O que é volatilidade realizada?
A volatilidade realizada é a avaliação da variação dos retornos de um produto de investimento por meio da análise de seus retornos históricos em um período de tempo definido. A avaliação do grau de incerteza e / ou perda / ganho financeiro potencial do investimento em uma empresa pode ser medida usando a variabilidade / volatilidade nos preços das ações da entidade. Em estatística, a medida mais comum para determinar a variabilidade é medindo o desvio padrão, ou seja, a variabilidade dos retornos da média. É um indicador do risco de preço real.
A volatilidade realizada ou volatilidade real no mercado é causada por dois componentes - um componente de volatilidade contínua e um componente de salto, que influencia os preços das ações. A volatilidade contínua em um mercado de ações é afetada pelos volumes de negociação intradiários. Por exemplo, uma única transação comercial de alto volume pode introduzir uma variação significativa no preço de um instrumento.
Os analistas usam dados intradiários de alta frequência para determinar medidas de volatilidade na frequência horária / diária / semanal ou mensal. Os dados podem então ser utilizados para prever a volatilidade dos retornos.
Fórmula de volatilidade realizada
É medido calculando o desvio padrão do preço médio de um ativo em um determinado período de tempo. Visto que a volatilidade não é linear, a variância realizada é primeiro calculada convertendo os retornos de uma ação / ativo em valores logarítmicos e medindo o desvio padrão dos retornos logarítmicos.
A fórmula da volatilidade realizada é a raiz quadrada da variância realizada.
A variação nos retornos diários do subjacente é calculada da seguinte forma:
r t = log (P t ) - log (P t-1 )- P = preço das ações
- t = período de tempo
Essa abordagem pressupõe que a média seja zerada, considerando a tendência de alta e de baixa no movimento dos preços das ações.
A variação realizada é calculada calculando o agregado de retornos ao longo do período de tempo definido
onde N = número de observações (retornos mensais / semanais / diários). Normalmente, são calculados os retornos de 20, 50 e 100 dias.
Fórmula de Volatilidade Realizada (RV) = √ Variância Realizada
Os resultados são então anualizados. A volatilidade realizada é anualizada multiplicando-se a variância realizada diariamente por um número de dias / semanas / meses de negociação em um ano. A raiz quadrada da variância realizada anualizada é a volatilidade realizada.
Exemplos de volatilidade realizada
Exemplo 1
Por exemplo, a suposta volatilidade realizada para duas ações com preços de fechamento semelhantes é calculada para 20, 50 e 100 dias para ações e é anualizada com os valores a seguir:
| Estoque 1 | Estoque 2 |
| RV 100 = 25% | RV 100 = 20% |
| RV 50 = 35% | RV 50 = 17% |
| RV 20 = 50% | RV 20 = 15% |
Observando o padrão de aumento da volatilidade em um determinado período de tempo, pode-se inferir que a ação-1 foi negociada com alta variação de preços nos últimos tempos (ou seja, 20 dias), enquanto a ação-2 foi negociada sem qualquer oscilação selvagem .
Exemplo # 2
Vamos calcular a volatilidade realizada do índice dow para 20 dias. Os detalhes dos preços diários das ações podem ser extraídos em formato excel de sites online como o yahoo finance.
A flutuação nos preços das ações é mostrada no gráfico abaixo.
Como pode ser observado, o preço das ações está em queda com o desvio máximo de preço de US $ 6.
O desvio nos retornos diários são calculados da seguinte forma:
A variação nos retornos diários é o quadrado dos desvios diários.
O cálculo da variância realizada para 20 dias é o retorno agregado para 20 dias. E a fórmula da volatilidade realizada é a raiz quadrada da variância realizada.
Para que o resultado seja comparado a outras ações, o valor é então anualizado.
Vantagens
- Ele mede o desempenho real de um ativo no passado e ajuda a compreender a estabilidade do ativo com base em seu desempenho anterior.
- É um indicador de como o preço de um ativo mudou no passado e o período de tempo em que ele sofreu a mudança.
- Quanto maior a volatilidade, maior será o risco de preço associado à ação e, portanto, maior o prêmio atribuído à ação.
- A volatilidade realizada do ativo pode ser usada para prever a volatilidade futura, ou seja, a volatilidade implícita do ativo. Ao entrar em transações com produtos financeiros complexos, como derivativos, opções, etc., os prêmios são determinados com base na volatilidade do subjacente e influencia os preços desses produtos.
- É o ponto de partida para a precificação de opções.
- A volatilidade realizada é medida com base em métodos estatísticos e, portanto, um indicador confiável da volatilidade do valor do ativo.
Desvantagens
É uma medida de volatilidade histórica e, portanto, não é prospectiva. Não considera quaisquer “choques” importantes no mercado que possam surgir no futuro, o que pode afetar o valor do subjacente.
Limitação
- O volume de dados utilizados influencia os resultados finais durante o cálculo da volatilidade realizada. Pelo menos 20 observações são estatisticamente necessárias para calcular um valor válido de volatilidade realizada. Portanto, a volatilidade realizada é melhor usada para medir o risco de preço de longo prazo no mercado (~ 1 mês ou mais).
- Os cálculos de volatilidade realizados não têm direção. ou seja, considera as tendências de alta e de baixa nos movimentos de preços.
- Presume-se que os preços dos ativos refletem todas as informações disponíveis ao medir a volatilidade.
Pontos importantes
- Para calcular o risco de baixa associado a uma ação, a medição da volatilidade realizada pode ser restrita a movimentos de preço de baixa.
- Um aumento na volatilidade realizada de uma ação ao longo de um período de tempo implicaria em uma mudança significativa no valor inerente da propriedade de ações a fatores externos / internos.
- Um aumento na volatilidade implica em um prêmio mais alto sobre os preços das opções. O valor de uma ação pode ser inferido comparando a volatilidade realizada e a volatilidade futura estimada (volatilidade implícita) das opções.
- Comparar a volatilidade de uma ação com o índice de referência ajuda a determinar a estabilidade da ação: quanto menor a volatilidade, mais previsível é o preço do ativo.
- Uma diminuição na volatilidade realizada de uma ação durante um período de tempo indicaria a estabilização da ação.
As medidas de volatilidade realizadas ajudam a quantificar o risco de preço inerente decorrente de flutuações de volume e fatores externos de uma ação com base em seu desempenho histórico. Combinado com a volatilidade implícita, também ajuda a determinar os preços das opções com base na volatilidade da ação subjacente.
