O EBIT é o lucro antes dos juros e impostos, que é a receita operacional gerada pelo negócio, enquanto o EBITDA é o lucro antes dos juros, impostos, depreciação e amortização, que representa todo o fluxo de caixa gerado pelas operações de um negócio.
EBIT vs EBITDA
O que é lucro operacional? Vejamos a Declaração de Renda da Colgate acima. É o EBIT (lucro antes dos juros e impostos) ou EBITDA (lucro antes da depreciação e amortização dos impostos sobre juros)?
O lucro operacional é o EBIT. O EBIT define o lucro de qualquer empresa, incluindo todas as despesas, deixando apenas o imposto de renda e despesas com juros. No entanto, a medida do EBITDA é boa para ser usada para analisar e comparar a lucratividade entre empresas e negócios, pois remove os impactos das decisões contábeis e financeiras.
Neste artigo sobre EBIT vs. EBITDA, examinamos suas diferenças e uso em profundidade.
- EBIT vs EBITDA - Definição
- EBIT vs EBITDA - Principais diferenças
- Exemplos de EBIT vs EBITDA
- EBIT vs EBITDA - Exemplo 1
- EBIT e EBITDA - Exemplo 2
- EBIT e EBITDA - Exemplo 3
- Cálculo do EBITDA da Colgate
- EBIT vs EBITDA - Empresas de capital intensivo e empresas de serviços
- Pontos-chave a serem observados sobre o EBITDA
- EBITDA Inconvenientes
EBIT vs EBITDA - Definição
Em finanças e contabilidade, o lucro antes de juros e impostos (EBIT) é definido como o lucro de qualquer empresa, incluindo todas as despesas, deixando apenas o imposto de renda e as despesas com juros. É definido pela fórmula:
Fórmula EBIT = receita operacional - despesas operacionais ou OPEX
Se a empresa não tiver receita não operacional para fins de cálculo, então, como alternativa, a receita operacional pode ser usada de forma semelhante ao lucro operacional e ao EBIT.
Lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização ou EBITDA, um termo contábil calculado por meio do lucro líquido da empresa, antes dos juros, impostos, despesas, amortização e depreciação que são deduzidos, sendo um substituto para a lucratividade operacional existente da empresa. É definido pela fórmula:
EBITDA = EBIT ou lucro operacional + despesas de depreciação + despesas de amortização
Ou, EBITDA = Lucro total + Amortização + Depreciação + Impostos + Juros
Somando as despesas gerais da empresa devido à amortização e depreciação de volta ao seu EBIT.
O EBITDA é basicamente o lucro líquido adicionado à amortização, depreciação, impostos e juros. A medida do EBITDA é boa para ser usada para analisar e comparar a lucratividade entre empresas e negócios, pois remove os impactos das decisões contábeis e financeiras.
A Verizon fornece o EBITDA consolidado como uma medida não GAAP. A administração da Verizon acredita que essas medidas são úteis para os investidores na avaliação da lucratividade e do desempenho operacional da empresa.
fonte: Relatório anual da Verizon
Conforme visto abaixo - EBITDA = EBIT (Receita Operacional) + Depreciação e Amortização.
fonte: Relatório anual da Verizon
Além disso, observe que o EBITDA é usado com mais frequência para avaliar os índices de avaliação (EV / EBITDA) em relação ao cálculo da receita e do valor da empresa.
EBIT vs EBITDA - Principais diferenças
| EBIT | EBITDA |
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Exemplos de EBIT vs EBITDA
EBIT vs EBITDA - Exemplo 1
Suponha que haja uma construtora com receita de $ 70.000 no ano passado. Mas, as despesas operacionais da empresa foram registradas em $ 40.000. Portanto, EBIT = $ 70.000 - $ 40.000 = $ 30.000.
As despesas incluem administrativas, gerais, vendas, custo dos produtos vendidos (CPV), utilidades e aluguel, salários, amortização e depreciação.
- Adicione quaisquer despesas de depreciação.
