O que é a liquidação em dinheiro?
A liquidação em dinheiro é uma opção de liquidação freqüentemente usada na negociação de contratos de futuros e opções, em que na data de vencimento os ativos subjacentes não são entregues fisicamente enquanto apenas a diferença está sendo paga por qualquer uma das partes, dependendo da taxa de mercado naquele momento ; é o método de liquidação mais conveniente e preferido, uma vez que não requer uma posição física em nenhuma negociação.
fonte: cmegroup.com
Explicação
- Futuros e opções permitem que o comprador do contrato honre o contrato comprando o título em uma data futura; como, por exemplo, o comprador de uma opção de compra de ações compra a opção de comprar o título a um determinado preço em uma determinada data, então, em vez de entregar o título na data de liquidação, eles apenas calculam a diferença entre o preço de mercado atual e o preço mencionado em o contrato e essa diferença são trocados entre as partes.
- A maioria das transações pretende ganhar com o spread positivo, assumindo uma posição em qualquer um dos títulos usando esses produtos derivados ou futuros.
- O comprador na verdade não compra o título e apenas paga um prêmio para assumir a posição enquanto desfruta da vantagem sem possuir o título, e a opção de liquidação em dinheiro o atrai a transacionar mais por ser uma maneira fácil de liquidar.
Funções de liquidação em dinheiro
- A liquidação de caixa desempenha um papel muito importante no mercado, uma vez que possibilita a liquidez no mercado e permite que mais investidores assumam uma posição no mercado sem realmente assumir exposição em nenhum título específico.
- Se um investidor está comprando 1000 contratos de ouro para serem adquiridos em uma data futura a um preço pré-decidido, mas é inconveniente para qualquer comprador comprar fisicamente essa quantidade na data de liquidação. Assim, eles facilitam a negociação e também encorajam mais negociações no mercado.
- A principal contribuição da liquidação em dinheiro seria a redução do custo e do tempo de liquidação do contrato, uma vez que é liquidado em dinheiro, há apenas uma transação que deve acontecer no final do contrato reduzindo o custo, e como não há entrega física , isso economiza muito tempo e dinheiro resultando em altos volumes no mercado.
- É igualmente seguro, pois as contas liquidadas em dinheiro requerem margens para negociar e têm que manter um saldo mínimo na conta para facilitar a negociação no mercado, o que meio que garante a parte contra qualquer inadimplência futura.
Exemplo de liquidação em dinheiro
- Vamos dar um exemplo de dois bancos de investimento aqui, Morgan Stanley (MS) e BNP Paribas entram em uma negociação de opção de venda em que a MS compra 1000 contratos de venda da Berkshire Hathway com prêmio de $ 8 por três meses.
- Assim, de acordo com o contrato, a MS concorda em entregar as 1.000 ações da Berkshire Hathway ao BNP após três meses na data de liquidação, e o BNP, como vendedor da opção de venda, é obrigado a comprá-las ao preço especificado de $ 8 por ação.
- Na data de liquidação, o preço de mercado acaba sendo $ 10, mas a MS ainda terá que vender a $ 8, pois é o preço pré-decidido, portanto, é lucro para o BNP, pois obterá a ação a $ 8 em vez de $ 10. Este é o cenário em um assentamento físico onde o título terá que ser entregue.
- Nesse caso, a MS pagará apenas a diferença ao BNP de $ 2, e o negócio será fechado; como neste caso, a MS pagará 1000 * 2 = $ 2000 ao BNP e a transação será liquidada em dinheiro.
Opções de liquidação de dinheiro
- As opções funcionam de maneira semelhante com a liquidação em dinheiro, conforme vimos no exemplo acima da opção de venda.
- A entrega efetiva é do dinheiro em que as contas são debitadas ou creditadas com a diferença, não havendo entrega física das ações a nenhuma das partes.
- Esse tipo de liquidação em opções evita altos custos e taxas de transação onde os títulos não são transferidos, mas a vantagem é de todos os negociadores.
Liquidação Financeira vs. Liquidação Física
- A liquidação por faixa é um tipo de liquidação em que não há transferência de valores mobiliários e apenas o valor da diferença é transferido contra a liquidação física onde os valores mobiliários devem ser transferidos.
- A maioria das negociações de liquidação física é feita com commodities no mercado futuro, onde o comprador trava o preço da commodity para evitar o risco de pagar preços elevados no futuro, sendo também um fenômeno comum no mercado financeiro. Uma liquidação em dinheiro é feita para criar o mercado e aumentar o volume de negociação no mercado de derivativos.
Vantagens
- Eles encorajam os comerciantes a negociar mais no mercado, uma vez que exigem apenas uma margem para assumir a posição no mercado.
- O custo da transação também é muito limitado, pois há apenas uma transação destinada a acontecer em todo o negócio, e é no dia da liquidação.
- O risco de comprar ou entregar segurança física não existe, uma vez que os negócios devem ser liquidados em dinheiro; isso permite mais volume no mercado, pois mais e mais comerciantes serão incentivados a negociar.
Desvantagens
Está disponível apenas nas opções europeias e não nas opções americanas; As opções europeias não são muito flexíveis em comparação com as opções europeias, uma vez que só podem ser exercidas durante o vencimento, e uma opção americana pode ser exercida ao longo da vida da transação.
Conclusão
É uma forma muito prática e conveniente de negociar e viabilizar liquidez no mercado, pois envolve baixo custo e tempo; no entanto, dito isto, é igualmente importante acompanhar a credibilidade e saúde financeira dos investidores, uma vez que requer apenas uma margem para assumir posições gigantescas no mercado.
