EV to Assets Ratio é uma importante métrica de avaliação usada para medir o valor da empresa em comparação com seus ativos totais e é muito útil na comparação de avaliações de empresas em ações semelhantes no setor; Calculado pelo calculado pela divisão do valor da empresa (Capitalização de Mercado Atual + Dívida + Participação dos Minoritários + Ações Preferenciais - caixa) pelo Ativo Total da empresa.
EV para avaliação de ativos
EV ou valor da empresa, dividido por ativos, é um dos principais índices de avaliação na linguagem financeira, que ajuda a medir o valor de uma empresa. Existem vários outros índices obtidos dividindo-se várias métricas financeiras pelo EV, e este é talvez um dos mais significativos de todos esses índices.
Observamos acima que a Amazon e o Facebook têm EV para ativos de 4,06x e 4,66x, respectivamente. No entanto, a Exxon tem um EV inferior para Ativos de 1,27x.
Como a maioria dos outros índices financeiros, EV / Ativos para tem suas próprias vantagens e desvantagens no que diz respeito a revelar informações valiosas sobre o valor de uma empresa. No entanto, primeiro, seria essencial definir alguns conceitos-chave antes de prosseguirmos com os mesmos.
O que é Enterprise Value (EV)?
O Enterprise Value é considerado representativo do valor real da empresa, que leva em consideração tanto seu patrimônio líquido quanto sua dívida para chegar a um valor realista de quanto uma empresa realmente vale. Ao contrário da capitalização de mercado, que considera o patrimônio líquido isoladamente, o EV ajuda a pintar uma imagem mais realista do valor de uma empresa, adicionando dívida à figura.
É por isso que EV é frequentemente contrastado com Capitalização de Mercado por sua diferença na abordagem adotada para avaliar uma empresa. EV também pode ser considerado como o 'preço de aquisição' de uma empresa, razão pela qual o dinheiro e seus equivalentes são deduzidos da dívida total para dar uma ideia da dívida líquida que precisaria ser paga após a aquisição da empresa.
Fórmula de valor da empresa = Capitalização de mercado + dívida + participação minoritária + ações preferenciais - caixa e equivalentes de caixa
O que são ativos?
Seria importante aqui entender o que constitui os ativos de uma empresa em primeiro lugar. Isso inclui ativos comerciais de longo prazo, como imóveis, e ativos circulantes, como contas a receber. Eles também podem ser definidos como ativos principais, que podem ter uma função direta nas operações de negócios, e ativos não essenciais, que têm uma pequena função direta nas operações de negócios. Dependendo de como os ativos são definidos dentro de um determinado contexto, a utilidade desse múltiplo de avaliação pode ser medida?
EV para fórmula de ativos
EV / Ativos = Valor da Empresa (Capitalização de Mercado + Dívida + Participação Minoritária + Ações Preferenciais - Caixa e Equivalentes de Caixa) / Ativos
EV para exemplos de ativos
Vejamos o cálculo abaixo de EV para ativos.
- Empresa ABC: Enterprise Value (31 Million) / Assets (22 Million) = 1,409 (EV to Assets)
- Empresa XYZ: Valor da empresa (23 milhões) / Ativos (20 milhões) = 1,15 (EV para ativos)
Aqui pode-se observar que a empresa com menor EV para o valor dos Ativos, ou seja, a Empresa XYZ é uma escolha muito melhor em comparação com a Empresa ABC devido à maior proporção de ativos em relação ao seu valor empresarial.
Com isso, vejamos um exemplo do setor de Óleo e Gás.
fonte: ycharts
Observamos que o EV para ativos da Exxon Mobil, Royal Dutch Shell e BP são 1,27x, 0,72x e 0,59x. Se não considerarmos nenhum outro parâmetro de avaliação e formos apenas por VA para Ativos, então o BP é uma escolha melhor, pois tem uma proporção maior de Ativos quando comparado ao seu valor empresarial.
Vantagens e desvantagens de EV para avaliação múltipla de ativos:
- EV para ativos é um múltiplo de avaliação chave, como já discutimos acima. É especialmente útil se o negócio é orientado por ativos e o retorno sobre ativos (ROA) é mais ou menos constante. Isso também tornaria os ativos o indicador perfeito de Fluxos de Caixa Futuros (FCF).
- Um alto EV para múltiplo de ativos indicaria que o negócio está sobrevalorizado em relação ao valor de seus ativos e, se estiver no lado inferior, o negócio está subavaliado.
- Esse múltiplo de avaliação ajuda a olhar para um investimento do ponto de vista de sua estrutura de capital. Mantendo o valor total da estrutura de capital de uma empresa em mente, os investidores podem entender melhor se o valor de face tem um preço atraente para comprar sua dívida, se nada mais. Isso dá uma ideia fundamental do valor de um investimento, especialmente em setores orientados a ativos.
- Os ativos são um dos principais determinantes do valor de uma empresa, o que pode ser de imensa utilidade para ajudar a compreender o valor real de um negócio. No entanto, o valor de certos tipos de ativos, por exemplo, ativos intangíveis, pode mais do que frequentemente basear-se em meras suposições. Por outro lado, mesmo os ativos fixos podem estar envolvidos em questões que podem afetar seu valor real.
- Deve-se sempre lembrar que os ativos podem ser definidos e categorizados de várias maneiras, o que pode influenciar esse número e levar a uma impressão errônea de quanto um negócio realmente vale em termos de sua estrutura de capital.
Conclusão: EV para ativos
Nem é preciso dizer que esse múltiplo de avaliação tem suas próprias limitações e desvantagens, mas oferece uma perspectiva única do valor da empresa, levando em consideração seus ativos totais em comparação com seu valor real, medido pelo EV ou valor da empresa. Pode ser usado com uma vantagem considerável também na análise de empresas comparáveis, o que daria uma boa ideia de onde uma empresa se posiciona contra seus pares em termos de sua estrutura de capital.
Os problemas com essa métrica são bastante óbvios para qualquer pessoa com uma ideia prática de como os ativos podem ser exagerados nos balanços ou desaparecer no ar no momento em que seu valor real for estimado, como acontece frequentemente com os ativos intangíveis. A depreciação no valor dos ativos é outro fator junto com uma infinidade de questões jurídicas e outras que às vezes podem até colocar um ponto de interrogação sobre o verdadeiro valor dos ativos fixos. Mantendo suas limitações em mente, EV para ativos pode ser uma métrica financeira útil para qualquer pessoa disposta a investir em um negócio, junto com outros múltiplos de avaliação empresarial.
Vídeo sobre EV para ativos
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- Exemplo de troca de ativo
- EV para cálculo do EBIT
- Comparar - Ativos atuais e não circulantes
