O que é a defesa da joia da coroa?
A estratégia de Defesa da Joia da Coroa é uma estratégia anti-aquisição aplicada durante as fusões e aquisições pela empresa alvo, vendendo os ativos mais valiosos de sua empresa apenas para reduzir a atratividade da aquisição hostil e é basicamente a estratégia de último recurso a ser aplicada parar a aquisição.
Explicação
Podemos definir a Crown Jewels Defense como uma estratégia de defesa de aquisição em que a empresa-alvo concorda em vender ou vender seus ativos mais valiosos a terceiros para se tornar um alvo de aquisição menos atraente.
- Esta estratégia de defesa é aplicada para evitar uma futura aquisição hostil por outra empresa. Uma vez que os ativos mais valiosos são vendidos a um terceiro amigo, a empresa-alvo se torna menos atraente para o licitante hostil.
- O terceiro amigo a quem os bens valiosos são vendidos é conhecido como cavaleiro branco. Uma vez que a empresa-alvo se torna menos atraente, ela pode eventualmente obrigar a empresa compradora a retirar a oferta.
- Quando esse licitante hostil cancela seu lance, a empresa-alvo compra novamente esses ativos do terceiro amigo a um preço predeterminado. Portanto, esse tipo de estratégia de defesa nem sempre destrói necessariamente a empresa-alvo.
Por exemplo, em uma empresa de telecomunicações, a equipe de pesquisa e desenvolvimento (P&D) é um departamento altamente valioso. Essa divisão é denominada a joia da coroa da empresa de telecomunicações. Quando uma oferta hostil é feita, a empresa pode responder a essa oferta hostil vendendo sua divisão de pesquisa e desenvolvimento para outra empresa ou cindindo-a em uma corporação separada.
O que são joias da coroa?
As unidades mais valiosas de uma empresa com base em características como lucratividade, valor dos ativos e perspectivas são conhecidas como joias da coroa. As joias da coroa também podem incluir o ramo de negócios que produz os itens mais populares que uma empresa vende ou um departamento que possui toda a propriedade intelectual para um determinado projeto que pode ter grande valor no futuro após a conclusão do projeto. As joias da coroa de uma empresa são protegidas e guardadas pesadamente e permitem que certas pessoas acessem os segredos comerciais e as informações proprietárias, uma vez que as joias da coroa valem muito dinheiro.
As joias da coroa de uma empresa variam de outras empresas, pois isso depende da indústria e da natureza do negócio. Portanto, para entender completamente essa estratégia, devemos estar cientes do que são as joias da coroa.
Como funciona a joia da coroa?
Vamos dar uma olhada no processo dessa estratégia de defesa -
- A Empresa X faz uma oferta para adquirir a Empresa Y.
- A empresa Y não aprova a oferta e a rejeita.
- A empresa X ainda busca a aquisição e oferece à empresa Y um prêmio de 15% para comprar suas ações.
- Nesta situação, a Empresa Y procura uma empresa terceirizada amigável, a Empresa Z, para comprar os ativos valiosos da Empresa Y. As duas empresas - Empresa Y e Empresa Z, assinam um acordo segundo o qual a Empresa Y recomprará seus ativos com um pequeno prêmio assim que o licitante hostil - Empresa X retirar sua oferta.
- Uma vez que os ativos mais valiosos da Empresa Y são vendidos, a Empresa X retira sua oferta conforme a Empresa Y se torna menos atraente para aquisição.
- Uma vez que o licitante hostil - Empresa X, está fora de cena e retirou sua oferta, a Empresa Y compra de volta seus ativos da Empresa Z a um preço ligeiramente superior predeterminado.
Pode-se concluir do processo que, em uma defesa das joias da coroa, a empresa-alvo destrói intencionalmente seu valor ao vender seus ativos mais valiosos e mata a empresa para impedi-la de ser adquirida. Como a empresa-alvo vende seus ativos valiosos, ela se torna menos atraente para o licitante potencial.
Exemplo - Sun Pharma vs. Taro
Podemos considerar a Sun Pharma vs. Taro um exemplo perfeito de Defesa das Jóias da Coroa. Houve um acordo feito entre a Sun Pharma e a empresa israelense Taro relacionado a uma fusão da Taro em maio de 2007. Algumas violações dos termos ocorreram conforme a Taro, e ela rescindiu unilateralmente este acordo com a Sun Pharma. Apesar de adquirir uma participação de 36% por Rs 470 crore, a Sun Pharma foi injuniada pela Suprema Corte de Israel pelo não fechamento do negócio. A Taro implementou várias estratégias de defesa, como a defesa das joias da coroa, e vendeu sua unidade irlandesa junto com a não divulgação de dados financeiros para manter a Sun Pharma afastada. O acordo entre a Sun Pharma e a Taro ainda é incerto.
Conclusão
Freqüentemente, presume-se que uma estratégia de defesa das joias da coroa essencialmente destrói a empresa-alvo e a mata. Mas isso é um equívoco. Essa estratégia também pode ser usada de uma maneira melhor quando a empresa-alvo vende os ativos valiosos a um terceiro amigo e, posteriormente, recompra esses ativos quando o licitante hostil retira sua licitação.
Vídeo da Crown Jewels Defense
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