O que é o Relatório de pesquisa de patrimônio?
O Equity Research Report é um documento preparado por Analistas de Equity Research ou Corretores financeiros e se concentra em uma ação específica ou setor industrial, moeda, commodity ou instrumento de renda fixa, ou mesmo em uma região geográfica ou país. Eles contêm recomendações sobre por que comprar ou vender esse estoque, incluindo modelagem DCF, avaliações relativas, etc.
Principais vantagens
- O relatório de pesquisa de patrimônio é uma comunicação de uma corretora de valores mobiliários a seus clientes com um propósito muito específico.
- Destina-se a ajudar o investidor a tomar uma decisão sobre a alocação de recursos.
- Todos os outros propósitos são secundários.
Quem são os clientes da corretora?
Um corretor financeiro é basicamente um intermediário entre os clientes e o mundo dos investimentos. Broker são organizações como JPMorgan, Goldman Sachs, Credit Suisse, Nomura, Morgan Stanley, etc. Os clientes são grandes fundos de investimento como fundos de pensão, seguradoras de vida, fundos mútuos, FIIs, etc.
Embora os corretores facilitem os investimentos, eles também fornecem consultoria de investimento. Às vezes, esse conselho de investimento é pago pelos clientes. No entanto, na maioria dos casos, o aconselhamento de investimento é fornecido gratuitamente. “As corretoras basicamente vendem suas ideias.” Eles cobram comissões em cada transação executada por meio de sua divisão de negociação.
Agora pense nisso, existem mais de 300+ corretoras conectadas a esses clientes. Todos os dias, os clientes recebem mais de 100 relatórios de pesquisa (ideias) e-mails de corretoras. Você acha que o cliente tem tempo para ler todos os relatórios de pesquisa da cabeça aos pés?
Devemos entender que, na melhor das hipóteses, os clientes podem gastar não mais do que um ou dois minutos lendo seu relatório de pesquisa. Obviamente, seu relatório de análise de demonstrações financeiras, se for assim, um relatório de mais de 50 páginas não faria nenhum sentido. Um relatório de pesquisa de estilo novo é lixo!
Pelas razões acima, os relatórios de pesquisa devem ser claros, diretos e precisos. Exploramos posteriormente as melhores práticas para escrever um relatório de pesquisa.
Tipos de relatório de pesquisa de patrimônio
Relatório de Iniciação
- Como o nome sugere, esses são os relatórios quando as corretoras tomam cobertura da empresa. Isso significa que eles começaram a rastrear a empresa pela primeira vez.
- Como esta é a primeira pesquisa da corretora, normalmente pode ser um relatório detalhado e pode variar de um relatório de 20 a 50 páginas
- Este relatório detalhado contém não apenas os detalhes do estoque, mas também a concorrência geral, a dinâmica da indústria, etc.
fonte: relatório de pesquisa Religare
Relatório Setorial
- Muitas vezes, as corretoras apresentam relatórios da indústria ou do setor sobre a atualização
- Novamente, esses relatórios podem ser muito completos e úteis para os clientes
- Isso fornece insights profundos sobre a dinâmica da indústria, concorrentes, regulamentações governamentais e previsões importantes
fonte: Relatório de pesquisa do Deutsche Bank
Relatórios Estratégicos / Econômicos
- Esses relatórios estratégicos ou econômicos contêm informações macroeconômicas gerais, movimentos cambiais, commodities, etc.
- Esses relatórios são especialmente úteis para os gerentes de portfólio tomarem decisões sobre os fluxos de fundos específicos do país.
- Além disso, o analista de pesquisa faz uso desses relatórios estratégicos para incorporar qualquer correlação importante com seus setores.
fonte: relatório de pesquisa do Citibank
Relatórios Trimestrais de Resultados
- Estes são relatórios de 2-3 páginas destacando atualizações de resultados críticos.
- Esses relatórios são geralmente relatórios menores e contêm apenas destaques vitais dos resultados trimestrais / anuais
fonte: relatório de pesquisa JPMorgan
Relatórios Flash
- Relatórios de notícias em Flash podem ser qualquer coisa importante que valha a pena ser comunicada aos clientes.
