O que é a Teoria das Expectativas?
A teoria das expectativas tenta prever as taxas de juros de curto prazo com base nas taxas de longo prazo atuais, não presumindo nenhuma oportunidade de arbitragem e, portanto, implicando que duas estratégias de investimento espalhadas em um horizonte de tempo semelhante devem render uma quantidade igual de retornos. Por exemplo, o investimento em títulos de dois títulos consecutivos de um ano rende os mesmos juros que o investimento em um título de dois anos hoje.
Explicação
- Auxilia os investidores na previsão das taxas de juros futuras e também auxilia na tomada de decisão de investimento; dependendo do resultado da teoria das expectativas, os investidores saberão se as taxas futuras são favoráveis ou não ao investimento.
- As taxas de longo prazo usadas em teoria são tipicamente taxas de títulos do governo, o que ajuda os analisadores a prever as taxas de curto prazo e também onde essas taxas de curto prazo serão negociadas no futuro.
Teoria dos Tipos de Expectativas
# 1 - Teoria das expectativas puras
O pressuposto dessa teoria é que as taxas futuras representam as taxas futuras futuras. De certa forma, a estrutura a termo representa a expectativa do mercado sobre as taxas de juros de curto prazo.
# 2 - Teoria da preferência de liquidez
Nessa teoria, a liquidez é dada preferência, e os investidores exigem um prêmio ou taxa de juros mais alta sobre os títulos com vencimento longo, pois mais tempo significa mais risco associado ao investimento.
# 3 - Teoria do Habitat Preferido
Diferentes investidores em títulos preferem um prazo de vencimento em vez de outros e também que estão dispostos a comprar esses títulos se o prêmio de risco calculado o suficiente for gerado em tais títulos. Nessa teoria, todo o resto igual, a suposição básica é que os títulos preferenciais do investidor são títulos de curto prazo em vez de títulos de longo prazo, indicando que os títulos de longo prazo rendem mais do que os de curto prazo.
Exemplos
- Um investidor está olhando para o mercado de títulos atual e está confuso sobre suas opções de investimento, onde ele tem as seguintes informações disponíveis:
- A taxa de juros de um ano para um título com vencimento em um ano = 3,5%
- Um título com vencimento em 2 anos e uma taxa de juros de 4%
- A taxa para o título de vencimento de um ano daqui a um ano será assumida como F1
- Portanto, há duas opções diante do investidor: ele escolhe investir em um título de 2 anos ou em títulos consecutivos de um ano, mas qual investimento lhe renderá bons retornos.
- Vamos calcular usando a suposição da teoria das expectativas: (1 + 0,035) * (1 + F1) = (1 + 0,04) 2
- Agora calculamos para F1 = 4,5%, então em ambos os cenários, os investidores ganharão uma média de 4% ao ano.
Diferença entre a Teoria das Expectativas e a Teoria do Habitat Preferido
- Na teoria do habitat preferencial, o investidor prefere títulos de curto prazo em comparação com títulos de longo prazo, apenas no caso em que os títulos de longo prazo pagam um prêmio de risco, o investidor estará disposto a investir nos mesmos.
- Ao contrário da teoria da expectativa, onde assume que os títulos de curto e longo prazo geram os mesmos retornos, a teoria do habitat preferencial explica por que os títulos de longo prazo simples pagam uma taxa de juros mais alta em comparação com as taxas de juros de dois títulos de curto prazo somados com a mesma maturidade.
- A principal diferença entre os dois seria onde a teoria do habitat preferido, e um investidor está preocupado com a duração e rendimento, enquanto a teoria das expectativas apenas dá preferência ao rendimento.
Vantagens
- Proporciona uma compreensão justa das taxas de juro aos investidores que desejam investir em qualquer tipo de obrigações, de curto ou longo prazo.
- A teoria assume que as taxas de longo prazo podem ser previstas usando taxas de curto prazo, portanto, isso exclui o escopo da arbitragem no mercado.
Desvantagens
- Visto que existe uma suposição nesta teoria como investidor, devemos saber que a teoria não é totalmente confiável e pode fornecer cálculos errados.
- Os números e a fórmula são baseados em teoria, e usá-los às vezes pode dar super ou subestimação das taxas futuras, portanto, se um investidor decidir fazer um investimento com base nesse cálculo, o planejamento financeiro pode girar se a teoria não funcionar .
- Além disso, a teoria não leva em conta o fator externo, que afeta as taxas de juros de curto prazo, tornando mais complicada a previsão. Se as taxas de juros mudarem ou houver uma ligeira mudança na política monetária do país, o mercado de títulos, os preços e o rendimento definitivamente sofrerão um golpe e serão alterados de acordo.
Conclusão
Esta é uma ferramenta utilizada pelos investidores para analisar opções de investimento de curto e longo prazo. A teoria é puramente baseada em suposições e fórmulas. No entanto, a decisão de investimento não deveria ter se baseado apenas nesta teoria. As pessoas devem usá-lo apenas como uma ferramenta para analisar a saúde do mercado e combinar a análise com outras estratégias para obter uma escolha de investimento confiável.
