O que é Cash Cow?
Uma vaca leiteira é referida a uma empresa ou um ativo ou unidade de negócios que fornece um fluxo consistente de fluxos de caixa ao capturar uma grande participação de mercado e requer uma quantidade relativamente menor de investimento de capital e custo de manutenção. Os produtos gerados por meio dos ativos são padronizados e apresentam um crescimento consistente da demanda e, portanto, proporcionam maior retorno com menor risco.
Explicação
- A vaca leiteira faz parte da matriz de crescimento do Boston Consulting Group (BCG). O BCG divide uma entidade em quatro categorias específicas, a saber, categoria estrela, categoria ponto de interrogação, categoria touro e categoria vaca leiteira. Essa categorização ajuda a entidade a determinar a participação de mercado da empresa no setor específico. Além disso, ajuda a empresa a analisar seu SWOT (força, fraqueza, oportunidades e ameaças).
- Devido à padronização da produção, a empresa pode ampliar sua produção para maximizar sua participação de mercado para o referido produto. Uma vez que a empresa adquire uma maior participação de mercado, pode facilmente fornecer retornos consistentes.
Como funciona?
Tudo começa com a constituição de uma empresa. A empresa faz divisões para seus diferentes produtos.
Digamos que uma das divisões da Empresa seja de relógios de pulso. O setor de relógios de pulso costuma ser resolvido com um aumento constante da demanda. Vamos supor que essa divisão fabrique apenas um tipo específico de relógio de pulso e conquiste quase 80% do mercado. Ele registra um retorno constante sobre os ativos de cerca de 28%. O setor de relógios de pulso cresce a uma taxa constante de 4% ao ano.
Nesse caso, essa divisão da Empresa é denominada “vaca leiteira”. Uma taxa de crescimento mais baixa implica menos despesas de capital para ativos. O ROA significa o quantum de retorno obtido usando o custo dos ativos. A Companhia não precisa investir mais na referida divisão.
Conforme explicado acima, as vacas leiteiras geralmente conquistam uma parcela significativa do mercado e as indústrias estão bem estabelecidas no mercado. A produção em grande escala implica menor custo do fabricante, o que por sua vez implica maior retorno sobre os ativos.
Exemplo de Cash Cow
Digamos que uma empresa tenha 2 divisões, ou seja, rodas de aço e rodas de liga leve. Os detalhes são os seguintes. A empresa deseja identificar a vaca leiteira e seu potencial atual. Além disso, calcule as reservas de caixa para os próximos 5 anos considerando o crescimento de 3% para a divisão de aço e 8% para a divisão de rodas de liga leve.
Solução:
Potencial para os próximos 5 anos:
Explicação:
- A divisão de rodas de aço é uma vaca leiteira para a empresa, pois apresenta menor taxa de crescimento, maior ROA e maior participação de mercado no setor.
- O setor de rodas de liga leve não é uma vaca leiteira. No entanto, à medida que o tempo passa, a divisão de rodas de liga leve pode se tornar uma divisão com maior participação de mercado e maiores retornos.
Por que as vacas leiteiras são importantes?
Cada investimento tem uma chance igual de ganho ou perda, ou seja, 50% de probabilidade de risco. Os investimentos são feitos para serem arriscados. E se você produzir algo com risco menor, mas alto retorno?
Esses investidores são chamados de investidores avessos ao risco, que não esperam retornos mais elevados e estão principalmente preocupados com riscos mais baixos. As vacas leiteiras produzem suporte suficiente para a carteira de tais investidores.
Os fluxos de caixa gerados não precisam ser reinvestidos na própria vaca leiteira, mas são mantidos como reservas com a Empresa. Ele fornece um hedge adicional para a Companhia. A empresa pode usar essas reservas de caixa em excesso para outros segmentos de negócios que requerem enormes fundos nos estágios iniciais. A empresa será autossuficiente para o financiamento necessário para novos empreendimentos.
Vantagens
- Uma taxa de lucro estável para a empresa.
- Cria reservas reais de caixa para a empresa.
- Proporciona crescimento de vendas estável.
- É necessário um menor investimento.
- Despesas de manutenção mais baixas são necessárias.
- Retornos mais elevados garantidos do que um empreendimento normal.
- Aumento da confiança do consumidor, representado por maior participação de mercado.
- Maior participação de mercado.
- O menor número de concorrentes.
- A empresa pode usar essas reservas de caixa para financiar seus outros empreendimentos lucrativos.
- A mesma qualidade é mantida para todos os produtos.
- Os concorrentes precisam definir o preço de seus produtos com preços mais baixos.
- Não há necessidade de reinvestir as reservas de caixa nas vacas leiteiras.
Desvantagens
- Novos participantes exigem grandes investimentos de capital para conquistar a participação no mercado.
- Romper o papel dominante das unidades estabelecidas não é tão fácil.
- É muito difícil conseguir a confiança do consumidor para novos produtos no mesmo mercado.
- Uma nova tecnologia com menor investimento de capital para um novo participante é suficiente para quebrar o setor dominante.
Conclusão
O Cash Cows também pode ser chamado de “fábrica de dinheiro”, que requer uma nutrição mínima e ainda fornece retornos consistentes para a empresa. Mesmo que sejam chamados erroneamente de “fluxos de caixa”, eles sem dúvida fornecem reservas de caixa suficientes para a entidade. No entanto, qualquer grande mudança no setor, considerando a segurança humana ou a segurança ambiental, pode afetar drasticamente o setor como um todo.
