O que é Down Round?
Redução da rodada refere-se ao levantamento de capital por uma empresa privada em uma avaliação da empresa que é menor do que a rodada de financiamento anterior e, portanto, pode levar a uma ameaça de diluição ou mesmo privação de direitos dos acionistas existentes e uma mudança de controle nas mãos dos novos investidores.
Explicação
- É uma indicação de que a empresa parece menos promissora em seu setor competitivo e, portanto, seu valor diminuiu e também precisa de novos fundos para se manter à tona. Também pode fornecer uma verificação aos proprietários e gerentes de que eles precisam se preparar e tentar ativamente impulsionar o desempenho.
- Pode haver critérios específicos e um cronograma que a empresa pode não ter sido capaz de cumprir e, portanto, isso pode levar a uma redução na sua avaliação. A empresa precisa acompanhar essas bandeiras vermelhas e tentar evitar sua ocorrência frequente.
Importância
Nº 1 - Oferece uma oportunidade de reavaliação
Como a avaliação é um pré-requisito da nova rodada de financiamento, ela oferece aos investidores uma visão verdadeira e justa da atual posição financeira da empresa. Portanto, os ajuda a tomar uma decisão informada.
# 2 - Fornece uma verificação da realidade
Os gerentes e proprietários podem ficar muito confortáveis com a rodada anterior de financiamento e podem ter previsto o futuro e o desempenho atual da empresa em lugar errado. O processo de rodada descendente traz a clareza necessária para que eles tomem as medidas necessárias para manter o desempenho à altura.
# 3 - Análise do Espaço Competitivo
Como parte do processo, a empresa passa a analisar a concorrência. A geração da ideia inicial pode ter dado à empresa uma vantagem de pioneiro; no entanto, o cenário atual pode ser tal que os novos participantes podem ter surgido e podem ter a capacidade de devorar a ação da empresa. Essa análise auxilia a empresa no desenvolvimento da estratégia futura.
Impacto da Rodada Down
# 1 - Financiamento Adicional
Um dos impactos mais evidentes do processo é que uma empresa consegue gerar novos recursos necessários para suas estratégias futuras e continuidade da existência.
# 2 - Austeridade
Quando a empresa consegue atribuir as causas do surgimento da rodada de baixa, é capaz de pensar na direção do que poderia fazer melhor no futuro para aumentar sua avaliação no futuro. Nesse processo, é necessária austeridade na redução de despesas, que não são necessárias, como reduzir o número de funcionários necessários ou reduzir as promoções de vendas, que corroem os lucros da empresa.
# 3 - Encontre alternativas
Se, em última análise, a empresa sentir que o preço que está recebendo pela nova emissão não é suficiente, ela pode buscar alternativas como uma rota de financiamento de curto prazo e, posteriormente, tentar novamente a partir de uma nova emissão após melhorar seu desempenho.
# 4 - Diluição de propriedade
Como em qualquer empresa, a nova emissão de ações leva a uma diluição do controle acionário, então o mesmo é resultado do financiamento em baixa. No entanto, como a empresa é reavaliada em uma rodada de baixa; portanto, o valor da participação acionária existente também diminui, e essas ações também não têm valor.
Limitação
- Como medida anti-dilutiva, alguns dos acionistas preferenciais negociam a proteção de preços. Nesse caso, as ações ou bônus de subscrição e outros títulos subordinados suportam a diluição das ações preferenciais protegidas e, portanto, são mais diluídos. Portanto, embora haja uma cláusula de proteção de preço, é uma limitação da rodada de baixa que isso custará aos outros acionistas.
- Pode levar a um financiamento restrito com cláusulas como financiamento escalonado ou resgate obrigatório, senioridade sobre as ações existentes, aumento dos direitos de voto ou controle sobre as decisões dos novos investidores. Como uma empresa está desesperada por fundos, ela pode fechar ou aceitar esses termos e condições.
- A aprovação dos investidores e funcionários existentes é uma necessidade no financiamento da rodada, devido à grande diluição que eles têm de suportar como parte do financiamento. Não é um processo fácil e requer cooperação e confiança na empresa. Além disso, pode causar problemas de retenção de funcionários também.
Rodada para baixo vs. Rodada para cima
# 1 - Significado
Como o nome sugere, a rodada Up é a próxima rodada de financiamento, onde o preço das ações é mais alto do que na rodada anterior. Portanto, a definição em si é uma das diferenças significativas entre a rodada para baixo e a rodada para cima.
# 2 - Quantidade
Como resultado natural do preço, uma rodada de alta aumenta um valor mais alto porque as ações são emitidas com prêmio, enquanto a rodada de baixa aumenta um valor mais baixo porque as ações são emitidas com desconto.
# 3 - Sinal para a comunidade de investidores
Uma rodada de alta é um sinal positivo para os investidores existentes e potenciais porque, devido à reavaliação, eles obtêm uma atualização sobre o desempenho da empresa e podem dizer com segurança que seu investimento existente ou futuro está em mãos seguras quando a empresa está em tendência de alta e pode continuar na mesma trajetória no futuro, aumentando a confiança dos investidores. Ao contrário, a rodada para baixo é um sinal negativo e é tudo o que uma rodada para cima não é.
# 4 - Moral da Empresa
Do ponto de vista da empresa, e para cima são uma boa notícia, pois atua como uma recompensa pelo trabalho árduo que seus funcionários têm feito e, portanto, atua como um impulsionador do moral para eles e os ajuda em seus esforços contínuos para um melhor desempenho porque, no caso de uma empresa privada, as notícias do mercado de ações e outros meios publicamente disponíveis de recompensar as notícias não existem, então uma rodada ascendente atua como portadora de boas notícias. É um assunto desmoralizante para os funcionários e seus proprietários, porque eles podem ter que fechar a empresa se a situação ficar muito difícil.
# 5 - Impacto contra-intuitivo
Às vezes, uma rodada de alta pode trazer complacência na empresa e pode levá-la a futuras rodadas de baixa. Uma rodada de baixa pode atuar como uma verificação da realidade quando os funcionários estão à altura do desafio e aumentam seu desempenho, levando a uma rodada de alta no futuro. Portanto, é uma situação subjetiva e pode ter um impacto contra-intuitivo.
Conclusão
De modo geral, o financiamento direto não é uma situação altamente lucrativa para uma empresa porque sempre leva a uma ameaça de diluição ou até mesmo à cassação dos acionistas existentes e a uma mudança de controle nas mãos dos novos investidores. Se houver a possibilidade de evitar esta situação atendendo às necessidades atuais através de financiamento de curto prazo, é do interesse da empresa e dos colaboradores empreender essa via e melhorar o desempenho para uma futura rodada de financiamento, que pode ser inferior termos e condições estritos, senão uma rodada totalmente positiva.
