O que é renda residual?
Fórmula de renda residual = Lucro líquido da empresa - encargo patrimonialA renda residual é um conceito comum usado na avaliação e pode ser definida como o excesso de retorno gerado sobre a taxa mínima de retorno (frequentemente chamada de custo de capital) do valor da receita líquida.
Onde,
- Encargo de capital = Custo do capital próprio x capital próprio
Cálculo passo a passo da renda residual
- Calcule o lucro líquido ou lucro líquido da empresa, que também pode ser derivado da demonstração do resultado da empresa.
- Calcule o custo de capital usando vários outros métodos, como CAPM, abordagem de blocos de construção, abordagem de vários modelos, etc.
- Pegue o valor contábil do patrimônio líquido do balanço patrimonial.
- Multiplique o valor do patrimônio comum pelo custo de capital calculado na etapa 2.
- Agora, deduza o encargo patrimonial calculado na etapa 4 do lucro líquido obtido na etapa 1 e o resultado será a receita residual.
Isso mostra claramente o lucro econômico, e não apenas o lucro contábil.
Exemplos
Exemplo 1
MQR Inc. é uma empresa listada. A partir dos registros disponíveis ao público, o lucro líquido da empresa é de $ 123.765. O capital social da empresa é de $ 1.100.000. Supondo que o custo de capital da empresa seja de 10%, você deve calcular a receita residual da empresa.
Solução
Use os seguintes dados para cálculo
- Renda líquida da empresa: 123765,00
- Capital social: 1100000,00
- Custo de capital: 10,00%
Agora calcularemos o encargo de capital próprio, que nada mais é do que o custo do capital próprio x capital próprio, que é $ 1.100.000 x 10%, que é $ 110.000.
- Encargo de capital = 110000,00
- Lucro residual = Lucro líquido da empresa - Encargo de patrimônio
- = 123765,00 - 110000,00
Exemplo # 2
Sim, uma empresa de leasing, Inc. (YCI), é uma empresa de médio porte em termos de capitalização de mercado e, de acordo com os registros públicos, a empresa relatou ativos totais de US $ 4 milhões e a estrutura de capital da empresa é de cinquenta% com capital próprio e cinquenta% com dívida. A empresa toma empréstimos a uma taxa média de 8% antes dos impostos, e os juros podem ser considerados dedutíveis do imposto. Portanto, o custo da dívida pós-impostos para a empresa é de 5,6%. A empresa informou seu EBIT, ou seja, lucro antes de juros e impostos de US $ 400.000, e a alíquota de imposto de renda estatutária é de 30%. O lucro líquido para a empresa é conforme abaixo :
- EBIT da empresa - US $ 400.000
- Subtrair: Despesa de juros - US $ 140.000
- Renda antes de impostos - US $ 260.000
- Subtrair: Imposto de Renda - US $ 78.000
- Lucro líquido da empresa - US $ 182.000
Você pode presumir que o custo do capital próprio é de 14%. US $ 182.000 é um lucro contábil, mas a lucratividade da empresa foi retorno suficiente para seus acionistas? .Você deve calcular a abordagem de renda residual.
Solução
Um método para calcular o lucro residual é subtrair o lucro líquido de um encargo de capital (em termos monetários, o custo de capital, que é estimado). Podemos calcular o encargo sobre o patrimônio usando a fórmula discutida.
Use os seguintes dados para cálculo
Primeiro, precisamos calcular o capital próprio
Portanto, o cálculo do Capital Próprio será como segue,
Patrimônio líquido total = US $ 4.000.000 x 50%
- Capital social = US $ 2.000.000
Portanto, o cálculo do Encargo de Capital será como segue,
Encargo patrimonial = Capital próprio × Custo do capital próprio
= US $ 2.000.000 × 12%
- Encargo de capital = US $ 240.000.
A renda residual pode ser calculada usando a fórmula abaixo como,
Lucro residual = Lucro líquido da empresa - Encargo de patrimônio
= US $ 182.000 - US $ 240.000
Como pode ser visto a partir do lucro econômico negativo, pode-se concluir que o YCI não tem que ganhar o suficiente para cobrir o custo de capital próprio. Embora a empresa seja lucrativa no sentido contábil do sentido econômico, está incorrendo em prejuízo.
Exemplo # 3
Uma empresa recém-constituída parece ser uma empresa promissora para os investidores e acionistas. Tinha um índice de capital próprio de 60% e 40% de endividamento. Os ativos totais da empresa são de US $ 50.000.000. O lucro líquido relatado foi de US $ 4.700.500. Como a empresa foi classificada como arriscada, o custo de capital atribuído à empresa foi de 16%. Você é obrigado a avaliar se a empresa está tendo lucro no sentido econômico?
Solução
Um método para calcular o lucro residual é subtrair o lucro líquido de um encargo patrimonial (em termos monetários, o custo do patrimônio líquido, que é o estimado).
Use os seguintes dados para cálculo
- Lucro líquido da empresa: 4700500,00
- Ativos totais da empresa: 50000000,00
- Rácio de capital próprio: 60%
- Custo de capital: 16%
Primeiro, precisamos calcular o capital próprio
Portanto, o cálculo do Capital Próprio será como segue,
Patrimônio líquido total = US $ 50.000.000 x 60%
- Capital social = US $ 30.000.000
Portanto, o cálculo do Encargo de Capital será como segue,
Encargo patrimonial = Capital próprio × Custo do capital próprio
= US $ 30.000.000 × 16%
- Encargo de capital = US $ 4.800.000
A renda residual pode ser calculada usando a fórmula abaixo como,
Renda residual = renda líquida da empresa - encargo de capital:
= US $ 4.700.500 - US $ 4.800.000
Como pode ser visto a partir do lucro econômico negativo, pode-se concluir que a AEW não tem que ganhar o suficiente para cobrir o custo de capital próprio. Embora a empresa seja lucrativa no sentido contábil do sentido econômico, está incorrendo em prejuízo.
Calculadora de renda residual
Você pode usar esta calculadora
| Lucro líquido da empresa | |
| Encargo de capital | |
| Renda Residual | |
| Renda residual = | Lucro líquido da empresa - Encargo patrimonial |
| 0 - 0 = | 0 |
Relevância e usos
A demonstração de resultados preparada tradicionalmente era para refletir os proprietários ou acionistas os ganhos disponíveis para eles. Portanto, a demonstração do resultado representa o lucro líquido após a contabilização de uma despesa de juros para o custo de capital da dívida. Não houve dedução de dividendos ou quaisquer outros encargos de capital próprio na demonstração do resultado. A partir de então, cabia aos proprietários concluir se seus fundos estão ganhando economicamente nessas condições.
Por outro lado, economicamente sensato, a renda residual explica explicitamente o custo de oportunidade do acionista e, portanto, subtrai o custo estimado do capital próprio. A taxa de retorno sobre o patrimônio líquido exigida é o custo marginal do patrimônio líquido. O custo do patrimônio líquido pode ser considerado como custo marginal, pois deve representar o custo adicional do patrimônio líquido, seja pela venda de mais participações no capital ou gerado internamente. Este conceito é a maioria usada na avaliação quando a abordagem de renda residual é preferida.
