O que é racionamento de capital?
Racionamento de capital é um processo ou método aplicado para selecionar e alocar uma combinação de mix de projetos de uma maneira que amplie o patrimônio do acionista com um montante de investimento inicial limitado disponível para investir em vários projetos em consideração.
Exemplo de racionamento de capital
Vamos dar um exemplo para entender melhor o conceito.
Suponha que haja uma empresa chamada Yuva Constructions Ltd ('YCL'). YCL está envolvida no negócio de construção de edifícios para fins residenciais e comerciais. Agora, ela garantiu as permissões e aprovações preliminares necessárias do governo estadual para a construção de 3 projetos - Projeto A, B e C.
YCL tem um orçamento total de $ 10 bilhões. Espera-se que os Projetos A, B e C rendam um valor total (valor presente dos fluxos de caixa) de $ 7 bilhões, $ 8 bilhões e $ 6 bilhões, respectivamente, a saber, o investimento inicial necessário para cada um é $ 5 bilhões, $ 6 bilhões e $ 5 bilhões, respectivamente . Aplique o racionamento de capital e encontre a combinação ideal.
Solução:
Primeiro, vamos tabular as informações fornecidas para facilitar a referência.
- Agora, a YCL tem US $ 10 bilhões e, para maximizar a riqueza dos investidores, terá que aceitar projetos de forma que receba o maior lucro dentro do orçamento limitado de US $ 10 milhões. Assim, terá que descobrir a taxa de retorno esperada para todos os projetos e, em seguida, classificá-los de acordo com o índice de rentabilidade.
A tabela abaixo explica o mesmo de maneira simples.
- Agora, com base nas classificações, YCL deve selecionar os Projetos A e B, pois eles têm a maior lucratividade. No entanto, o investimento inicial total que será necessário se escolher os Projetos A e B excederá o financiamento disponível, ou seja, exigirá $ 11 bilhões ($ 5 bilhões + $ 6 bilhões) em comparação aos $ 10 bilhões disponíveis.
- Em tal situação, terá que descartar 1 projeto e passar para o próximo projeto de classificação que se adapte às suas necessidades de investimento. Assim, YCL terá a opção de ir em frente com o Projeto A e C, o que implicará um investimento bem dentro do capital disponível de $ 10 bilhões e terá que renunciar a investir no Projeto B.
Tipos
Pode ser segregado com base em dois tipos. O primeiro é conhecido como racionamento duro e outros como racionamento suave.
- Hard Capital Rationing significa quando a infusão de capital adicional ou qualquer restrição ao uso do financiamento de investimento existente é limitada por forças de fontes externas.
- O Soft Capital Rationing refere-se a restrições ao uso de financiamento de capital para diversos projetos devido a restrições impostas pela administração e suas decisões.
Suposições
Algumas das premissas são as seguintes.
- A principal suposição feita é que há uma restrição imposta, seja por meio de forças internas ou externas, ao uso de financiamento de capital.
- O outro pressuposto aqui seguido, é que existem vários projetos a empreender pela empresa ou investidores e que a seleção de determinados projetos irá contribuir para otimizar o retorno do investimento realizado.
- Por fim, o conceito de racionamento de capital baseia-se no pressuposto de que a taxa de retorno esperada dos projetos propostos a serem realizados deve ser alcançada conforme o esperado, ignorando-se fatores práticos como economia, política, políticas, etc.
Causas
- O aumento do custo de capital para maiores requisitos de capital / financiamento.
- Maior endividamento nos livros da empresa.
- Qualquer restrição de gerenciamento interno.
- Falta de recursos humanos ou conhecimento para a realização de todos os projetos.
Racionamento de capital x fundos ilimitados
| Racionamento de capital | Fundos Ilimitados | |
| Uma situação com capital fixo em mãos e para escolher os projetos com base na rentabilidade. | Uma situação sem limite de capital / financiamento disponível e, portanto, realizar qualquer projeto com rentabilidade adequada. | |
| Você seleciona o projeto com base na classificação obtida considerando a taxa de retorno e o investimento de capital fixo. | Você aceita ou rejeita o projeto com base no critério de aceitação exigido. | |
| O foco é maximizar a riqueza dos acionistas. | O foco é gerar pelo menos retornos mínimos aceitáveis. | |
| Pode haver fundos ociosos após a aplicação do racionamento de capital. | Os investidores utilizaram todo o dinheiro e fizeram investimentos. |
Benefícios
O uso do racionamento de capital vem com sua parcela de vantagens e benefícios para os usuários. Alguns dos benefícios são os seguintes.
- Qualquer restrição ao uso dos recursos disponíveis, no nosso caso, dinheiro, resultará na utilização do recurso da melhor maneira ideal.
- A administração ou os investidores da empresa não investiriam em nenhum projeto que surgisse sem fazer uma análise detalhada. Isso garante que não haja desperdício ou uso desnecessário de fundos gratuitos disponíveis.
- Seguindo o processo de utilização ideal, os investidores receberiam os retornos mais altos ou máximos de seus investimentos.
- Pode implicar em investir em apenas alguns projetos, o que ajudaria a gestão a colocar menos esforços na gestão dos assuntos dos projetos e produzir melhores resultados.
- A empresa ou o investidor terão recursos disponíveis mesmo após o investimento nos projetos, garantindo que não haja aperto de caixa.
Limitações
Algumas das limitações são as seguintes.
- O foco é investir em menos projetos, o que acaba mantendo ocioso o saldo dos recursos dos acionistas.
- O conceito de racionamento de capital é baseado na suposição de que o projeto renderá um determinado retorno. Qualquer erro de cálculo do mesmo faria com que o projeto gerasse lucros menores.
- É possível que os projetos selecionados tenham uma duração menor, o que levaria ao descarte de alguns projetos de longo prazo, o que pode ser saudável para a estabilidade da empresa.
- Durante o processo de avaliação, ele ignora quaisquer fluxos de caixa intermediários que o projeto possa ter e também o valor do tempo associado a esses fluxos de caixa.
Conclusão
O racionamento de capital é um processo de seleção de um mix de projetos que proporcionará o máximo de lucro, investindo o capital limitado disponível em vários projetos. O processo é seguido após consideradas as restrições existentes, seja por forças internas ou externas, para os investimentos a serem realizados.
