Pacto (definição, exemplo) - Como funcionam as restrições do pacto?

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Significado das Alianças

Significado das Alianças

Convênios são obrigações ou termos impostos aos Emissores de Títulos pelos credores que cobrem obrigações legais e, na sua falta, o credor pode exigir o inadimplemento e pode pedir ao tomador o reembolso do título imediatamente.

Explicação

A preocupação mais importante para um credor é recuperar seu dinheiro integralmente. Os emissores de títulos muitas vezes acabam assumindo tantas dívidas que acabam falhando no pagamento dos juros e, lentamente, no principal. Observou-se no passado que, sem imposição de restrições, a administração da empresa emissora de títulos tende a operar com tanta liberdade que ignora completamente os juros do obrigacionista e passa a trabalhar em uma expansão, que consome o caixa para o pagamento dos juros. Portanto, ele passa o poder do emissor ao detentor do título. Essas são obrigações legais que um portador de títulos terá que cumprir, ou então o inadimplemento será acionado.

Como funcionam as restrições de convênios?

Eles são termos legais impostos aos emissores de títulos pelos credores. As empresas precisam de dinheiro para atender às necessidades diárias ou para expansão. Assim, eles emitem um título para levantar dinheiro e se oferecem para pagar os juros do empréstimo. Os credores, por outro lado, estão dando o dinheiro, pois o tomador promete pagar juros. Portanto, os credores terão que proteger seu dinheiro.
Eles são acordos legais entre o devedor e o credor que são impostos antes da emissão de um título. Se o mutuário concordar com os termos que o credor impôs, apenas o credor estará emprestando dinheiro. As classificações são fornecidas nos títulos. Existem várias tranches de títulos que uma organização pode emitir. Digamos que uma organização tenha emitido a tranche mais garantida, o que indica que seus juros serão pagos primeiro com o EBIT e, em seguida, o restante das parcelas será pago. Portanto, está adicionando proteção extra à tranche mais segura.
Se, de alguma forma, a organização pagar juros para as tranches de nível inferior e eles deixarem de pagar os juros da tranche garantida, isso é uma violação do covenant e irá disparar um default. Ratings separados são fornecidos para tranches específicas, e isso levará a uma degradação do rating para a tranche específica. Depois que uma tranche é rebaixada, torna-se caro para o mutuário levantar dinheiro, pois ele terá que aumentar a taxa de juros para atrair os credores. Portanto, são muito importantes e devem ser cumpridos.

Função

São proteções legais impostas aos devedores dos credores. Eles funcionam como um escudo para proteger o dinheiro do credor. Se a administração da organização souber que há cláusulas sobre suas emissões de títulos, ela agirá com mais cuidado para não violar. Ele força uma organização a trabalhar com mais eficiência e seguir as práticas adequadas para aumentar sua renda, de modo que os detentores de títulos sejam pagos em dia. Portanto, a principal função deles é impor disciplina ao emissor do título.

Tipos de convênios

# 1 - Positivo ou Afirmativo

Os convênios positivos exigem que o mutuário faça certas coisas que serão úteis para gerar mais lucros ou para o bom funcionamento do negócio. Um credor pode pedir a um mutuário que mantenha um índice de cobertura de juros de 2. Isso significa que o Lucro antes dos juros e impostos (EBIT) deve ser duas vezes o juro que uma organização precisa pagar em um ano.
Um credor também pode pedir ao mutuário que divulgue de maneira adequada todas as demonstrações financeiras e tenha a melhor governança corporativa, além de indicar a melhor empresa de auditoria para revisão. Portanto, todas essas coisas são positivas que um tomador de empréstimo terá que seguir se for mencionado nos convênios.
Estas são as melhores práticas a serem seguidas por qualquer organização. Portanto, se uma organização é forçada a segui-los, isso é uma bênção disfarçada para a organização e seus acionistas.

# 2 - Negativo

Essas são restrições impostas aos tomadores de empréstimos pelos credores e são chamadas de covenants negativos porque cortam o fluxo normal das operações dos tomadores. Pode impor restrições, como o tomador do empréstimo não pode tomar mais um empréstimo ou não pode emitir mais ações. Portanto, esses tipos de restrições protegem o dinheiro do credor, mas criam problemas no funcionamento normal da organização

Objetivo da Aliança

Eles são impostos para proteger o credor se a administração da organização do devedor começar a agir contra os detentores dos títulos. Os detentores de títulos contam com a ajuda de convênios para impor restrições ao tomador, de modo que os tomadores agora são forçados a pensar no interesse do credor. A principal preocupação dos detentores de títulos é a inadimplência dos tomadores de empréstimo, então todos os convênios são restrições impostas ao tomador pelo credor para salvaguardar a riqueza do credor.

Exemplo de convênios

A FFC Ltd está planejando emitir títulos no valor de US $ 10 milhões. O FFC abordou alguns credores e se ofereceu para pagar juros de 8%. O credor, após avaliação adequada da qualidade de crédito do FFC, decidiu colocar alguns convênios antes de comprar os títulos.

O FFC não pode emitir quaisquer outros títulos da mesma antiguidade após esta emissão
FFC não pode emitir ações
O FFC terá que manter uma taxa de cobertura de juros de 3

Portanto, tudo o que foi mencionado acima terá que ser seguido pelo FFC para que eles arrecadem US $ 10 milhões.

Conclusão

Isso é muito importante para os credores protegerem sua riqueza. Positivo atua como um impulsionador para maximizar o lucro para a organização. Portanto, é uma boa maneira de impor disciplina em uma organização, mas muitos convênios farão com que a organização perca oportunidades que resultariam na erosão do lucro.

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