O que é Crack Spread?
Crack Spread é a diferença de preço entre a matéria-prima e os produtos acabados e é comumente usado na Indústria de Óleo e Gás, onde, o crack spread é definido como a diferença de custo entre o barril de petróleo bruto (matéria-prima) e os produtos finais de petróleo ( produtos acabados como gasolina, óleo combustível, etc). Ele encontra sua relevância entre investidores, negociadores e arbitradores.
Tipos de propagação de crack
# 1 - Simples
O produto único (geralmente a saída, como gasolina, óleo combustível) é comparado com o petróleo bruto de entrada para descobrir a diferença que é efetivamente o spread entre os dois produtos. Isso pode ser positivo ou negativo. Um spread positivo ocorre quando o preço da produção refinada é maior do que o petróleo bruto (insumo) e vice-versa.
# 2 - Diversificado
Nesse tipo, o spread envolve vários produtos (geralmente os subprodutos, como gasolina, óleo combustível, etc.) em uma proporção predefinida (principalmente 3-2-1), mas pode variar dependendo do mix de produtos e do mix de margem.
Exemplos de propagação de crack (3-2-1)
Vamos entender o conceito de crack spread com a ajuda de um exemplo prático e entender como uma mudança no preço de qualquer insumo afeta todo o spread.
Aries International é uma refinaria de petróleo com sede em Atlanta. A empresa adquire petróleo bruto de matéria-prima de um dos principais fornecedores de petróleo bruto Aramco inc. Áries refina o petróleo bruto adquirido da Aramco inc em produtos refinados principais, como gasolina e óleo combustível, que é a principal fonte de receita para o negócio. O principal custo para Áries internacional contribui para o custo do petróleo bruto. A empresa opera e protege seu risco usando um spread de crack 3-2-1.
A propagação do crack 3-2-1 implica na compra de 3 barris de petróleo bruto e na venda de 2 barris de gasolina e 1 barril de óleo combustível
Vamos supor o seguinte:
- Petróleo bruto: $ 59 por barril
- Gasolina: $ 1,8 por galão
- Óleo combustível : $ 1,3 por galão
Com base nas informações acima e uma propagação de crack 3-2-1; nas taxas prevalecentes, isso está chegando a:
Durante os três meses seguintes, o preço do petróleo bruto disparou para US $ 65 por conta da turbulência política no Oriente Médio, que levou a Aramco a cobrar preços mais altos do Áries internacional. Pelo contrário, devido ao verão em Atlanta, Áries teve que vender sua produção de gasolina e óleo combustível a um preço menor devido à diminuição da demanda por esses produtos durante esta temporada. Os detalhes do preço revisado são mostrados abaixo:
Com as novas informações, vamos calcular isso:
Assim, vemos como uma mudança no preço do petróleo bruto (matéria-prima) e no preço da gasolina e do óleo combustível gerou um impacto substancial na margem de crack spread de $ 28,80 positivos para $ 3,90 negativos.
Vantagens
- Ajuda os investidores interessados em investir em títulos e debêntures de empresas do setor de petróleo e refinaria, fornecendo-lhes uma visão sobre a margem da empresa.
- Ajuda a compreender os principais componentes que afetam as margens das empresas do negócio de refinaria.
- É freqüentemente usado por arbitradores, comerciantes e igualmente por investidores.
Desvantagens
- É altamente volátil e resulta em especulação excessiva por parte dos comerciantes.
- É fortemente impactado pelas condições políticas do país. Para os países que importam principalmente petróleo bruto e a maioria das refinarias de petróleo são estatais, o impacto sobre a propagação é mais visível.
- Isso é impactado por condições climáticas sazonais, bem como a demanda por gasolina e outras saídas de óleo combustível de petróleo bruto variam de acordo com as condições climáticas sazonais.
Pontos importantes
- A compra ou venda de crack é baseada nas opiniões e expectativas dos participantes do mercado.
- Se os participantes do mercado esperam que os preços do petróleo caiam e que a demanda por produtos refinados suba, eles geralmente comprarão o crack spread, isto é, vendendo futuros de petróleo bruto e comprando futuros de produtos refinados.
- Da mesma forma, se os participantes do mercado esperam que os preços do petróleo bruto subam e que a demanda por produtos refinados, como gasolina, etc. caia, eles geralmente venderão o crack, ou seja, comprarão petróleo bruto e venderão produtos refinados.
Conclusão
Este é um rastreador importante para quem negocia ou se relaciona com o mercado de commodities, especialmente o petróleo e seus produtos constituintes. É um dos importantes parâmetros de avaliação das refinarias. Isso também tem uma relevância importante para os comerciantes do mercado de commodities e a ampliação ou redução do crack spread é um sinal clássico para entender o movimento dos preços do petróleo bruto. Quando a propagação do crack se alarga, é uma indicação de que os preços do petróleo bruto vão subir e, quando diminui, é uma indicação de que os preços do petróleo vão cair ceteris paribus.
