Definição de Investidor Ativista
Investidor ativista é aquele que adquire grandes participações em empresas para assumir o controle ou obter assento (s) no (s) conselho (s) com o objetivo de provocar mudanças significativas na empresa para reduzir custos, aumentar vendas, melhorar a eficiência e, assim, maximizar lucros e riqueza dos acionistas, geralmente entrando a empresa quando a gestão existente está administrando o negócio de forma ineficiente e existe um grande escopo de melhoria.
Explicação
Um investidor ativista caça empresas que são mal administradas, e o investidor acredita que provocar mudanças radicais na forma como a empresa opera e pode virar o destino da empresa. Esses investidores - que geralmente são indivíduos ricos, fundos de hedge ou participantes de private equity - adquirem ações dessas empresas no mercado aberto e elevam suas participações a um nível em que têm direito a um assento no conselho.
Geralmente, os mercados ficam sabendo dessas aquisições quando esses investidores fazem as divulgações regulatórias necessárias após adquirirem uma participação significativa na organização. Nos Estados Unidos, os investidores preenchem o formulário 3D da SEC quando adquirem mais de 5% de uma empresa. O ativismo dos acionistas assume muitas formas, incluindo disputas por procuração, resoluções de acionistas e litígios.
Papel do Investidor Ativista
O papel de um investidor ativista é apresentar ideias sobre como reduzir as perdas ou melhorar a lucratividade da empresa. Esses investidores geralmente vêm com uma agenda e persuadem outros membros do conselho e acionistas a promover suas agendas sobre os rumos futuros da empresa investida.
Quando uma empresa não tem um único acionista majoritário significativo e está operando de forma ineficiente pelos gerentes profissionais, o negócio começa a perder devido a altos custos, falta de novos fluxos de receita, redução dos fluxos de receita existentes e muitos outros problemas que podem levar a o fim da empresa.
Nesses casos, eles desempenham um papel importante para trazer de volta a vida à empresa. Eles assumem assentos no conselho, trazem as mudanças necessárias e aumentam significativamente o valor para os acionistas.
Como funciona?
A maioria dos investidores ativistas busca excessos em uma empresa. Por exemplo, um dos alvos mais comuns são as empresas que estão sentadas em uma grande pilha de dinheiro. Se eles acham que a empresa não precisa de tanto caixa e há possibilidade de grande distribuição, se o investidor conseguir convencer os demais stakeholders, ele vai começar a construir um controle acionário da empresa para atingir seu objetivo de sentar-se entre os conselheiros e implementar sua agenda, que poderia ser uma grande distribuição de dividendos ou uma recompra.
Pode haver outras questões que o investidor pode pensar em corrigir, como altos salários da alta administração, unidades de negócios com desempenho insatisfatório, força de trabalho subprodutiva ou administração sem foco. Um investidor ativista garante que o negócio fique livre de tais ineficiências e entre no caminho do aumento da lucratividade.
Lista de investidores ativistas notáveis
Abaixo está a lista de alguns investidores ativistas notáveis que criaram um nome ao virar negócios e criar riqueza para os acionistas.
# 1 - Carl Icahn
Carl Icahn é o fundador e acionista controlador da Icahn Enterprises, uma holding de investimentos. Icahn tem investido em empresas notáveis, incluindo Apple, Yahoo e Netflix. O patrimônio líquido de Carl era de US $ 17,5 bilhões em 2019 e era o quarto gestor de fundos de hedge mais rico da América.
# 2 - Bill Ackman
Bill é o fundador e CEO do fundo de hedge Pershing Square Capital Management. Ele é conhecido por seu short na Herbalife e sua aposta azeda na empresa farmacêutica Valeant Pharmaceuticals. As apostas bem-sucedidas de Ackman em muitas empresas ao longo de sua carreira de investimento o ajudaram a consolidar um patrimônio líquido de US $ 1,7 bilhão em outubro de 2019.
# 3 - Daniel Loeb
Daniel é o fundador e CEO da Third Point, um fundo de hedge com cerca de US $ 11 bilhões em ativos sob gestão. Loeb começou a Third Point em 1995. Seus investimentos notáveis incluem Sony, Yahoo, Sotheby's e Nestlé. O patrimônio líquido de Daniel era de US $ 3,2 bilhões em 2018.
# 4 - Barry Rosenstein
Barry é o fundador da JANA Partners LLC, uma firma de fundos de hedge ativista. Barry tinha um patrimônio líquido de US $ 1,3 bilhão em 2008 e é conhecido por sua aposta na Whole Foods, da qual ele, junto com outros investidores, detinha 8,8%. Ele vendeu seu investimento por US $ 300 milhões quando a Whole Foods se fundiu com a Amazon.
Vantagens
- O medo de investidores ativistas instila disciplina e foco nas equipes de gestão
- Seu interesse reforça a demanda por ações da empresa-alvo
- O ativismo geralmente leva ao bem maior dos acionistas
- Eles trazem novas ideias para a mesa
Desvantagens
- Os investidores ativistas cuidam de si mesmos primeiro, e houve casos em que saíram com lucros exagerados devido ao seu acordo com o outro conselho de administração e a gerência. Esses lucros exagerados costumam ser ilusórios para outros acionistas.
- O ativismo não resulta em um bem maior o tempo todo, pois os investidores ativistas também se enganam às vezes. Eles provocam mudanças radicais no negócio apenas para perceber que essas mudanças não eram necessárias, deixando a empresa em uma bagunça maior do que antes.
- Eles podem ser míopes, prejudicando a empresa a longo prazo e obtendo benefícios de curto prazo para si próprios.
- Vender de investidores ativos pode levar a enormes quebras de preços, levando a perdas significativas para outros investidores.
Conclusão
Os investidores ativistas existem há séculos e ganharam popularidade na comunidade de investidores e na mídia por suas maneiras de realizar as mudanças desejadas no funcionamento das empresas. Eles realizam campanhas e tentam maneiras sofisticadas de conseguir o que querem e forçam a administração a seguir sua agenda.
Esses invasores corporativos conquistaram apreço e admiração por sua contribuição em trazer uma mudança brilhante nas salas de reuniões corporativas. Atualmente, seu ativismo é mais um esforço colaborativo para o funcionamento eficiente das empresas.
Embora os benefícios do ativismo sejam discutíveis e os resultados sejam mistos, o sucesso do ativismo dos acionistas depende em grande parte da filosofia do investidor ativista. Uma filosofia de investimento em valor de longo prazo geralmente beneficia todas as partes envolvidas. Uma filosofia egoísta e míope geralmente faz mais mal do que bem.
