Petróleo e Gás EP é 0,5x
- Devon Energy tem um giro de capital acima da média de 0,9x
- A Concho Resources tem um giro patrimonial abaixo da média de 0,3x
Rotatividade do patrimônio da indústria de restaurantes
| S. Não | Nome | Rotatividade de capital | Capitalização de mercado ($ milhões) |
| 1 | McDonald's | 2,5 | 101.868 |
| 2 | Starbucks | 3,6 | 81.221 |
| 3 | Marcas Yum | 10,7 | 33.905 |
| 4 | Restaurant Brands Intl | 2,5 | 11.502 |
| 5 | Chipotle Mexican Grill | 2,2 | 11.399 |
| 6 | Restaurantes Darden | 3,2 | 8.981 |
| 7 | A pizza do dominó | (1,5) | 8.576 |
| 8 | Aramark | 7,1 | 8.194 |
| 9 | Pão Panera | 4,3 | 5.002 |
| 10 | Dunkin Brands Group | 11,0 | 4.686 |
| Média | 4,6 |
fonte: ycharts
- As empresas de restaurantes têm uma maior rotatividade de capital. O faturamento médio das principais empresas com base em restaurantes é 4,6x
- Observe que a Domino's Pizza tem um volume de negócios negativo de -1,5x
- A Dunkin Brands, por outro lado, tem um faturamento acima da média de 11,0x
Rotatividade de capital da indústria de aplicativos de software
| S. Não | Nome | Rotatividade de capital | Capitalização de mercado ($ milhões) |
| 1 | SEIVA | 0.9 | 112.101 |
| 2 | Adobe Systems | 0,8 | 56.552 |
| 3 | Salesforce.com | 1,5 | 55.562 |
| 4 | intuito | 2,7 | 30.259 |
| 5 | Autodesk | 1,3 | 18.432 |
| 6 | Symantec | 0,7 | 17.618 |
| 7 | Check Point Software Tech | 0,5 | 17.308 |
| 8 | Dia De Trabalho | 1.0 | 17.159 |
| 9 | Serviço agora | 2,9 | 15.023 |
| 10 | chapéu vermelho | 1,6 | 13.946 |
| Média | 1,4 |
fonte: ycharts
- Assim como as empresas de Internet, as empresas de aplicativos de software também apresentam um giro de capital próximo a 1x. As 10 maiores empresas em aplicativos de software têm um faturamento médio de 1,4x
Exemplos de rotatividade de patrimônio líquido negativo
O Turnover Negativo surge quando o Patrimônio Líquido se torna negativo.
| S. Não | Nome | Rotatividade de capital | Capitalização de mercado ($ milhões) |
| 1 | Philip Morris Intl | (2.1) | 155.135 |
| 2 | Colgate-Palmolive | (56,1) | 58.210 |
| 3 | Kimberly-Clark | (131,9) | 43.423 |
| 4 | Marriott International | (5.0) | 33.445 |
| 5 | HCA Holdings | (5,6) | 30.632 |
| 6 | Sirius XM Holdings | (10,5) | 22.638 |
| 7 | AutoZone | (6,1) | 20.621 |
| 8 | Moody's | (9,3) | 20.413 |
| 9 | Quintiles IMS Holdings | (9,0) | 19.141 |
| 10 | Marcas L | (100,9) | 16.914 |
fonte: ycharts
- Kimberly Clark tem um giro de patrimônio líquido negativo de -131,9x
- Marriott International tem um giro negativo de -5x
Limitações
Mesmo que o Índice de Rotatividade de Capital possa ser útil para os acionistas antes de investir em uma empresa, esse índice tem algumas limitações que os potenciais investidores e a empresa que está calculando o índice devem ter em mente.
- O índice de rotação do patrimônio pode ser manipulado se a empresa quiser atrair mais investidores. Ao alterar a estrutura de capital da empresa (ao injetar mais dívida no capital), a empresa pode alterar o índice de rotatividade por completo, o que os investidores podem não entender muito bem.
- O patrimônio nem sempre gera receita. Isso significa que se quisermos saber a relação específica entre patrimônio líquido e receita, dificilmente haveria algo para comparar. No entanto, se compararmos o patrimônio líquido com o lucro líquido, é muito mais válido.
- O índice de rotação do patrimônio líquido não se aplica a uma empresa que se concentra principalmente em dívidas para atender às suas necessidades de capital. Embora seja sempre aconselhável para uma empresa buscar mais ações e menos dívidas, muitas empresas acham útil endividar-se em vez de buscar opções de ações.
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Na analise final
O rácio de rotação do capital pode parecer útil para os investidores de capital e mesmo para a empresa, que é mais intensiva em capital de capital. Mas para o resto dos investidores e empresas, outros índices são mais úteis do que o índice de rotação do patrimônio, por exemplo, retorno sobre o patrimônio líquido, retorno do investimento, índice dívida / patrimônio líquido, índice de rotação do estoque, etc. Como o índice de caixa, este índice também não está sendo muito usado, mas se você quiser ter uma visão geral das vendas líquidas e quiser fazer uma comparação entre as vendas líquidas e o patrimônio líquido, por meio desse índice, você conseguiria entender isso.
