O que é a análise de portfólio?
A Análise de Carteira é uma das áreas da gestão de investimentos que permite aos participantes do mercado analisar e avaliar o desempenho de uma carteira (ações, obrigações, investimentos alternativos, etc.) com o objetivo de medir o desempenho de forma relativa e absoluta juntamente com os riscos associados.
Ferramentas usadas na análise de portfólio
Algumas das principais proporções utilizadas são as seguintes -
1) Retorno do período de retenção
Ele calcula o retorno geral durante o período de retenção do investimento
Retorno do período de retenção = ((Valor final - Valor inicial) + Dividendos recebidos) / Valor inicial
2) Média Aritmética
Ele calcula o retorno médio do portfólio geral
Média aritmética = (R1 + R2 + R3 +… + Rn) / n
R - Devoluções de Ativos Individuais
3) Razão de Sharpe
Ele calcula o excesso de retorno acima do retorno livre de risco por unidade de risco da carteira
Fórmula de Sharpe Ratio = (Retorno Esperado - Taxa de retorno livre de risco) / Desvio Padrão (Volatilidade)
4) Alpha
Ele calcula a diferença entre os retornos reais do portfólio e os retornos esperados
Alfa da carteira = Taxa real de retorno da carteira - Taxa de retorno esperada da carteira
5) Erro de rastreamento
Calcula o desvio padrão do excesso de retorno em relação à taxa de retorno de referência
Fórmula de erro de rastreamento = Rp-Rb
Rp = Retorno da carteira, Rb - Retorno sobre o benchmark
6) Taxa de informação
Ele calcula o sucesso da estratégia do gerente de investimento ativo, calculando os retornos em excesso e dividindo-o pelo rastreamento de erros
Fórmula de proporção de informação = (R p - R b ) / Erro de rastreamento
Rp = Retorno da carteira, Rb - Retorno sobre o benchmark
7) Razão de Sortino
Ele calcula o excesso de retorno além do retorno livre de risco por unidade de retornos de ativos negativos
Fórmula da razão de Sortino = (Rp - Rf) / σd
Rp = Retorno da Carteira, Rf - Taxa Livre de Risco, σd = desvio padrão dos retornos de ativos negativos
Exemplos de análise de portfólio
Vamos entender esse conceito em mais detalhes com a ajuda de alguns exemplos, fazendo uso dessas ferramentas populares conforme discutido.
Exemplo 1
Ryan investiu em uma carteira de ações, conforme discutido abaixo. Com base nas informações, calcule o retorno do período de retenção da carteira:
Abaixo está a fórmula de retorno do período de retenção de uso.
Exemplo # 2
- A Venus Investment está a tentar realizar uma análise da carteira de um dos seus fundos, nomeadamente o growth 500, usando certas medidas de desempenho. O fundo tem um rácio de informação de 0,2 e um risco ativo de 9%. Os fundos são comparados com o S&P 500 e têm um índice de Sharpe de 0,4 com um desvio padrão de 12%.
- O investimento da Venus decidiu criar um novo portfólio combinando o growth 500 e o benchmark S&P 500. Os critérios são garantir um índice de Sharpe de 0,35 ou mais como parte da análise. Venus decidiu realizar a análise de portfólio do portfólio recém-criado usando a seguinte medida de risco:
Razão de Sharpe
Risco ativo ideal da nova carteira = (Índice de informação / Índice de Sharpe) * Desvio padrão do Benchmark S&P 500
Consequentemente Sharpe Ratio da nova carteira = (Information Ratio 2 + Sharpe Ratio 2)
Assim, o sharpe ratio é inferior a 0,35 e a venus não pode fazer um investimento no referido fundo.
Exemplo # 3
Os investimentos da Raven estão tentando analisar o desempenho da carteira de dois de seus administradores de fundos, Sr. A e Sr. B.
O investimento da Raven está realizando a análise do portfólio usando o índice de informação dos dois gestores de fundos com um índice de informação mais alto como medida de desempenho superior.
Os seguintes detalhes enumerados abaixo são usados para medir o índice de informações para fins de análise de portfólio:
Com um índice de informação mais alto, o gestor do fundo B apresentou desempenho superior.
Etapas para análise de portfólio
- # 1 - Compreendendo a expectativa do investidor e as características do mercado - O primeiro passo antes da análise do portfólio é sincronizar a expectativa do investidor e o mercado no qual tais ativos serão investidos. A sincronização adequada das expectativas do investidor vis-à-vis o risco e o retorno e os fatores de mercado ajudam em muito no cumprimento do objetivo da carteira.
- # 2 - Definição de uma estratégia de alocação e implantação de ativos - Este é um processo científico com vieses subjetivos e é imperativo definir em que tipo de ativos a carteira investirá, quais ferramentas serão usadas na análise da carteira, que tipo de benchmark a carteira irá ser comparada com a frequência de tal medição de desempenho e assim por diante.
- # 3 - Avaliação do desempenho e alterações, se necessário - Após um período determinado, conforme definido na etapa anterior, o desempenho do portfólio será analisado e avaliado para determinar se o portfólio atingiu os objetivos declarados e as ações corretivas, se houver, necessárias. Além disso, quaisquer alterações nos objetivos do investidor também são incorporadas para garantir que a análise do portfólio esteja atualizada e mantenha a expectativa do investidor sob controle.
Vantagens
- Ajuda os investidores a avaliar o desempenho periodicamente e a fazer alterações em suas estratégias de investimento, se tal análise justificar.
- Isso ajuda a comparar não apenas a carteira com uma perspectiva de referência de retorno, mas também a compreender o risco assumido para obter tal retorno, que permite aos investidores obter o retorno ajustado ao risco.
- Ele ajuda a realinhar as estratégias de investimento com a mudança do objetivo de investimento do investidor.
- Ajuda a separar o desempenho inferior do desempenho superior e, portanto, os investimentos podem ser alocados.
Conclusão
A análise da carteira é uma parte indispensável da gestão de investimentos e deve ser realizada periodicamente para identificar e improvisar qualquer desvio observado em relação ao objetivo do investimento. Outro objetivo importante que se pretende alcançar é identificar o risco total assumido para atingir o retorno desejado e se o risco é assumido na proporção do retorno obtido pelo investidor. Resumindo, é uma tarefa complexa e requer experiência e orientação profissional para ser impactante.