Agora, estendendo o mesmo exemplo para calcular o EBITDA com as principais premissas, incluindo a expectativa de vida útil do ativo de 10 anos. Suponha que o maquinário comprado pela empresa algum tempo atrás tivesse seu valor consolidado de $ 30.000 com uma vida útil de, digamos, 10 anos. Nesse caso, ao assumir uma depreciação linear ou linear, o maquinário seria depreciado em $ 30.000 / 10 = $ 3.000 por ano.
- Adicione quaisquer despesas de amortização.
A amortização está ligada à depreciação; entretanto, não é a mesma técnica. A amortização denota os gastos testemunhados com a aquisição estratégica de ativos intangíveis essenciais a qualquer momento ao longo de sua vida completa, enquanto a depreciação é usada para ativos tangíveis. Normalmente, as despesas de amortização são registradas em linha com as despesas de depreciação em qualquer empresa P&L ou demonstrações de fluxo de caixa. Resuma todas as despesas de amortização listadas para obter e registrar um valor único.
- Por exemplo, suponha que algum tempo atrás, uma empresa gastou US $ 2.000 para obter os direitos de alguma famosa canção sufi a ser usada nos comerciais. Suponha que esse dinheiro comprou os direitos da música por, digamos, cinco anos.
- Assim, Despesa de amortização = $ 2.000 / 5 anos = $ 4.00 / ano
Agora, calculando o EBITDA usando a fórmula,
EBITDA = EBIT + amortização + depreciação
Adicionando de volta as despesas gerais devido à amortização e depreciação ao EBIT da empresa. O EBITDA é definido como o cálculo do lucro líquido antes da amortização, depreciação, impostos e juros. Como a amortização e a depreciação foram subtraídas anteriormente para o cálculo do EBIT, é necessário adicioná-las novamente para encontrar o EBITDA.
- No exemplo acima sobre a construtora, vamos acreditar que as despesas de amortização e depreciação identificadas anteriormente são apenas os custos incorridos pela empresa (na verdade, pode-se achar crucial adicionar inúmeras despesas de depreciação e / e amortização para chegar ao valor líquido )
- Para este caso, vamos avaliar o EBITDA por meio da fórmula, EBITDA = amortização + depreciação + EBIT. $ 400 + $ 3.000 + $ 30.000 = $ 33.400. Portanto, o EBITDA da empresa foi calculado em $ 33.400.
EBIT e EBITDA - Exemplo 2
Suponha que uma empresa de varejo gere $ 100 milhões de receita e testemunhe $ 40 milhões de despesas com produtos e $ 20 milhões de despesas operacionais. Despesas com amortização e depreciação registradas em $ 10 milhões, gerando lucro líquido de operações de $ 30 milhões. Além disso, a despesa com juros é de $ 5 milhões, o que gera $ 25 milhões de lucro antes dos impostos. Assumindo uma alíquota de imposto de 20%, o lucro líquido torna-se $ 20 milhões após $ 5 milhões de impostos que são deduzidos da renda antes dos impostos da empresa. Empregando a fórmula do EBITDA, vamos somar o lucro operacional com a depreciação, a despesa de amortização para chegar ao EBITDA é igual a $ 40 milhões ($ 30 milhões adicionados a $ 10 milhões).
EBIT e EBITDA - Exemplo 3
| Empresa A | Empresa B | |
| receita | 5.500.000 | 5.250.000 |
| Custo dos produtos | (3.555.000) | (3.470.000) |
| Lucro bruto | 1.945.000 35,4% | 1.780.000 33,9% |
| Venda, Geral e | ||
| Despesas administrativas | (1.550.000) | (1.370.000) |
| Renda Operacional | 395.000 7,2% | 410.000 7,8% |
| Despesas de Juros | (30.000) | (70.000) |
| Impostos | (65.000) | (65.000) |
| Resultado líquido | 300.000 5,5% | 275.000 5,2% |
| Resultado líquido | 300.000 | 275.000 |
| Despesa de Juros | 30.000 | 70.000 |
| Impostos | 65.000 | 65.000 |
| Depreciação + Amortização | 110.000 | 170.000 |
| EBITDA | 505.000 9,2% | 580.000 11,1% |
No exemplo acima, a empresa B ilustrou uma medida de EBITDA melhor em comparação à empresa A, apesar de ter um crescimento de receita comparativamente menor.