- Às vezes, pode até ser apenas uma atualização rápida por e-mail ou um alerta.
- Os eventos podem estar associados a mudanças importantes na gestão, fusões e aquisições, qualquer anúncio de negócio, mudança regulatória crítica, etc.
O que fazer e o que não fazer na redação de relatórios de pesquisa de ações
regra de ouro
- As expectativas dos romances de Dan Brown são diferentes; o clímax chega finalmente!
Seu Relatório de Pesquisa NÃO está nem perto de romances, é diagonalmente oposto, o preço-alvo / recomendações vêm primeiro!
KISS - Continue simples, bobo!
- Os leitores dificilmente têm 1-2 minutos para ler seu relatório completo. Eles podem nem mesmo digitalizar até a segunda página.
Relatórios oportunos
- Emitir o relatório em tempo hábil
Por exemplo, um relatório de atualização de resultados após 2-3 dias pode não ser considerado para leitura
O cliente é sofisticado e profissional
- Sempre use direto ao ponto e pontos precisos
Padronização da redação de relatórios de pesquisa de patrimônio!
Relatório
Mantenha o relatório curto (máximo de 20 páginas)
Use cabeçalhos e flashes de comentários
Faça o formato e o layout o mais organizados possível
Estilo
Deve ser livre de jargões - Evite clichês, por exemplo, pau para toda a parte, a parte do leão
Seja preciso, claro e conciso
Use palavras curtas como "compre" em vez de "compre".
O uso de voz ativa, por exemplo, 'Prevemos …' é melhor do que 'está previsto para …'
Convenção
Títulos, abreviações,
pontos, moedas,
hora,
nomes e títulos de datas ,
classificação de figuras , maiúsculas, minúsculas e letras maiúsculas
Tabelas e gráficos
Use tabelas e gráficos - uma imagem apropriada realmente vale mais que mil palavras
Coloque os dados em uma tabela
Discuta os riscos
Você precisa discutir o risco.
Anatomy of Equity Research Report - Primeira página
Tendo compreendido os tipos de relatórios de pesquisa de ações, vamos agora examinar a anatomia do Relatório de Pesquisa. A primeira página é a página mais importante do relatório. Existem seções críticas com o relatório -
- Preço alvo recomendado e dados de estoque
- Resumo do relatório de investimento
- Estimativas e avaliação
fonte: relatório de pesquisa Merrill Lynch
1. Preço alvo e dados de estoque
- Esta seção contém o preço-alvo e outros dados financeiros
- A ideia desta seção é ter uma visão rápida das variáveis-chave, como Capitalização de Mercado; Volumes negociados diariamente, Ações em circulação, ROE, free float, etc.
fonte: relatório de pesquisa Merrill Lynch
2. Resumo do relatório de investimento
- Este contém principalmente 2-3 aspectos mais importantes do relatório
- Um ponto de discussão é geralmente sobre as avaliações e os riscos associados à empresa
fonte: relatório de pesquisa Merrill Lynch
3. Estimativas e avaliação
- Esta seção contém as principais estimativas como Lucro Líquido, Lucro, Dividendos, etc. Esta seção fornece uma visão rápida das principais previsões para os clientes
- Além disso, o relatório também contém seções de avaliação com múltiplos principais, como PE Ratio, Price to Book Value Ratio, EV / EBITDA, etc.
fonte: relatório de pesquisa Merrill Lynch
Redação de relatório de pesquisa de patrimônio líquido - estudos de caso
Estudo de caso 1 - Diretrizes gerais
“O PIB do 1T FY09 aumentou 7,9% v / s 8,8% no último trimestre e 9,2% no 1TFY08. O crescimento foi liderado pela agroindústria, 3%, indústria, 6,9% e serviços, 10%. O PIB por despesas indica que enquanto o crescimento do consumo de 7,9% foi maior do que as tendências no 1TFY08, o crescimento do investimento desacelerou para 9% - a primeira vez abaixo de dois dígitos desde o 4TFY03. Esperamos que essas tendências continuem no EF09. ”
Algumas coisas a serem observadas no exemplo acima
1QFY09 é usado para representar o primeiro trimestre fiscal do ano de 2009 (escrever neste estilo economiza muito espaço para o relatório)
Observe como o aumento e diminuição na taxa de crescimento
v / s = versus o
que esperamos …
Estudo de caso 2 - usando números
Heading - Execução de 1Q sólida, mas os pedidos Slow
Heading devem ir direto ao ponto e pegar!
