Pesquisa de patrimônio líquido (definição, função) - Como funciona?

Índice

O que é pesquisa de patrimônio?

O que é pesquisa de patrimônio?

A Equity Research significa principalmente analisar as finanças da empresa, realizar análises de índice, prever as finanças em excel (modelagem financeira) e explorar cenários com o objetivo de fazer uma recomendação de COMPRA / VENDA de investimento em ações. O analista da Equity Research discute sua pesquisa e análise em seus relatórios de pesquisa de ações.

Neste artigo detalhado sobre Equity Research, discutimos os detalhes básicos da Equity Research.

Papel da pesquisa de patrimônio
Hierarquia em empresas de pesquisa de patrimônio
Função do chefe de pesquisa
Trabalho do Analista Sênior
Responsabilidades de um Associado
Responsabilidades de um Analista Júnior
Dia típico em uma empresa de pesquisa de ações
Quem paga por Equity Research?
Abordagem Profissional de Pesquisa de Ações
Conjunto de habilidades de pesquisa de ações
Principais empresas de pesquisa de patrimônio
Compensação de Equity Research
Oportunidades de saída de pesquisa de capital

A explicação da Equity Research é bastante simples. Vejamos as etapas abaixo

A pesquisa de ações tem tudo a ver com encontrar a avaliação de uma empresa listada (empresas listadas negociam em uma bolsa de valores como a NYSE ou NASDAQ etc
Depois de ter a empresa em consideração, você olha para os aspectos econômicos como PIB, taxas de crescimento, o tamanho do mercado da indústria e os aspectos da concorrência, etc.
Depois de compreender a economia por trás do negócio, execute a análise das demonstrações financeiras do balanço patrimonial histórico, fluxos de caixa e demonstração de resultados para formar uma opinião sobre como a empresa se saiu no passado.
Com base na expectativa da administração, desempenho histórico e competição do setor, projete as demonstrações financeiras como BS, IS e CFs da empresa. (também chamado de Financial Modeling in Equity Research)
Use os modelos de avaliação de patrimônio como DCF, avaliações relativas, uma avaliação da soma das partes da empresa.
Calcule o preço justo com base nos modelos acima e compare o preço justo com o preço atual de mercado (bolsa de valores)
Se o Preço Justo <Preço de Mercado Atual , então as ações da empresa estão supervalorizadas e devem ser recomendadas como uma VENDA .
Se o Preço Justo> Preço de Mercado Atual , então as ações da empresa estão subvalorizadas e devem ser recomendadas como COMPRA .

Papel da pesquisa de patrimônio

A Equity Research desempenha um papel muito crítico que preenche a lacuna de informações entre os compradores e vendedores de ações.
A razão é que em todos os níveis (individual ou institucional) podem não ter os recursos ou as capacidades para analisar todos os estoques.
Além disso, informações completas não são fornecidas pela administração devido a que outras ineficiências são criadas e os estoques são negociados abaixo ou acima do valor justo.
O analista da Equity Research gasta muito tempo, energia e experiência para analisar ações, acompanhar as notícias, conversar com a administração e fornecer uma estimativa das avaliações das ações.
Além disso, a pesquisa de ações tenta identificar as ações de valor no imenso oceano de ações e ajudar os compradores a gerar lucros.

Qual é a hierarquia típica em empresas de Equity Research?

Uma hierarquia típica em uma empresa de Equity Research começa com o Chefe de Ações / Chefe de Ações no topo.
Posteriormente, existem Analistas (seniores) cobrindo diversos setores. Cada analista cobre principalmente cerca de 10-15 empresas em um setor específico.
Cada analista sênior pode ser apoiado por um Associado, que por sua vez, pode ser apoiado por alguns Analistas Júnior.

Qual é o papel do chefe de pesquisa?

O chefe de pesquisa atua como um membro-chave para gerenciar a equipe de analistas de pesquisa de ações, fornecendo à equipe liderança, treinamento e orientação para garantir que as metas e objetivos da corretora sejam atendidos.
Eles supervisionam relatórios de pesquisa, publicações; faz a edição e também monitora o processo de análise e recomendações de corretagem.
Eles garantem que o suporte adequado seja fornecido às equipes de vendas e comerciais.
Contribuir para o patrimônio, fornecendo informações de nível especializado para a estratégia geral, metas, iniciativas e orçamentos
Responsável pela contratação, remuneração, desenvolvimento e gestão de desempenho de analistas
Ligação com os gestores de fundos e as equipes de pesquisa

Qual é a função do Analista Sênior?

