O que é Green Bond?
Os títulos verdes são um tipo especial de títulos do mercado financeiro que possuem todas as características e estruturas de pagamento dos instrumentos financeiros de renda fixa, mas seu uso final é dedicado a projetos ambientais e de mudança climática, como o que visa o desenvolvimento de recursos energéticos renováveis, minimização da poluição etc.
Origem dos Títulos Verdes
- A história de tais títulos pode ser rastreada até a cidade de San Francisco, onde os eleitores aprovaram um título de receita conhecido como “Títulos Solares” para financiar energia renovável.
- Certos bancos de desenvolvimento, como o Banco Europeu de Investimento, emitiram títulos indexados a ações em 2007, que foram seguidos pelo lançamento de títulos verdes pelo Banco Mundial em 2008, que tinham uma estrutura de títulos simples.
- Em 2013, as empresas passaram a participar na emissão desses títulos.
Demanda por títulos verdes
- De acordo com a Rede de Conhecimento de Clima e Desenvolvimento, há uma demanda de pelo menos US $ 12 trilhões.
- As Nações Unidas estimam o déficit de financiamento próximo a US $ 2,5 trilhões necessários para atingir os Objetivos de Desenvolvimento Sustentável.
- Os balanços públicos (gastos do governo, fundos soberanos) não têm capacidade para financiar esses valores necessários e, portanto, 80% -90% do financiamento tem que vir de investimentos privados e, assim, esses títulos verdes tornam-se um veículo atraente para servir a este propósito.
- Aproximadamente 1.500 investidores em todo o mundo assumiram seus compromissos com o público responsável pelo investimento. O total de ativos sob sua gestão é de US $ 45 trilhões.
Exemplos de título verde
- EUA: Tesla Motors Inc. emitiu US $ 600 milhões em títulos conversíveis em maio de 2013.
- NIGÉRIA: O país deu início ao processo de emissão de um título verde de $ 64 milhões, destinado a investidores locais. Os recursos seriam usados para financiar projetos de baixa emissão, como energia solar, desmatamento, transporte, etc.
- ÍNDIA:
- O Export-Import Bank (EXIM) emitiu títulos verdes de US $ 500 milhões com prazo de 5 anos. Os rendimentos desses fundos devem ser usados para financiar projetos verdes em países do subcontinente indiano (exceto a Índia), como Bangladesh e Sri Lanka. Este título recebeu uma classificação de BBB- pela Standard & Poors e Baa3 pela Moody's.
- Sim Banco: emissão de títulos verdes de $ 54 milhões que foi totalmente comprada pela International Finance Corporation (IFC).
- London Stock Exchange (LSE): LSE, a fim de fornecer aos investidores um acesso mais claro a projetos verdes por meio de títulos verdes, lançou uma série de segmentos de títulos verdes.
Vantagens
Algumas das vantagens são as seguintes.
- A emissão de títulos verdes melhora a reputação do emissor como uma organização ou empresa que está comprometida em ajudar a enfrentar os desafios ambientais. Com os impactos ambientais das empresas ganhando cada vez mais luz negativa, esse vínculo ajuda a mostrar a vontade e a inclinação da empresa para agir pela proteção ambiental.
- Oferecer acesso a um determinado conjunto de investidores que investem apenas em projetos ambientais. Esses investidores aumentaram em número, assim como o pool de fundos destinados a esses investimentos. Esses títulos são particularmente estimulantes para esse conjunto de investidores.
- Ajuda a alcançar mandatos verdes, como o Princípio da ONU para Investimento Responsável (PRI)
- Como o uso final dos títulos tem externalidades ambientais positivas, eles também tendem a ter benefícios fiscais atraentes. Incentivo fiscal de títulos verdes da Autoridade de Mercado de Capitais do Quênia, que foi implementado em 2017
- No geral, esse título também atua como um catalisador no desenvolvimento dos mercados financeiros locais, o que pode ajudar a financiar projetos além dos projetos com enfoque ambiental.
- Geralmente tende a encontrar o uso final do capital levantado em Mercados Emergentes (ME), enquanto o dinheiro arrecadado é principalmente de investidores baseados em países desenvolvidos. Assim, a lacuna de financiamento nos EMs é abordada até certo ponto.
- Os emissores são beneficiados à medida que os recursos dos títulos ajudam sua estrutura de capital. Da mesma forma, os emissores estão autorizados a usar uma certa porcentagem dos recursos para pagar empréstimos bancários e investir em capital de giro. Esses recursos também podem ser usados para substituir dívidas de alto custo em projetos verdes existentes, caso o emissor atenda à classificação de crédito mínima e tenha demonstrado bom desempenho operacional no passado.
Desvantagens
Algumas das desvantagens são as seguintes.
- No passado, esses títulos atraíram críticas, na medida em que o uso final do dinheiro levantado com esses títulos não ia longe o suficiente para ser classificado como verde.
- Os títulos verdes não podem florescer em um mercado financeiro subdesenvolvido. O mercado deve ter um sistema para estruturar grandes projetos.
Limitações
- Muitos Fundos Globais levantaram preocupações de que a emissão não seja diversificada o suficiente em termos de número do emissor ou dos países em que o projeto está baseado. Nesse caso, eles não estão confiantes de lançar um fundo totalmente dedicado a Projetos Verdes, como isso fará com que poucos títulos sejam perseguidos por muita demanda.
- Um grande conjunto de investidores só está interessado em investimentos em títulos verdes se eles fizerem sentido financeiro em termos de retornos para o montante do risco assumido. Isso, para qualquer título, resume-se à classificação de crédito do título, e um investidor não prosseguirá com a decisão de investimento apenas porque é Verde se a classificação de crédito não for favorável.
- Muitos investidores ficam mais confortáveis em investir quando a empresa emissora como um todo é sustentável e não apenas o projeto.
- A falta de liquidez também tem sido uma das principais limitações dos títulos verdes. Os investidores institucionais consideram a liquidez um fator importante, e os títulos verdes não são conhecidos por oferecer liquidez suficiente quando comparados a outros investimentos populares que são altamente procurados pelos investidores institucionais.
Conclusão
Os títulos verdes estão em alta e, com o aumento da sensibilidade ao impacto do crescimento econômico sobre o meio ambiente em todo o mundo, mais e mais investidores serão atraídos para investir em tais instrumentos, o que levará mais emissores a tirar vantagem da situação e levantar capital para projetos verdes.
O aumento dos títulos verdes também abordará causas como a baixa liquidez, o que estimulará mais investidores institucionais a deixar de lado suas apreensões e se apresentar e participar. Ao mesmo tempo, os reguladores e as agências de classificação de crédito precisam garantir que, por enquanto Por outro lado, um ambiente propício é fornecido para a auto-sustentação da emissão de títulos verdes, a classificação de crédito fornece uma avaliação justa e precisa do risco sobre esses títulos, além de o uso final ser os projetos verdes.
