Definição Premium de Risco Padrão
O prêmio de risco de inadimplência é um montante adicional de taxas de juros pagas por um mutuário ao credor / investidor como uma compensação pelo maior risco de crédito do mutuário assumindo sua falha em pagar o valor do principal no futuro e pode ser matematicamente descrito como a diferença em entre as taxas de juros a pagar no título e a taxa de retorno sem risco.
Explicação
O prêmio de risco de inadimplência (DRP) funciona como um pagamento compensatório aos investidores ou credores se, em qualquer caso, o devedor não pagar suas dívidas. O DRP é comumente aplicável no caso de obrigações. Qualquer credor cobrará um prêmio mais alto se houver chance de o tomador não cumprir o serviço da dívida, ou seja, não pagar os juros recorrentes ou o valor do principal conforme os termos e condições acordados. Isso funciona como um incentivo para o credor, pois ele é mais recompensado pelo risco assumido.
Objetivo
Se o credor presumir que o devedor pode não cumprir os termos e condições do serviço da dívida, ou seja, risco de não pagamento, o credor pode cobrar um DRP mais alto. Os investidores com registros de crédito ruins pagam uma taxa de juros maior para tomar dinheiro emprestado. Se um DRP adequado não estiver disponível, um investidor não investirá em empresas que são mais propensas ao default. Se uma empresa apresentar menor risco de inadimplência, isso, por sua vez, reduzirá o custo futuro de levantamento de capital para a empresa, visto que essas empresas obterão fundos com um DRP mais baixo. O governo não paga um prêmio de inadimplência, exceto em condições desfavoráveis para atrair investidores e pagar rendimentos mais elevados.
Fórmula de prêmio de risco padrão
A fórmula DSR é representada como abaixo -
O DRP é a diferença entre a Taxa Livre de Risco e a Taxa de Juros cobrada pelo credor. A taxa de juros compreende os seguintes componentes - prêmio de inflação, prêmio de vencimento, prêmio de liquidez, taxa livre de risco e DRP. A taxa livre de risco é baseada em um ativo que não apresenta risco. O DRP geralmente lida com títulos como títulos do tesouro, já que esses títulos são garantidos pelo governo dos Estados Unidos. O valor acima da taxa de títulos do tesouro que qualquer investidor gostaria de ganhar com o investimento é o prêmio de risco de inadimplência.
Como calcular o prêmio de risco padrão?
DRP é o retorno estimado de um título reduzido por uma taxa de retorno livre de risco sobre o investimento. Para calcular o DRP de um título, a taxa de cupom dos títulos precisa ser reduzida por uma taxa de retorno livre de risco. Isso pode ser entendido por meio das etapas a seguir.
- Etapa 1 - A taxa de retorno do investimento sem risco deve ser determinada. O valor do principal aumentará com a inflação enquanto reduz a deflação, e o título é garantido pelo governo dos Estados Unidos. Digamos que a taxa de um título sem risco seja de 1%.
- Passo 2 - Se um título corporativo que desejamos comprar está oferecendo 10% da taxa de retorno anual, então, ao subtrair a taxa de retorno da tesouraria de um título corporativo, será de 10% - 1% que é 9%.
- Passo 3 - Agora, a taxa de inflação estimada será subtraída da diferença acima. Se a inflação for estimada em 4%, o valor será de 9% a 4%, ou seja, 5%.
- Passo 4 - Se qualquer outro prêmio estiver incluído nos prêmios de liquidez semelhantes a títulos, subtraia esses prêmios. Por exemplo, se o título carrega um prêmio de liquidez de 1%, então, subtraindo 1% de 4%, chega-se a 3% do prêmio de risco de inadimplência.
Exemplo
A ZYDUS Ltd. está emitindo títulos com um rendimento percentual anual de 10%. Agora, se a taxa livre de risco é 1%, a inflação daquele ano específico é estimada em cerca de 3%, e os prêmios de liquidez e vencimento dos títulos são ambos de 1%, somando todos estes junto com a soma total de 6 %. Assim, o prêmio de risco de inadimplência desse título é igual a 4%, ou seja, o rendimento percentual anual (10%) - outros componentes de juros (6%).
Solução
Aqui,
- O juro total cobrado é de 10%
- Outros componentes de juros = (taxa livre de risco + taxa de inflação + prêmio de liquidez + prêmio de vencimento)
- = 10% - (1% + 3% + 1% + 1%)
- = 10% - 6%
- DRP = 4%
Fatores que determinam o prêmio de risco padrão
A seguir estão os fatores que determinam o DRP -
- Histórico de crédito - qualquer entidade é considerada confiável se tiver pago dívidas anteriores em dia com o pagamento de juros. Presume-se que essas empresas ou indivíduos tenham menor risco de inadimplência e, portanto, têm acesso a fundos mais baratos, pois os credores cobram deles um DRP mais baixo.
- Valor do crédito - empresas que possuem baixa classificação de crédito e títulos de classificação inferior pagam mais prêmios de risco de inadimplência. As empresas são classificadas com base em seu desempenho financeiro por agências de classificação como Moody's, Fitch e S&P. Melhor o desempenho financeiro, melhor é a classificação de crédito. Uma classificação de crédito mais alta resulta em um prêmio de risco de inadimplência mais baixo e, portanto, o investidor não obteria retornos elevados, pois o risco é menor.
- Liquidez e lucratividade - A lucratividade da empresa ajuda os bancos a saber sua capacidade de crédito antes de conceder empréstimos. Os fluxos de caixa são examinados para determinar se a empresa tem caixa suficiente para cumprir suas obrigações de juros.
Vantagens
- Com um alto prêmio de risco de inadimplência, o mercado compensa mais os investidores por assumirem um risco maior ao investir nessas empresas.
- Os investimentos empresariais novos e de risco oferecem retornos acima da média, que o mutuário pode usar como uma recompensa de ganho para os investidores no risco do investimento.
- Quanto mais arriscado for um determinado ativo, maior será o retorno exigido desse ativo.
- O DRP ajuda a atribuir uma classificação de risco relativo a um determinado ativo para o investidor.
- O DRP ajuda a determinar o nível de risco que um investidor ou credor deve enfrentar se um tomador de empréstimo não pagar o empréstimo.