Abaixo está um trecho de um requisito de trabalho de um analista sênior -

fonte - FederatedInvestor

Normalmente, um analista sênior de pesquisa de ações cobriria um setor com não mais do que 8-15 ações. A cobertura implica rastrear esses estoques ativamente. Analista sênior tenta trazer o máximo de empresas sob cobertura no setor que acompanha (iniciando a cobertura)
Muitos analistas seniores de ações cobrem empresas nas quais os investidores podem querer investir. Essas empresas são como as empresas de alta capitalização de mercado ou aquelas com maior volume de negociação, e também pode haver casos em que os investidores desejam investir em empresas de pequena ou média capitalização sociedades por ações com menos cobertura de analistas.
Uma das responsabilidades mais importantes do analista sênior é apresentar a atualização dos resultados trimestrais - resumo dos resultados, expectativa e desempenho em relação a essas expectativas, atualização das previsões, etc.
Conversar com os clientes (buy side) e mostrar suas opções sobre os estoques. Eles devem comunicar diligentemente as recomendações de compra e venda de ações. Além disso, eles precisam articular claramente por que uma determinada ação deve ser incluída em seu portfólio.
Escreva atualizações importantes de eventos do setor, como conferências ou atualizações de reuniões de gerenciamento.
Atualizar a equipe de vendas, tratando e comercializando as últimas novidades do setor e da empresa, e mantê-los atualizados com a visão da corretora sobre os mesmos.
Participar de chamadas em conferência para atualizações importantes da empresa, resultados, etc.
Participar de feiras, conhecer a gestão da empresa, reuniões de fornecedores, etc.

Responsabilidades de um Associado

Abaixo está o resumo da descrição do cargo de Associado de efinancialcareers

A principal função de um associado é apoiar o analista sênior da melhor maneira possível.
Um associado tem experiência anterior de cerca de 3 anos em um setor semelhante.
Atualizar o modelo financeiro, verificar os dados e preparar os modelos de avaliação
Trabalhar em várias solicitações do cliente, como solicitação de dados, análise do setor, etc.
Preparar minutas de relatórios de pesquisa de patrimônio (atualização de resultados, eventos, etc.)
Trabalho em solicitações de clientes
Participar de reuniões e chamadas com clientes sobre o estoque sob cobertura.

Responsabilidades de um Analista Júnior

Aqui está um instantâneo das responsabilidades do analista de ações júnior.

fonte - careers.societegenerale.com

As principais responsabilidades do Analista Júnior são apoiar o Associado em todos os formatos.
A maior parte do trabalho realizado pelo Analista Júnior está relacionado a dados e excel etc.
Além disso, o Analista Júnior pode estar envolvido na realização de pesquisas primárias, pesquisas da indústria, coordenação com clientes, etc.
Manter o banco de dados da indústria, tabelas, gráficos e modelos financeiros, etc.

Dia típico em uma empresa de pesquisa de ações

Anteriormente, trabalhei com empresas como JPMorgan e CLSA India como analista de pesquisa de ações. Cobri os setores de Petróleo e Gás da Índia com ações como ONGC, BPCL, HPCL, GAIL, etc. Abaixo foi meu dia típico como Analista de Pesquisa de Ações.

7h00 - Chegar ao escritório

Verifique e-mails de traders e vendedores
Verifique os mercados de ações (mercados asiáticos que abrem primeiro)
Confira todas as novidades relacionadas ao seu setor

7h30 - 8h00 Participar da reunião matinal

A reunião da manhã não é nada uma discussão formal das recomendações antes da abertura do mercado junto com a equipe de vendas e negociação
Nesta reunião matinal, todos os analistas apresentam suas opiniões sobre os principais desenvolvimentos em seus setores, juntamente com o Chefe de Pesquisa ou Ações, apresentando suas opiniões sobre os mercados em geral.

9h00 - Abertura do mercado

Acompanhe o Mercado, procure os principais desenvolvimentos em seu setor
Tente racionalizar se houver movimentos rápidos nos preços das ações

10h00 - Trabalho Regular

Desempenhar funções regulares de analista de pesquisa, como solicitações de clientes, atualizações de modelos financeiros,
Siga as notícias e fique atento

11h00 - Trabalho Regular / Discussões com o Cliente

Discussão com clientes do lado da compra para qualquer explicação de pesquisa / chamadas
Continue fazendo seu trabalho de manutenção regular

15h30 - Fechamento do mercado

Capture os movimentos do mercado da empresa sob cobertura para o fechamento do dia.
Verifique se há algo que os clientes devam saber e trabalhar de acordo.

