O que são técnicas de orçamento de capital?
A técnica de orçamento de capital é o processo da empresa de analisar a decisão de investimento / projetos levando em consideração o investimento a ser feito e as despesas a serem incorridas e maximizando o lucro considerando os seguintes fatores como disponibilidade de fundos, valor econômico do projeto, tributação , retorno de capital e métodos contábeis.
Lista das 5 principais técnicas de orçamento de capital (com exemplos)
- Índice de rentabilidade
- Período de retorno
- Valor presente líquido
- Taxa interna de retorno
- Taxa de retorno modificada
Vamos discutir isso um por um em detalhes, juntamente com exemplos -
# 1 - Índice de lucratividade
O índice de lucratividade é uma das técnicas essenciais e significa uma relação entre o investimento do projeto e o retorno do projeto.
A fórmula do índice de lucratividade dada por: -
Índice de lucratividade = VP dos fluxos de caixa futuros / VP do investimento inicialOnde PV é o valor presente.
É usado principalmente para classificar projetos. De acordo com a classificação do projeto, um projeto adequado é escolhido para investimento.
# 2 - Período de retorno
Este método de orçamento de capital ajuda a encontrar um projeto lucrativo. O período de retorno é calculado dividindo o investimento inicial pelos fluxos de caixa anuais. Mas a principal desvantagem é que ele ignora o valor do dinheiro no tempo. Por valor do dinheiro no tempo, queremos dizer que o dinheiro é mais hoje do que a mesma quantia no futuro. Portanto, se pagarmos a um investidor amanhã, isso inclui um custo de oportunidade. Conforme já mencionado, o período de retorno do investimento desconsidera o valor do dinheiro no tempo.
É calculado por quantos anos são necessários para recuperar o valor do investimento realizado. Retornos mais curtos são mais atraentes do que períodos de retorno mais longos. Vamos calcular o período de retorno para o investimento abaixo: -
Exemplo
Por exemplo, há um investimento inicial de $ 1.000 em um projeto e ele gera um fluxo de caixa de 300 para os próximos cinco anos.
Portanto, o período de retorno do investimento é calculado conforme abaixo:
- Período de retorno = não. de anos - (fluxo de caixa / fluxo de caixa cumulativo)
- Período de retorno = 5- (500/300)
- = 3,33 anos
Portanto, serão necessários 3,33 anos para recuperar o investimento.
# 3 - Valor presente líquido
O valor presente líquido é a diferença entre o valor presente do fluxo de caixa de entrada e o fluxo de caixa de saída durante um determinado período. É usado para analisar a lucratividade de um projeto.
A fórmula para o cálculo do VPL é a seguinte: -
VPL = (Fluxo de caixa / (1 + i) n ) - Investimento inicialAqui, i é a taxa de desconto en é o número de anos.
Exemplo
Vamos ver um exemplo para discutir isso.
Vamos supor que a taxa de desconto seja de 10%
- NPV = -1000 + 200 / (1 + 0,1) 1 + 300 / (1 + 0,1) 2 + 400 / (1 + 0,1) 3 + 600 / (1 + 0,1) 4 + 700 / (1+ 0,1) 5
- = 574,731
Também podemos calculá-lo por meio de fórmulas básicas do Excel.
Existe uma fórmula de Excel embutida de “NPV” que pode ser usada. A taxa de desconto e a série de fluxos de caixa do 1º ano para o último ano são consideradas argumentos. Não devemos incluir o fluxo de caixa do ano zero na fórmula. Devemos subtraí-lo mais tarde.
- = VPL (taxa de desconto, fluxo de caixa do 1º ano: fluxo de caixa do 5º ano) + (-investimento inicial)
- = NPV (10%, 200: 700) - 1000
- = 574,731
Como o VPL é positivo, recomenda-se prosseguir com o projeto. Mas não apenas o VPL, mas a TIR também é usada para determinar a lucratividade do projeto.
# 4 - Taxa interna de retorno
A taxa interna de retorno também está entre as principais técnicas usadas para determinar se a empresa deve ou não assumir o investimento. É usado junto com o VPL para determinar a lucratividade do projeto.
A TIR é a taxa de desconto quando todo o VPL de todos os fluxos de caixa é igual a zero.
VPL = (Fluxo de caixa / (1 + i) n ) - Investimento inicial = 0Aqui precisamos encontrar “i” que é a taxa de desconto .
Exemplo
Agora vamos discutir um exemplo para entender melhor a taxa interna de retorno.
Durante o cálculo, precisamos descobrir a taxa em que o VPL é zero. Isso geralmente é feito por erro e método de tentativa, caso contrário, podemos usar o Excel para o mesmo.
Vamos supor que a taxa de desconto seja de 10%.
O NPV com um desconto de 10% é de $ 574,730.
Portanto, precisamos aumentar a porcentagem de desconto para tornar o VPL 0.
Portanto, se aumentarmos a taxa de desconto para 26,22%, o VPL é 0,5, que é quase zero.
Existe uma fórmula de Excel embutida de “IRR”, que pode ser usada. A série de fluxos de caixa é considerada como argumento.
- = IRR (fluxo de caixa de 0 a 5º ano)
- = 26%
Portanto, de ambas as maneiras, obtemos 26% como a taxa interna de retorno.
# 5 - Taxa interna de retorno modificada
A principal desvantagem da taxa interna de retorno é que ela assume que o valor será reinvestido na própria TIR, o que não é o caso. O MIRR resolve esse problema e reflete a lucratividade de maneira mais precisa.
A fórmula é a seguinte: -
MIRR = (FV (Fluxos de caixa positivos * Custo de capital) / PV (Despesas iniciais * Custo de financiamento)) 1 / n −1Onde,
- N = o número de períodos
- FVCF = o valor futuro do fluxo de caixa positivo ao custo de capital
- PVCF = valor presente dos fluxos de caixa negativos ao custo de financiamento da empresa.
Exemplo
Podemos calcular MIRR para o exemplo abaixo:
Vamos supor o custo de capital em 12%. No MIRR, devemos considerar a taxa de reinvestimento, que assumimos em 14%. No Excel, podemos calcular conforme as fórmulas abaixo
- MIRR = (fluxos de caixa do ano 0 ao 4º ano, taxa de custo de capital, taxa de reinvestimento)
- MIRR = (-1000: 600, 12%, 14%)
- MIRR = 22%
Uma MIRR no Excel é uma estimativa melhor do que uma taxa interna de retorno.
Conclusão
Portanto, os métodos de orçamento de capital nos ajudam a decidir a rentabilidade dos investimentos que precisam ser feitos em uma empresa. Existem diferentes técnicas para decidir o retorno do investimento.
