O que é LIBOR? (Significado, Exemplos) - Guia para cálculo da taxa LIBOR

O que é a taxa LIBOR?

A taxa LIBOR (London Inter-Bank Offer) é uma taxa estimada calculada pela média da taxa de juros atual cobrada pelos principais bancos proeminentes em Londres, que serve como uma taxa de referência para os mercados financeiros tanto no mercado interno quanto internacional, onde pode mudança no dia a dia, dadas as mudanças em certas condições de mercado.

Componentes da LIBOR

É construído em cinco moedas, nomeadamente o dólar americano ($), Euro (€), libra esterlina (£), Iene (¥) e Franco (Fr), e é compilado para sete vencimentos diferentes:

  1. Durante a noite
  2. Uma semana
  3. 1 mês
  4. 2 meses
  5. 3 meses
  6. 6 meses
  7. 12 meses

Assim, um total de 35 taxas LIBOR são calculadas em cada dia útil.

Determinação da LIBOR

O painel LIBOR Intercontinental Exchange (ICE) determina a taxa LIBOR. Bancos com presença marcante no mercado financeiro londrino formam este painel. Essas instituições são questionadas coletivamente sobre a taxa pela qual estão dispostas a tomar e emprestar. As respostas para cada vencimento são enviadas de forma confidencial. A associação ICE Benchmark então calcula a LIBOR usando média aparada com números de posicionamento no quartil mais alto e mais baixo e calculando a média do restante.

O método da média aparada remove os outliers (uma pequena porcentagem dos valores mais altos e mais baixos) depois de organizar todos os dados em ordem decrescente. Em seguida, a média aritmética padrão é calculada para o resto. A remoção de outliers aprimora os dados para que uma solução mais realista seja derivada. Isso também é conhecido como média truncada.

Exemplo

Digamos, um grupo de 14 bancos membros propõe o seguinte como taxas LIBOR de 1 ano:

Bancos Taxa de 1 ano Bancos Taxa de 1 ano
Banco 1 3,9 Banco 8 3,2
Banco 2 3,5 Banco 9 3,6
Banco 3 3,1 Banco 10 3,7
Banco 4 3,4 Banco 11 3,8
Banco 5 2,6 Banco 12 2,9
Banco 6 2,7 Banco 13 2,5
Banco 7 2,8 Banco 14 2,8
  • Média normal = (3,9 + 3,5 + 3,1 + 3,4 + 2,6 + 2,7 + 2,8 + 3,2 + 3,6 + 3,7 + 3,8 + 2,9 + 2,5 + 2,8) / 14
  • = 3,17%

Calculando a média aparada de 10%

Etapa 1: organizar todos os dados em ordem decrescente

3,9, 3,8, 3,7, 3,6, 3,5, 3,4, 3,2, 3,1, 2,9, 2,8, 2,8, 2,7, 2,6, 2,5

Etapa 2: Corte 5% dos dados da extremidade superior e inferior.

10% de 14 = 1,4 ≈ 1

Etapa 3: Novo conjunto de dados

3,8, 3,7, 3,6, 3,5, 3,4, 3,2, 3,1, 2,9, 2,8, 2,8, 2,7, 2,6

  • Nova média = (3,8 + 3,7 + 3,6 + 3,5 + 3,4 + 3,2 + 3,1 + 2,9 + 2,8 + 2,8 + 2,7 + 2,6) / 12
  • = 3,175%

A atual taxa LIBOR de 1 ano será de 3,175% neste caso.