16h00 - Trabalho em novas publicações de pesquisa

Trabalhe na nova pesquisa para publicação (no dia seguinte ou nos próximos dias)
Geralmente, o analista de pesquisa tem como alvo pelo menos 1 a 2 trabalhos de pesquisa por semana.

7h30 - 8h - vá para casa

Se não houver temporada de ganhos (resultados da empresa), o horário típico de ida para casa é das 19h30 às 20h. No entanto, durante as temporadas de ganhos, não há garantia de quando você chegará em casa.
Você precisa preparar totalmente o relatório de atualização dos resultados e mantê-lo pronto para a publicação na manhã seguinte no dia seguinte.

Quem paga por Equity Research?

Para firmas de pesquisa de patrimônio independente : Firmas de pesquisa de patrimônio independente não têm uma divisão de negociação e vendas. Eles realizam análises financeiras com a ideia de cobrar taxas por relatório. Além disso, consulte Pesquisa de patrimônio líquido vs. vendas e negociação.
Para as principais firmas de pesquisa de patrimônio: A receita de comissões é obtida por negociações de corretagem (soft Dollars). Para entender isso em detalhes, vamos olhar o diagrama abaixo -

Conforme observado acima, de um lado estão as empresas do lado da compra, como fundos de hedge, fundos de pensão, companhias de seguros, fundos mútuos, etc.
Do outro lado estão as firmas sell side, como JPMorgan, Goldman Sacks, Credit Suisse, etc.
As firmas do lado da compra gerenciam o portfólio e são obrigadas a investir seu portfólio de acordo com o objetivo de investimento.
O objetivo de investimento pode obrigar essas empresas a manter uma parte de seus ativos em ações, etc.
Nesses casos, os analistas do lado da compra procuram aconselhar o analista do lado da venda para as decisões de investimento.
O conselho ou a ideia fornecida pelo analista do sell side é literalmente GRATUITO.
Uma vez que o analista buy side tenha tomado a decisão de investir nas ações, o analista buy side pode esperar executar a negociação por meio da divisão Trading da empresa sell side.
A divisão de negociação, por sua vez, cobrará uma comissão pela execução da negociação pelo menor preço.
A comissão, em troca, é basicamente o lucro das empresas de pesquisa.

Abordagem Profissional de Pesquisa de Ações

Então, como é o seu trabalho como profissional de pesquisa em ações? Os analistas da Equity Research seguem as ações e fazem recomendações sobre a compra, venda ou retenção desses títulos usando a Análise Fundamental. A Equity Research é um trabalho muito desafiador, em que um analista pode ser obrigado a despender mais de 12 a 14 horas por dia.

Para criar um modelo financeiro de Equity Research profissional, a abordagem recomendada por um analista especialista é a seguinte -

Análise Econômica / Análise da Indústria / Análise da Empresa

A primeira coisa que você precisa cuidar ao fazer uma análise profissional é aprender sobre os parâmetros econômicos que afetam a indústria, a dinâmica da indústria, concorrentes, etc.
Por exemplo, quando você está analisando o Alibaba, deve saber sobre cada subdivisão do Alibaba e seus concorrentes.

Analise fundamental

Você deve ser incrível em Análise Fundamental. Análise Fundamental significa realizar uma Análise de Razão da empresa em consideração.
Antes de iniciar a análise de índice, você deve preencher pelo menos os últimos 5 anos de demonstrações financeiras (Declaração de Renda, Balanço e Fluxos de Caixa) no Excel.
Você deve preparar uma folha de excel em branco com Declaração de Renda, Balanço e Fluxos de Caixa separados e usar formatos organizados.
Preencha as demonstrações financeiras históricas (IS, BS, CF) e faça o ajuste necessário para itens não recorrentes (despesas ou ganhos únicos).
Faça a análise de proporção para anos históricos
Um exemplo é apresentado abaixo na Análise da Razão Colgate

Preparando um modelo financeiro profissional

A administração da empresa não fornece as projeções financeiras futuras da empresa. Portanto, é importante como um analista de pesquisa projetar esses dados. A previsão das finanças da empresa é conhecida como Modelagem Financeira. Já escrevi um tutorial passo a passo de 6000 palavras sobre Modelagem Financeira. Se você deseja dominar Modelagem Financeira, você pode consultar este Tutorial de Modelagem Financeira

Avaliações - DCF

A avaliação é feita principalmente usando dois métodos - a) Fluxo de caixa descontado eb) Avaliações relativas.