O EBITDA é definido pelo fluxo de caixa das operações que minimiza o impacto das políticas tributárias, financeiras e contábeis nos lucros declarados.
Cálculo do EBITDA da Colgate
Abaixo segue o instantâneo da Demonstração do Resultado da Colgate. Como vimos anteriormente, o lucro operacional relatado é o EBIT (lucro antes dos juros e impostos). Se você olhar atentamente para a Demonstração de Resultados, não encontrará a linha de item de linha Depreciação e Amortização.
Uma análise mais aprofundada das divulgações contábeis da Colgate revela que a Depreciação que é atribuível às operações de fabricação está incluída no Custo das Vendas (antes do Lucro Bruto). E o restante da depreciação está incluído nas despesas de SG&A ou despesas gerais de vendas e administrativas.
A melhor e mais fácil maneira de encontrar a Depreciação e Amortização é examinar a demonstração do fluxo de caixa. O fluxo de caixa das operações inclui os números de depreciação e amortização.
EBITDA (2015) = EBIT (2015) + Depreciação e Amortização (2016)
EBITDA 2015 = 2.789 + 449 = $ 3.328 milhões
Da mesma forma, EBITDA (2014) = 3.557 + 442 = $ 3.999 milhões
EBIT vs EBITDA - Empresas de capital intensivo e empresas de serviços
Vejamos o EBIT / EBITDA de uma empresa de serviços típica e uma empresa de capital intensivo (empresa de manufatura) EBIT / EBITDA
As empresas de serviços não possuem uma grande base de ativos. Seu modelo de negócios depende do Capital Humano (funcionários). Devido a esta depreciação e amortização em Empresas de Serviços em geral não são significativas. No entanto, as empresas de manufatura (ou empresas de capital intensivo) investem pesadamente em sua constituição e dependem dos investimentos em ativos para a fabricação de bens. Portanto, com uma base de ativos maior, sua depreciação e amortização são relativamente maiores.
Considere o exemplo abaixo -
| Itens | Empresa de serviço A | Empresa de fabricação B |
| receita | $ 200 | $ 200 |
| Despesas de Caixa | $ 180 | $ 180 |
| Depreciação e | ||
| Amortização | $ 0 | $ 20 |
| EBIT | $ 20 | $ 0 |
| EBITDA | $ 20 | $ 20 |
Ambas as empresas têm EBITDA igual, enquanto o EBIT da empresa é de US $ 20 bilhões, mas o EBIT B da empresa é de apenas US $ 0 bilhões.
EBIT vs. EBITDA da Infosys - Empresas de Serviços
A diferença entre a margem EBIT e a margem EBITDA pode nos dizer o valor relativo de depreciação e amortização na Demonstração de Resultados. Observamos no gráfico abaixo que a diferença entre a Margem EBIT e a Margem EBITDA da Infosys é de aproximadamente 1,24% (27,34% - 26,10%). Isso é esperado de uma empresa de serviços, uma vez que opera como um modelo Asset Light.
fonte: ycharts
EBIT vs EBITDA da Exxon (empresa de capital intensivo)
Agora vamos comparar o gráfico acima com o Exxon. A Exxon é uma empresa de Petróleo e Gás (empresa altamente intensiva em capital). Conforme esperado, notamos que a diferença entre a Margem EBIT e a margem EBITDA é muito alta - aproximadamente 8,42% (13,00% - 4,58%). Isso se deve aos pesados investimentos em imobilizado, que geram altos índices de depreciação e amortização.
