Definição de risco cambial
O Risco Cambial refere-se ao risco de uma alteração desfavorável no valor de liquidação de uma transação efetuada em moeda diferente da moeda base (moeda nacional). Este risco surge do movimento nas taxas de moeda base ou nas taxas de moeda denominadas e também é denominado risco de taxa de câmbio ou risco de câmbio ou risco de moeda.
Tipos de riscos cambiais
Os riscos cambiais podem ser classificados nos seguintes três tipos de riscos:
# 1 - Risco de transação
Quando as transações de negócios são lançadas em uma moeda diferente da moeda local da organização, existe o risco de mudança nas taxas de câmbio na direção adversa desde a data de entrada da transação até a data da liquidação. Esse tipo de risco cambial é conhecido como risco de transação. Este risco surge nas transações de importação e exportação efetivas e prováveis.
# 2 - Risco de tradução
Quando uma organização empresarial tem uma subsidiária estrangeira cuja moeda de relatório é diferente da moeda de relatório da empresa-mãe, então, para fins de consolidação, os itens do balanço patrimonial da subsidiária são convertidos na moeda de relatório da empresa-mãe com base nos padrões contábeis vigentes. O risco de movimento na posição financeira consolidada e ganhos resultantes das taxas de câmbio é denominado Risco de Conversão. Os resultados, por sua vez, impactam os preços das ações. Também é denominado como Exposição contábil.
# 3 - Risco Econômico
É o risco de mudança nas previsões de mercado dos negócios da empresa e nos fluxos de caixa futuros resultantes de uma mudança nas taxas de câmbio. Isso, por sua vez, impacta o valor de mercado da empresa. Por exemplo, um produto monopolista da empresa passa a enfrentar concorrência quando o câmbio mais baixo torna o produto importado mais barato. Este tipo de risco cambial também é denominado como Risco de Previsão.
Taxa de câmbio de retorno
Quando uma empresa investe em títulos em moeda diferente da nacional, a taxa de retorno é uma combinação da taxa de retorno em moeda estrangeira e a taxa de apreciação ou depreciação da taxa de câmbio.
(1 + R H ) = (1 + R F ) (1 ± R ex )Onde:
- R H = taxa de retorno na moeda local ou base
- R F = taxa de retorno em moeda denominada ou estrangeira
- R ex = taxa de apreciação ou depreciação da taxa de câmbio
Exemplo de riscos cambiais
Uma multinacional com sede nos Estados Unidos deseja investir fundos excedentes de US $ 1 milhão. Pode investir o mesmo em títulos corporativos dos EUA e obter um retorno de 2,5% aa O tesoureiro está considerando outra opção para investir o mesmo em títulos corporativos turcos e obter um retorno de 20% aa A taxa de câmbio hoje é 1 USD = 5 TRY. Após um ano, a taxa de câmbio deverá ser de 1 USD = 4,3 TRY. Avise qual investimento é melhor.
Solução
Aqui,
- R H = 2,5%
- R F = 20%
R ex = (5 - 4,3) / 5 = 14% (depreciação)
Por fórmula,
(1 + R H ) = (1 + R F ) (1 ± R ex )
- = (1 + 20%) * (1 - 14%)
- = 1,2 * 0,86
- = 1.032
R H = 3,2%
Aqui, o investimento turco está dando um retorno de 3,2%, já que o resto do retorno foi comido pelo movimento do câmbio estrangeiro. Portanto, o investimento em TRY deve ser preferido em vez do investimento em dólares (3,2%> 2,5%).
Vantagens dos riscos cambiais
- A flutuação cambial oferece uma oportunidade de obter ganhos com movimentos favoráveis na moeda da posição de câmbio aberta.
- Disponibilidade de vários produtos novos e inovadores para proteger o risco.
- O risco pode ser coberto combinando as posições abertas em moedas com os mesmos movimentos cambiais ou exatamente opostos.
- A flexibilidade de cobrir o risco em um mercado negociado em bolsa ou OTC, visto que ambos os mercados são muito líquidos.
- Os mercados de câmbio operam 24 horas por dia em um ou outro país; portanto, a cobertura ou especulação é possível a qualquer momento.
Desvantagens dos riscos cambiais
- Isso pode resultar em grandes perdas, mesmo se houver um pequeno movimento nas taxas onde a posição aberta é enorme.
- A cobertura do risco envolve um custo adicional.
- O hedge resulta em exigências de margem junto com uma mudança nas taxas de câmbio.
- A determinação da taxa e propagação é um processo complexo e frequentemente opaco.
Limitações de riscos cambiais
Existem basicamente duas limitações de riscos cambiais.
- O primeiro é a alta volatilidade do mercado de câmbio, que é afetado por uma mudança nas políticas globais e na conjuntura econômica. Além disso, essas mudanças são refletidas nas taxas de câmbio instantaneamente, uma vez que os mercados operam 24 horas por dia. Portanto, uma pessoa precisa estar alerta para especular neste mercado e capitalizar sobre o risco cambial.
- Em segundo lugar, uma cobertura perfeita é rara de localizar no mercado. Os derivativos negociados em bolsa são freqüentemente padronizados e, portanto, resultam em um hedge incompleto que continua a representar um risco. O mercado OTC tenta resolver o problema, mas resulta em aumento de custo e risco de crédito da contraparte.
Conclusão
O risco cambial representa uma ameaça e é importante proteger as exposições em aberto. Mas, ao mesmo tempo, é aconselhável continuar atualizando as informações globais e lucrar com a volatilidade oferecida pelo mercado de câmbio ao manter as posições abertas dentro do apetite de risco. A disponibilidade de diversos produtos e operações 24 horas por dia facilitou a especulação e o hedge e tornou o mercado altamente líquido.