Assim que seu modelo financeiro estiver pronto, você pode realizar fluxos de caixa descontados conforme indicado nas etapas abaixo -

Calcule o FCFF conforme discutido na aula e no manual
Aplique um post WACC adequado para o cálculo da estrutura de capital
Encontre o Valor da Empresa da Empresa (incluindo o Valor Terminal)
Encontre o Valor do Patrimônio da Empresa após a dedução da Dívida Líquida.
Divida o valor patrimonial da empresa pelo número total de ações para chegar ao “valor justo intrínseco” da empresa.
Recomende se deseja “COMPRAR” ou “VENDER”

Avaliação - Avaliações Relativas

A avaliação relativa baseia-se na comparação da avaliação da empresa em consideração com a avaliação de outras empresas. Existem múltiplos de avaliação usados para avaliar empresas como PE Multiple, EV / EBITDA, razão PBV, etc.

A abordagem comum é fornecida abaixo.

Identifique o comparável com base no negócio, Capitalização de Mercado e outros filtros.
Identifique um múltiplo de avaliação comercial adequado a ser usado para este negócio.
Use o múltiplo de avaliação médio para encontrar a avaliação da empresa.
Sugira “Subvalorizado” ou “Supervalorizado”.

Relatório de pesquisa

Depois de preparar a modelagem financeira e encontrar a avaliação justa da empresa, você precisa comunicar isso aos seus clientes por meio de Relatórios de Pesquisa. Este relatório de pesquisa é de natureza muito profissional e é preparado com muito cuidado.
Abaixo está uma amostra do Relatório de Equity Research. Você pode aprender sobre como escrever relatórios de pesquisa de patrimônio aqui. https://www.wallstreetmojo.com/wp-content/uploads/2015/03/Reliance-Petroleum.pdf

Conjunto de habilidades de pesquisa de ações

Aqui estão alguns trechos da Descrição dos Requisitos do Trabalho da Equity Research -

Os principais destaques a serem observados neste trecho são -

MBA é um plus (não uma necessidade). Se você for um MBA, terá certas vantagens, mas se for graduado, não deve desanimar. Você tem uma chance se provar seu interesse em finanças. Por favor, dê uma olhada em Pode um engenheiro entrar em um banco de investimento.
A disciplina financeira não é essencial, mas você deve ter um forte interesse nos mercados financeiros com excelentes habilidades quantitativas e analíticas.

Você deve ser fluente em inglês e ter excelentes habilidades de comunicação verbal e escrita.
Você possui curiosidade intelectual, foco e criatividade, e tem um instinto de pesquisa aguçado com habilidades criativas de resolução de problemas.
Forte proficiência em Microsoft Excel e Powerpoint
Designação CFA - Esta é uma designação importante que o setor financeiro respeita. Tente fazer o exame CFA e passar em pelo menos alguns níveis.

Escrevi uma postagem detalhada sobre as habilidades necessárias para entrar na Pesquisa de Ações. Minhas 5 principais habilidades exigidas para entrar na indústria de pesquisa de ações são -

Habilidades Excel
Modelagem Financeira
Avaliações
Contabilidade
Redação de relatórios

Você pode obter uma compreensão aprofundada dos conjuntos de habilidades aqui - Habilidades de pesquisa de ações.

Principais empresas de pesquisa de patrimônio

A classificação de investidores institucionais sugere que, em 2014, a melhor empresa de pesquisa foi o Merril Lynch Bank of America, o segundo lugar ficou com o JPMorgan e o Morgan Stanley em terceiro.

Além das 3 principais acima, existem outras firmas de pesquisa de patrimônio notáveis (listadas abaixo)