Vantagens

  1. A LIBOR agora está sendo usada em todo o mundo para definir taxas de empréstimos e depósitos.
  2. Os banqueiros usam a Taxa Interbancária de Londres para proteger a exposição à taxa de juros. Eles apostam na direção futura da LIBOR. O pânico atingiu o mercado financeiro levando a um aumento nas taxas LIBOR, protegendo os banqueiros.
  3. A Taxa Interbancária de Londres é uma taxa prospectiva. É predefinido antes do início do empréstimo e as partes no empréstimo têm uma ideia melhor do que esperar no futuro, o que acaba por ajudá-los a gerir o seu fluxo de caixa.
  4. É usado como referência para muitas outras taxas de juros em diferentes negócios.
  5. A Taxa Interbancária de Londres representa a menor taxa de empréstimo entre as grandes instituições financeiras.
  6. Acredita-se que o cálculo da Taxa Interbancária de Londres seja bastante preciso e dá uma ideia decente sobre as taxas de juros futuras.

Desvantagens

  • Há uma percepção comum de que o método de definição das taxas é falho e sujeito a manipulações durante a desaceleração. O banco britânico Barclays recebeu uma multa de US $ 450 milhões após concordar em fazer tentativas de manipular a LIBOR.
  • A maioria dos bancos empresta ou pede emprestado uns aos outros apenas por períodos muito curtos que não são geralmente cobertos pela LIBOR. Essa diferença entre as taxas de juros de referência e reais coloca ainda mais algumas dúvidas sobre a autenticidade da LIBOR.
  • Há dúvidas significativas sobre se a Taxa Interbancária de Londres realmente representa os custos de financiamento dos bancos.

Limitações

  • A maioria dos bancos toma emprestado ou empresta por períodos tão curtos que não está sob a alçada da LIBOR. Portanto, a ausência de um mercado ativo subjacente levanta dúvidas sobre a sustentabilidade desses benchmarks.
  • Depois que o Barclays, o Deutsche Bank e o UBS foram multados por manipular a LIBOR, várias reformas foram implementadas. Mas todo o processo ainda apresenta lacunas e as taxas são meras estimativas, e não baseadas em transações.

Adeus LIBOR

Após as manipulações da LIBOR por grandes bancos, foram implementadas reformas enfatizando a apresentação da LIBOR com base em dados de transações e vigilância de mercado. Mas a LIBOR ainda era considerada muito vulnerável. Após muita deliberação, a Autoridade de Conduta Financeira do Reino Unido anunciou que a LIBOR será extinta no final do ano de 2021. Até então, os bancos do painel apoiarão a manutenção do sistema para uma transição suave. Taxas de referência livres de risco alternativas, baseadas em transações, serão propostas para substituição.

Conclusão

A taxa LIBOR, definida como um conjunto de taxas médias diárias, é uma taxa de juros de referência pela qual os bancos globais tomam emprestado ou emprestam uns aos outros no mercado interbancário internacional.

A maioria desses empréstimos não tem garantia. Representa a taxa de oferta interbancária de Londres.

Essas taxas são universalmente aceitas como a taxa de juros básica para precificar empréstimos e outros instrumentos de dívida de instituições financeiras em todo o mundo.

A taxa LIBOR é considerada o número mais importante do mundo desde sua origem em meados da década de 1980. Sua descontinuação nos próximos três anos trará mudanças cruciais no mercado financeiro. Atualmente, ele forma a base de US $ 260 trilhões em empréstimos e derivativos (Fonte: The Economist). As alternativas à LIBOR podem ser:

  • Taxa de financiamento garantida durante a noite (SOFR) para dólares americanos;
  • Sterling Overnight Index Average (SONIA) para libra esterlina;
  • Taxa de curto prazo em euros (ESTER) para euros;
  • Swiss Average Rate Overnight (SARON) para Franco Suíço; e
  • Taxa média noturna de Tóquio (TONAR) para o iene japonês.

Essas taxas são isentas de risco e são baseadas em transações de mercado ativo que oferecem uma barreira contra manipulações. As taxas alternativas são publicadas em momentos diferentes e também são específicas da moeda em relação à LIBOR.

Essas diferenças entre a LIBOR e suas alternativas representam alguns obstáculos que podem impedir sua transição suave. No entanto, nenhuma alternativa clara foi identificada ainda.

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