Processo de criação de uma modelagem financeira
O processo de criação de modelos financeiros é uma abordagem passo a passo que começa com o preenchimento dos dados financeiros históricos em uma planilha do Excel, realizando análises financeiras, fazendo suposições e previsões e, finalmente, avaliando o risco por meio de análises de sensibilidade e testes de estresse. Dividimos amplamente esse processo em 7 etapas -
- A entrada de dados financeiros históricos
- Análise de Desempenho Histórico
- Coleta de hipóteses para previsão
- Prever o modelo de três afirmações
- Avaliação de risco de negócios futuros
- Desempenho da Análise de Sensibilidade
- Teste de Estresse da Previsão
# 1 - Entrada de dados financeiros históricos
O início de qualquer modelo financeiro acontece com o lançamento das demonstrações financeiras históricas. Geralmente, os analistas preferem os dados históricos dos últimos 3 a 5 anos, pois eles fornecem uma boa ideia sobre a tendência de negócios da empresa no passado recente. O analista então insere as informações históricas em uma planilha do Excel, que marca o início da modelagem financeira. O analista deve ser cauteloso ao capturar os dados históricos das três demonstrações financeiras e as programações correspondentes. Qualquer erro nesta etapa pode deteriorar potencialmente a qualidade do modelo final.
# 2 - Análise do desempenho histórico
Nesta etapa, o analista deve aplicar todos os seus conhecimentos de contabilidade e finanças. Cada item de linha da demonstração de resultados histórica, balanço patrimonial e demonstração de fluxo de caixa deve ser analisado para obter percepções significativas e identificar qualquer tendência. Por exemplo, receita crescente, lucratividade em declínio, estrutura de capital em deterioração etc.
Assim que a tendência for identificada, o analista deve tentar compreender os fatores subjacentes que impulsionam a tendência. Por exemplo, a receita vem crescendo devido ao crescimento do volume; a lucratividade tem diminuído nos últimos 3 anos devido ao aumento nos preços das matérias-primas, a estrutura de capital deteriorou-se por trás do plano de investimentos com dívidas, etc. É importante notar que esta análise terá uma forte influência nas premissas para previsão.
# 3 - Coleta de premissas para previsão
Em seguida, o analista deve construir as suposições para a previsão. Agora, o primeiro método para traçar suposições é usar as informações históricas disponíveis e suas tendências para projetar o desempenho futuro. Por exemplo, projete o crescimento da receita como uma média do crescimento da receita histórica nos últimos três anos, projete a margem bruta como uma média do período histórico etc. Este método é útil no caso de empresas estáveis.
Por outro lado, alguns analistas preferem usar premissas de previsão com base no cenário de mercado atual. Essa abordagem é mais relevante no caso de empresas que operam em uma indústria cíclica, ou a entidade tem um histórico limitado. No entanto, as premissas para alguns itens do balanço patrimonial, como dívida e capex, devem ser extraídas da orientação fornecida pela empresa para construir um modelo confiável.
# 4 - Projete as demonstrações financeiras usando as premissas
Uma vez que a premissa é decidida, agora é hora de construir a demonstração de resultados e o balanço patrimonial futuros com base nas premissas. Depois disso, a demonstração do fluxo de caixa é vinculada à demonstração do resultado e ao balanço patrimonial para capturar o movimento de caixa no período previsto. No final desta etapa, há duas verificações básicas -
- O valor do ativo total deve corresponder à soma do passivo total e do patrimônio líquido
- O saldo de caixa no final da demonstração do fluxo de caixa deve ser igual ao saldo de caixa no balanço patrimonial
# 5 - Avaliação de riscos de negócios futuros
Em seguida, o analista deve criar um resumo da saída do modelo financeiro final. A saída geralmente é personalizada de acordo com a necessidade do usuário final. No entanto, o analista deve dar sua opinião sobre como o negócio deve se comportar nos próximos anos com base no modelo financeiro. Por exemplo, o analista pode comentar que a empresa será capaz de crescer de forma sustentável e honrar suas obrigações de dívida sem riscos perceptíveis no curto e médio prazo.
# 6 - Desempenho da Análise de Sensibilidade
Nesta etapa, o analista precisa construir cenários no modelo para realizar a análise de sensibilidade. O objetivo desta etapa é determinar em que ponto o desempenho da empresa começará a cair e em que medida. Em outras palavras, a resiliência do modelo de negócios será testada com base em cenários. Esta etapa é benéfica, pois ajuda na avaliação da variação no desempenho em caso de um evento imprevisto.
# 7 - Teste de Estresse da Previsão
Aqui, o analista assume o cenário de pior caso (extremo) com base em algum evento desfavorável durante um período específico de tempo, digamos uma década. Por exemplo, a recessão de 2008-09 é usada para testar os modelos de previsão de empresas sediadas nos Estados Unidos. Essa etapa também é fundamental, pois ajuda a entender como uma empresa se comportará em um cenário tão extremo, se será capaz de se sustentar.