fonte: ycharts
Pontos-chave a serem observados sobre o EBITDA
Os dados do EBITDA devem ser usados com responsabilidade
- Nunca use o EBITDA como uma técnica fundamental para determinar a força financeira da empresa. Espera-se que o EBITDA tenha alguma utilidade em um estudo financeiro. Por exemplo, é uma técnica mais simples para identificar a quantidade de dinheiro que a empresa precisa para remunerar as dívidas restantes no curto prazo - suponha que uma empresa tenha $ 2.000 para pagamento de juros, no entanto, $ 3.000 como EBITDA, observa-se que a empresa tem dinheiro suficiente para saldar sua dívida. Mas, como o EBITDA não leva em conta os gastos principais e pode ser facilmente alterado, é uma tolice usá-lo como única medida da força da empresa. (veja também a taxa de cobertura de juros)
- O EBITDA não prova ser um indicador preciso de se alguma empresa está ganhando ou perdendo dinheiro. Na realidade, é possível para qualquer empresa ilustrar EBITDA positivo enquanto tem fluxos de caixa livres negativos. Portanto, o EBITDA pode ser usado para falsamente fazer qualquer empresa parecer muito melhor do que realmente é.
O EBITDA de uma empresa não deve ser manipulado propositalmente.
- O EBITDA pode ser alterado por meio de métodos contábeis corrompidos. Por exemplo, como a amortização e a depreciação são avaliadas com bastante detalhe (por meio da experiência, estimativas e projeções), é provável que altere o EBITDA da empresa por meio de alterações em seus planos de amortização e depreciação. No entanto, a amortização e a depreciação são despesas não monetárias (o dinheiro foi anteriormente trocado pelos ativos em amortização / depreciação). No entanto, eles estão presentes por algum motivo. Finalmente, os ativos intangíveis morrem e os equipamentos fracassam. Depois que isso acontece, ocorrem despesas de caixa extremamente reais.
- Como um caso prático de gestão do EBITDA, a Worldcom capitalizou itens que deveriam ter sido contabilizados como despesas. A capitalização aumentou a depreciação e resultou em maior lucro (devido à redução de despesas) e também reportou maior EBITDA mantendo os analistas satisfeitos.
Nunca use o EBITDA múltiplo para deturpar qualquer empresa.
- O EBITDA não é um múltiplo confiável para determinar a saúde financeira de qualquer empresa, pois pode ser facilmente alterado para mostrar uma imagem otimista sobre qualquer empresa que seja suficiente para enganar credores e investidores. Por exemplo, em alguns negócios, o limite para tomar empréstimos é determinado pelo cálculo da porcentagem do EBITDA, portanto, ao controlar o EBITDA da empresa, os proprietários de negócios podem facilmente enganar os credores fazendo-os oferecer empréstimos enormes em condições normais de empréstimo.
- Práticas falsas como essas são criadas para fraudar os acionistas de uma empresa são corruptas e podem até ser ilegais.
Vídeo de EBIT vs EBITDA
EBITDA Inconvenientes
- O EBITDA é um valor ajustado que permite capacidades saudáveis de tomada de decisão sobre o que deve e o que não deve ser tomado durante a execução do cálculo. Além disso, também significa que as empresas costumam alterar os elementos envolvidos ao realizar o cálculo do EBITDA em diferentes períodos de relatório.
- O EBITDA foi introduzido pela primeira vez com aquisições alavancadas durante a década de 1980, enquanto era empregado para identificar a capacidade de qualquer empresa de pagar com sucesso o serviço de toda a dívida. Com o passar do tempo, o EBITDA tornou-se extremamente popular entre os setores com ativos exclusivos que exigiam baixas em períodos de tempo mais longos. Actualmente, o EBITDA é mais utilizado por várias empresas, nomeadamente pertencentes ao segmento de tecnologia, embora se mantenha.
- A ilusão mais comum compreende o EBITDA equivalente aos ganhos em dinheiro. No entanto, o EBITDA é um bom avaliador da lucratividade; no entanto, não fluxos de caixa. O EBITDA até mesmo esquece o caixa total necessário para financiar o capital de giro, bem como a substituição de equipamentos antigos que podem ser notáveis. Assim, o EBITDA é freqüentemente usado como um truque contábil para fazer os lucros de qualquer empresa parecerem lucrativos para os investidores. Ao usar essa técnica, é importante que os acionistas também enfatizem outras métricas-chave de desempenho para ter certeza de que a empresa não está escondendo algo sob a métrica EBITDA.
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