Sólida surpresa do impulso de execução no 1T09; Gravando. PAT + 70%; Compre
Nós aumentamos L&T EPS em 3-4% em relação ao FY09-10E seguindo o 1T09 batendo nas ruas com Rec. PAT Rs4,9 bilhões, + 70% A / A + 30% à frente do consenso. A empresa aumentou a orientação sobre o crescimento das vendas no EF09 para 30-35% v / s 30% antes. No entanto, a principal preocupação era a redução do fluxo de pedidos (+ 24% v / s 30% de orientação). Um EPS CAGR de 36% (FY08-10E) e a criação de veículos de crescimento futuro por meio de equipamentos de alta tecnologia, estaleiros e grandes projetos em IDPL, ferrovias, defesa, Nuke e domínios aeroespaciais são gatilhos potenciais. Cortamos a PO para Rs3450 (3950) para levar em consideração a redução da classificação de mercado / ações, maior taxa livre de risco (9% v / s 8%) para Infra SPVs e desconto para SPV de imóveis.
Análise de caso
Sempre subordine as informações numéricas a uma ideia não numérica.
YoY - usado ano após ano
“+ 70%” usado para indicar um crescimento de 70%
CAGR = taxa de crescimento média cumulativa.
A linguagem usada é muito profissional.
Estudo de caso 3 - Usando tabelas
Estudo de caso 4 - Discussão de avaliação
Estudo de caso 5 - Discussões de risco
Usando estatísticas de legibilidade - Flesch-Kincaid Grade
As estatísticas de legibilidade podem fornecer informações significativas sobre a sofisticação de seu relatório de pesquisa. Abaixo está um rápido resumo do uso de estatísticas de legibilidade -
- No Word, clique no botão do Windows no canto superior esquerdo da tela,
- Em seguida, clique em Opções do Word; quando estiver no pop-up Opções do Word, clique em Revisão à esquerda;
- Ao corrigir a ortografia e a gramática no Word, verifique se a opção Mostrar estatísticas de legibilidade está marcada.
Agora, execute verificações de ortografia e gramática em seu documento. No final do processo, as Estatísticas de legibilidade serão exibidas.
Essa pontuação está relacionada aos níveis de escolaridade dos EUA. Uma pontuação de 8,0, por exemplo, significa que você está escrevendo para um nível de leitura da oitava série.
- Para aqueles que não residem nos EUA, as séries se relacionam com a idade real da seguinte forma.
1ª Série 6-7
2ª Série 7-8
3ª Série 8-9
4ª Série 9-10
5ª Série 10-11
6ª Série 11-12
7ª Série 12-13
8ª Série 13-14
Escola secundária 9ª Série (Calouros) 14-15
10ª Série (2º ano) 15-16
11ª Série (Júnior) 16-17
12ª Série (Sênior) 17-18
Portanto, uma pontuação de 10 no Flesch-Kinkaid Grade Level significa que você está visando aproximadamente a um 'leitor instruído' de cerca de 15 anos de idade.
Você precisa se lembrar que seu relatório de pesquisa é para usuários sofisticados / educados e deve conter 12 anos ou mais.
Outros artigos úteis -
Este artigo foi um guia para a redação de relatórios de pesquisa de patrimônio líquido. Se você aprendeu algo novo ou gostou da postagem, deixe um comentário abaixo. Diz-me o que pensas. Muito obrigado e tome cuidado. Aprendizagem feliz!
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