Banco alemão	Standard Chartered Bank
Crédito Suiço	Macro Angular
UBS	Wolfe Research
Barclays	BNP Paribas Securities
Citi	Títulos CIMB
Nomura	Cowen and Co.
Goldman, Sachs & Co.	Banco Berenberg
CLSA Asia-Pacific Markets	Citic Securities
Wells Fargo Securities	CRT Capital Group
VTB Capital	Parceiros de pesquisa empírica
Sberbank CIB	J. Safra Corretora
Santander	Keefe, Bruyette e Woods
Grupo ISI	Kempen & Co.
Daiwa Capital Markets	Otkritie Capital
Jefferies & Co.	Raymond James & Associates
Mizuho Securities Group	Renaissance Macro Research
SMBC Nikko Securities	SEB enskilda
Macquarie Securities	ABG Sundal Collier
HSBC	Amherst Securities Group
Banco Português de Investimento	Corretora de valores antigos
Batlivala & Karani Securities India	Pesquisa Autônoma
BBVA	Helvea
Parceiros BGC	Instituto de Pesquisa Ichiyoshi
BMO Capital Markets Corp.	Títulos ICICI
Pesquisa BOCI	ING Financial Markets
Brasil Plural	Intermonte
Commerzbank Corporates & Markets	JB Capital Markets
Davy	Kepler Capital Markets
EFG-Hermes	LarrainVial Corredora de Bolsa
Equita SIM	Lazard Capital Markets
Fidentiis Equities	MainFirst Bank
Gazprombank	N + 1 ações
Goodbody Stockbrokers	Oddo Securities
Guggenheim Securities	Okasan Securities Co.
Handelsbanken Capital Markets	Oppenheimer & Co.
Samsung Securities	Petercam
Stifel	Rabobank
Strategas Research Partners	Redburn Partners
UniCredit	Análise Washington
Vontobel	Zelman & Associates

Compensação de Equity Research

Analistas / assistentes juniores têm uma base de remuneração de $ 45.000 - $ 50.000 por ano (média)
Os associados têm um salário base de $ 65.000 - $ 90.000 por ano (média), dependendo da experiência. Além disso, eles recebem um bônus de 50-100% do salário base (em um ano médio a bom)
Os analistas seniores geralmente têm uma remuneração base de $ 125.000 - $ 250.000. Seu bônus pode variar de 2 a 5 vezes a remuneração base.

Oportunidades de saída de pesquisa de capital

O analista de pesquisa Sell Side tem várias oportunidades de carreira -

Dentro da Firma de Pesquisa de Ações

Se você ingressou como associado, pode subir na hierarquia para se tornar um analista sênior, assumindo total responsabilidade pela cobertura do setor.
Mais tarde, você pode subir para se tornar chefe de pesquisa e chefe de ações.

Analista de Private Equity

Os analistas do lado da venda também mudam para o domínio de Private Equity trabalhando como Analista de Private Equity.
Em vez de analisar empresas públicas, eles analisam empresas privadas do ponto de vista dos investimentos.
Eles podem subir na hierarquia para se tornarem gestores de fundos de private equity. Confira a lista das Melhores Firmas de Private Equity.

Analistas de banco de investimento

O movimento de analistas sell side para bancos de investimento é um pouco difícil, mas não impossível.
Os analistas de vendas estão totalmente cientes da pesquisa financeira e do trabalho relacionado à modelagem.
O que eles não trabalharam é o trabalho relacionado à transação, como documentos de arquivamento de IPO, livros de propostas, trabalho de registro, etc. Se você está confuso entre Investment Banking e Equity Research, leia este artigo - Investment Banking vs. Equity Research.

Buy Side Firms

Os analistas do lado da venda às vezes também são absorvidos como analistas do lado da compra (trabalhando para fundos mútuos, etc.).
Os analistas do lado da compra assumem a responsabilidade dos gerentes de fundos durante um período de tempo.

Finanças corporativas

Os analistas do lado da venda trabalham muito na análise financeira, analisando os projetos da empresa e seu efeito nas finanças gerais da empresa. Portanto, eles assumem funções típicas de finanças corporativas de grandes corporações (cuidar da análise financeira, planejamento de projetos, etc.)
Outra função única que assumem é a de relações com investidores. Como analista de sell side, fica apetrechado com as perguntas frequentes e como lidar com informações críticas e seu compartilhamento, etc. Por isso também se tornam elegíveis para empregos de Relações com Investidores.

Outro artigo útil -

Perguntas da entrevista da Equity Research

Conclusão

A Equity Research significa essencialmente preparar uma estimativa da avaliação justa da empresa para recomendar aos clientes compradores. Porém, como analista de pesquisa, você pode passar de 12 a 16 horas por dia no escritório; no entanto, este é um emprego dos sonhos para muitos que amam Finanças e Análise Financeira. Se você gosta de trabalhar em um ambiente desafiador e dinâmico, esta é uma carreira que você deve considerar. O trabalho de pesquisa de ações não apenas recompensa os analistas com uma remuneração relativamente maior, mas também oferece excelentes oportunidades de saída.

Vídeo da Equity Research

Qual o proximo?

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Pesquisa de patrimônio líquido (definição, função) - Como funciona?