Principais exemplos de retorno sobre o patrimônio líquido
O exemplo de retorno sobre o patrimônio líquido a seguir fornece um esboço dos cálculos de ROE mais básicos e avançados. O retorno sobre o patrimônio líquido se refere a uma medida usada para calcular a rentabilidade de uma empresa em relação ao seu patrimônio líquido ou capital social. É calculado pela divisão do lucro líquido auferido por uma empresa pelo patrimônio líquido. Cada exemplo de ROE discutido aqui declara o tópico, os motivos relevantes e comentários adicionais conforme necessário
Fórmula
A fórmula ROE é fornecida abaixo
ROE = Lucro Líquido / Patrimônio Líquido
Exemplos de cálculo de retorno sobre o patrimônio líquido
Exemplo # 1 - Retorno básico sobre cálculo do patrimônio líquido
Considere o seguinte exemplo de 2 empresas com o mesmo lucro líquido, mas diferentes componentes do patrimônio líquido.
| Particulars | Empresa A | Empresa B |
| Resultado líquido | $ 5.000 | $ 5.000 |
| Patrimônio Líquido | $ 20.000 | $ 12.000 |
O ROE obtido após a aplicação da fórmula é dado como abaixo
Se observarmos, veremos que o lucro líquido auferido pelas empresas é o mesmo. No entanto, eles diferem quanto ao componente de patrimônio líquido.
Portanto, ao olhar para o exemplo, podemos entender que um ROE mais alto é sempre preferível, pois indica eficiência do lado da gestão em gerar lucros mais elevados com um determinado montante de capital.
Exemplo # 2 - Cálculo do ROE usando o patrimônio líquido médio
Considere os seguintes detalhes.
O Sr. Smith dirige um negócio de distribuição FMCG chamado Smith and Sons. Alguns detalhes financeiros da empresa em 31 de março de 2019 são fornecidos abaixo. Calcule o ROE.
- Renda: $ 36.000,00
- Despesas: $ 25.500,00
- Ativos totais: $ 58.000,00
- Passivo total: $ 39.600,00
- Patrimônio líquido inicial (31 de março de 2017): $ 20.000,00
Solução:
A receita líquida do período é obtida deduzindo as despesas da receita
($ 36.000 - $ 25.500 = $ 10500)
O patrimônio líquido ou o componente do patrimônio líquido de uma empresa é obtido deduzindo o passivo do total de seus ativos.
($ 58.000 - $ 39.600 = $ 18.400)
Na pergunta, são fornecidas informações sobre o patrimônio líquido inicial. Portanto, é prática comum obter a média do mesmo, uma vez que qualquer receita gerada é feita utilizando os investimentos anteriores. Conseqüentemente, o patrimônio líquido médio chega a $ 19200 (média de $ 18.400 e $ 20.000).
Portanto, o ROE final dado pelo lucro líquido / patrimônio líquido é de 54,69% ($ 10500 / $ 19200).
Exemplo # 3 - Comparação de pares de ROEs
Como parte da análise das demonstrações financeiras, o ROE é usado como uma medida de lucratividade, comparando o mesmo em empresas semelhantes e, em seguida, verificando se está dentro da faixa aproximada da indústria.
Considere o seguinte exemplo.
| Particulares (quantidade em crores) | ABC Co | XYZ Co | LMN Co |
| Resultado líquido | 17,5 | 8,6 | 16,0 |
| Patrimônio líquido médio | 590,5 | 425,5 | 498,6 |
O ROE de cada uma das empresas é calculado e apresentado junto com a média da indústria no instantâneo conforme abaixo.
Comentários gerais:
Percebe-se aqui que embora a empresa LMN Co tenha um lucro menor que o da ABC co, o ROE acabou sendo melhor dado seu menor capital. Portanto, é uma indicação de que, de todas as 3 empresas, a LMN Co é a mais eficiente em gerar lucratividade para seus acionistas.
E, portanto, um analista pode muito bem considerar a LMN Co para investir, uma vez que também superou a média da indústria.
Exemplo # 4 - Análise ROE e DuPont
Uma ampla aplicação do índice ROE é a análise DuPont ou o modelo de 5 fatores. Este método refere-se a uma decomposição do ROE expressando-os em proporções de componentes, ajudando-nos a avaliar cuidadosamente como diferentes aspectos do desempenho da empresa tiveram sua rentabilidade afetada.
Seu nome vem da DuPont sendo a primeira empresa a desenvolver o mesmo. A repartição da fórmula é dada abaixo.
Lucro líquido / patrimônio líquido médio =
(Lucro líquido / EBT) * (EBT / EBIT) * (EBIT / Receita) * (Receita / Ativo total) * (Ativo total / Patrimônio líquido médio)
Pode ser interpretado como
ROE = carga tributária x carga de juros x margem EBIT x giro de ativos totais x alavancagem
Considere a seguinte tabela. Relaciona-se a uma divisão do ROE da Fictional Co por 3 anos
| Particulars | Ano 1 | Ano 2 | Ano 3 |
| ROE | 9,83% | 8,41% | 7,67% |
| Carga tributária | 61% | 59,96% | 6,53% |
| Taxa de juros | 98,00% | 99,51% | 97,83% |
| Margem REBIT | 13% | 10,90% | 7,85% |
| Rotatividade de ativos | 1,56 | 1,44 | 1,51 |
| Leverage | 2,1 | 2,17 | 2,14 |
Análise e interpretação
O ROE diminuiu ao longo dos anos. Vamos tentar entender qual componente está causando isso
- A carga tributária tem sido um tanto consistente, indicando que os tributos não variam muito
- A carga de juros para permaneceu quase a mesma, indicando que a empresa está mantendo uma estrutura de capital constante
- Observamos que a margem EBIT ou as margens operacionais diminuíram ao longo dos anos. Existe a possibilidade de que as despesas operacionais tenham aumentado ao longo dos anos.
- A eficiência da empresa (rácio de rotação dos ativos) também diminuiu ao longo dos anos.
- A alavancagem também se manteve consistente em linha com a carga de juros, novamente evidente pela estrutura de capital constante que a empresa tem mantido.
Assim, usando uma análise da DuPont, um analista estará em uma boa posição para entender o que exatamente impulsiona o ROE de uma empresa dado pelo colapso.
Um modelo de 3 fatores é usado, dado por
ROE = (lucro líquido / vendas) * (vendas / ativos) * (ativos / patrimônio líquido)
Conclusão
Usando os vários exemplos, vimos como uma métrica como Return on Equity pode ser usada para avaliar o desempenho ou a lucratividade de uma empresa. Essa métrica serve como a medida certa como um critério de decisão ao ter que escolher entre as empresas para investir / comprar junto com alguns outros índices, também, que os analistas usam como parte da análise das demonstrações financeiras.
