Significado de Arbitragem
Arbitragem em finanças significa compra e venda simultâneas de um título em diferentes mercados ou dentro de um mercado em diferentes bolsas para gerar lucro sem risco a partir da diferença no preço do título. Envolve a exploração da ineficiência do mercado para gerar lucros que resultem em preços diferentes a ponto de não sobrar oportunidades de arbitragem. Pode-se inferir que, desde que haja ineficiências de mercado, sempre haverá espaço para Arbitragem.
Exemplo de Arbitragem
Exemplo 1
As ações da ABC estão sendo negociadas em duas bolsas de valores diferentes e cotadas aos seguintes preços:
- Troca 1: $ 17,80
- Troca 2: $ 18,00
Presumindo que não haja impostos e custos de transação e nenhuma restrição à compra e venda simultâneas de ações da ABC, existe uma oportunidade de arbitragem. De acordo com isso, um arbitrador pode comprar ações ABC na Bolsa 1 a 17,80 por unidade e vender na Bolsa 2 a 18,00 por unidade, obtendo assim um lucro sem risco de $ 0,20 por unidade.
Exemplo # 2
Uma área clássica onde existe muita oportunidade de arbitragem é em negociações de moedas cruzadas, onde uma negociação pode acontecer em diferentes pares de moedas (GBP / USD) e (USD / INR) para obter um preço melhor do que negociar completamente em GBP / INR.
Vamos entender esse conceito com números hipotéticos:
Abaixo está o preço cotado de três pares de moedas em 01/01/2020:
No caso acima, o preço derivado de GBP / INR é 96,39, obtido pela multiplicação pela taxa de moeda cruzada de GBP / USD e USD / INR
O caso acima fornece uma oportunidade de arbitragem para obter ganhos sem risco e envolve as seguintes etapas:
- Conversão de libras (GBP) em dólares à taxa de conversão de 1,29 $;
- Conversão de dólares em INR à taxa de conversão de 74,72 por dólar;
- Assim, convertendo uma libra esterlina em 96,39 INR e, em seguida, vendendo o mesmo pelo cotado 95,83 INR para converter de volta em libras esterlinas, obtendo assim um lucro de arbitragem de INR 0,56 por unidade de libra (GBP)
Tipos de Arbitragem
- Dividendo: neste tipo, os comerciantes compram ações pouco antes da data ex-dividendo e também compram opções de venda sobre as ações subjacentes. À medida que a ação vai ex-dividendo, o preço de uma ação cai para se ajustar ao aumento do dividendo no preço das opções de venda, beneficiando assim o trader. Além disso, a queda no preço das ações é ajustada por meio do recebimento de dividendos.
- Futuros: sob essa estratégia, as ações são compradas em dinheiro e vendidas no segmento de futuros. Normalmente, o preço futuro é maior do que o preço à vista para compensar o prêmio futuro; entretanto, no vencimento, os dois preços convergem, resultando em lucro de arbitragem para o trader.
Como os comerciantes usam as oportunidades de arbitragem?
Os comerciantes geram lucros sem risco de duas maneiras:
- Vender a preços mais altos em uma bolsa de valores e comprar o mesmo título em outra bolsa de valores a preços mais baixos em tempo real para se beneficiar da diferença de preço.
- Da mesma forma, comprar um título a preços mais baixos de uma bolsa de valores e vender o mesmo título a preços mais altos em outra bolsa de valores em tempo real para se beneficiar da diferença de preço.
Riscos de Arbitragem
Embora seja considerado como um comércio de lucro sem risco; no entanto, também sofre de certos riscos que são enumerados abaixo:
- A inadimplência do risco de crédito da contraparte é um dos riscos significativos enfrentados na arbitragem, sob a qual uma das atividades do comprador ou do vendedor entra em default, levando a perdas na negociação de arbitragem.
- Outro risco está relacionado com a liquidez, por vezes devido à menor liquidez tanto a compra como a venda a preços diferentes não resultam numa redução do spread (a diferença entre o preço de compra e o preço de venda) ou às vezes o spread negativo.
Limitações
- No mundo real, a ineficiência de preços continua apesar da arbitragem, pois existe um conceito de custo de transação, que às vezes custa mais do que o spread que um trader pode ganhar em diferentes bolsas.
- É um assunto caro e requer muitas margens para realizar negociações de arbitragem, o que limita os investidores de varejo a se beneficiarem dele.
- Eles detestam ser chamados de livres de risco, sofrem de risco de crédito de contraparte na linguagem técnica.
- A arbitragem está confinada apenas a títulos de alta liquidez, já que títulos pouco negociados sofrem com o alto spread entre oferta e venda.
