O que é a teoria do passeio aleatório?
A Teoria do Passeio Aleatório diz que em um mercado Eficiente, o preço das ações é aleatório porque você não pode prever, pois todas as informações já estão disponíveis para todos e como eles reagirão depende de suas necessidades financeiras e escolhas.
Um mercado eficiente é um mercado onde existem transparências e todas as informações já existentes; ganhos futuros são inculcados no preço das ações. Se um comprador está comprando uma ação, ele está comprando com base em qualquer informação; essa informação também está disponível para o vendedor que está vendendo o estoque; esse é o mercado eficiente, onde todos têm a informação e, ainda assim, fazem o que é bom para eles de acordo com sua escolha pessoal.
Exemplo
Digamos que haja uma empresa de roupas cujas ações estão sendo negociadas a $ 100. De repente, há notícia do incêndio na fábrica e a cotação das ações caiu 10%. No dia seguinte, quando o mercado começou, o preço das ações caiu mais 10%. Então, o que a Teoria do Passeio Aleatório diz é que eles caíram no dia do incêndio foi devido à notícia do incêndio, mas caíram no dia seguinte não foi no noticiário do incêndio novamente, foi devido a qualquer notícia atualizada em chamas, digamos um número exato de tecidos queimados que causaram a queda no dia seguinte.
Portanto, os preços das ações não dependem uns dos outros. A cada dia as ações reagem com várias notícias e são independentes umas das outras.
Como funciona a teoria do passeio aleatório?
- A teoria do passeio aleatório é prática e provou ser correta na maioria dos casos. A teoria diz que, se os preços das ações são aleatórios, por que precisamos desperdiçar dinheiro e contratar administradores de fundos para administrar nosso dinheiro. Pode acontecer que um gestor de fundos tenha conseguido fornecer um retorno alfa, mas pode ser devido à sorte, e a sorte pode não se sustentar e pode não fornecer um retorno alfa no próximo ano.
- O retorno alfa é o retorno extra que um gestor de fundos promete pagar além de um retorno de referência. Se todas as outras teorias que fornecem maneiras de prever os preços das ações do futuro fossem verdadeiras, então como é possível que tantos gestores de fundos que aplicam a análise técnica e fundamental acabem ganhando o mesmo retorno negativo do benchmark. Então, se, depois de aplicar todas as teorias, os preços das ações não podem ser previstos, então obviamente é aleatório.
- Em um mundo onde os mercados são eficientes, a única maneira de obter retorno é com o próprio mercado. Isso é investir em ETFs ou simular exatamente um índice, comprando as mesmas ações nas mesmas quantidades. Dessa forma, o custo dos gestores de fundos pode ser evitado, e você vai acabar ganhando o mesmo retorno ou talvez mais porque os gestores cobram taxas pelos fundos que administram.
Como a teoria do passeio aleatório se aplica às ações?
- O movimento das ações, conforme descrito pela Teoria do Passeio Aleatório, é imprevisível. A maneira mais fácil de ganhar dinheiro neste mundo é investir em ações e esperar que cresçam. Portanto, essa teoria diz que, se o movimento do preço das ações tivesse sido realmente tão fácil de prever, todos teriam feito uma fortuna agora. Nem todos os que investem em ações acabam ganhando. Então, como as pessoas estão perdendo dinheiro?
- Esta teoria critica fortemente a análise fundamental e a análise técnica. A análise técnica diz que a história se repete. Portanto, os preços das ações seguem a tendência que mostraram no passado. Random Walk critica a análise técnica. A Random Walk acredita que, no passado, o preço das ações estava de acordo com as informações disponíveis no passado. Cada preço de ação é independente um do outro.
- Isso significa que o preço da ação de hoje não depende de forma alguma do preço da ação ontem. O preço de ontem foi baseado nas informações disponíveis ontem, e hoje, o preço das ações é baseado nas informações que estão disponíveis hoje. Todos têm acesso a todas as informações. Informações privilegiadas não estão incluídas nesta teoria.
- A Teoria Random Walk é baseada na hipótese de mercado eficiente da forma fraca, que afirma que todas as informações disponíveis já estão inculcadas no preço das ações. Se houver alguma previsão de ganhos futuros, o valor presente dos ganhos também é incutido no preço das ações. A negociação que está acontecendo é entre compradores informados e vendedores informados e depende deles quanto ao que gostariam de fazer. Portanto, em última análise, é aleatório.
Implicações da teoria do passeio aleatório
- Os preços das ações são aleatórios, portanto, em vez de gastar dinheiro com gestores de fundos, deve-se comprar ETFs ou gastar em ações na quantidade exata de um índice.
- A análise técnica ou análise fundamentalista não funciona para prever o preço das ações, pois é impossível prevê-lo.
- Os preços das ações são independentes; o preço das ações de hoje não tem relação com o preço das ações de ontem.
- Os mercados são eficientes e as informações estão prontamente disponíveis para todos, e decisões informadas são sempre tomadas.
Vantagens da teoria do passeio aleatório
- Ele fornece uma maneira econômica de investir. Isso é um investimento em ETFs.
- Em muitas situações, o mercado não agiu conforme previsto, o que prova que os preços das ações são de fato aleatórios.
Desvantagens da teoria do passeio aleatório
- Os mercados não são totalmente eficientes. A assimetria de informação existe e muitos insiders reagem muito mais cedo do que outros investidores devido à vantagem da informação.
- Em muitos casos, os preços das ações têm apresentado tendência ano após ano.
- Uma notícia ruim afeta o preço das ações por vários dias, até meses.
Conclusão
Muitos investidores passivos acreditam na teoria do passeio aleatório, pois, em média, o desempenho dos gestores de fundos não superou o índice. Portanto, agora ficou mais forte a crença de que nenhum gestor de fundos pode superar o benchmark ano a ano, então, em vez de pagar taxas aos gestores, é melhor investir passivamente em ETFs.
