Estratégia de Spread Bear Put (Definição, Exemplo) - Como funciona?

Índice

O que é a estratégia Bear Put Spread?

O que é a estratégia Bear Put Spread?

Bear put spread é uma estratégia de derivativos que geralmente é implementada quando a perspectiva do mercado é ligeiramente pessimista e há expectativas de queda moderada e envolve a compra de uma opção de venda de exercício próxima, ou uma opção de venda in-the-money (ITM) e a venda de uma opção -off strike put option ou out-of-money (OTM) opção de venda.

A estratégia de spread de venda baixada fornece ganhos razoáveis se o subjacente se mover conforme esperado pelo negociante ou investidor no início; no entanto, se no caso de os movimentos subjacentes serem contrários às expectativas do negociante ou investidor, a perda é limitada ao prêmio líquido pago (diferença do prêmio pago na compra da opção de venda de exercício próxima e o prêmio recebido na venda da greve distante opção de venda).

Fórmula

Máx (0, X2- ST) -Máx (0, X1- ST) + P1- P2

Onde,

X1 = Preço de exercício distante da opção de venda vendida
X2 = preço de exercício próximo da opção de venda comprada
ST = preço de fechamento da ação subjacente / índice no vencimento
P1 = Prêmio recebido na venda da opção de venda de greve distante
P2 = Prêmio pago na compra da opção de venda de exercício próxima

Bear Put Spread Exemplo

Vamos entender o conceito com mais detalhes usando um exemplo da vida real.

A Klain International tem uma perspectiva moderadamente bearish nos mercados da Europa e decidiu entrar em um spread de venda de venda no NIFTY INDEX para se beneficiar da perspectiva em 01.11.2019.

O nível atual de índice bacana em 01.11.2019 é 12000.
O preço atual do bacana 12000PE com vencimento em 27/11/2019 (vencimento mensal) é $ 140
O preço atual do bacana 11800PE com vencimento em 27/11/2019 (vencimento mensal) é $ 70
O tamanho do lote é de 100 unidades.

Isso é inserido por:

Comprando um lote do bacana 12000PE por $ 140 (Custo total = $ 140 * 100 = $ 14.000)
Vender um lote do bacana 11800PE por US $ 70 (Custo total = US $ 70 * 100 = US $ 7.000)
Prêmio líquido pago = $ 14.000- $ 7.000 = $ 7.000

Sob esse valor máximo, a perda para a Klain International é limitada ao prêmio líquido pago, ou seja, $ 7.000. O lucro máximo com este spread é equivalente a $ 13.000 (100 * $ 130). O ponto de equilíbrio sob o spread bear put é de 11930 nível de índice bacana

Ele atinge o lucro máximo quando o título-objeto atinge a opção de venda distante do preço de exercício, que em nosso caso era de 11.800. E abaixo desse nível, o lucro não será maximizado. Da mesma forma, o lucro aumentará entre os dois preços de exercício, ou seja, 12.000 e 11800, e a perda máxima será equivalente ao prêmio líquido pago.

Vantagens

É uma estratégia de opções de baixo custo e risco limitado que se beneficia quando a perspectiva do mercado é moderadamente baixa.
A estratégia beneficia mesmo em pequenas quedas de preços e não requer uma grande queda para gerar retornos.

Desvantagens

Isso resulta em uma pequena quantia de lucro apenas quando a alta é limitada devido à venda de uma opção de venda fora do dinheiro.
Isso resulta na perda de todo o prêmio líquido se o ativo subjacente começar a subir.
A estratégia de spread funciona apenas quando a perspectiva é de baixa.

Diferença entre Bear Put Spread e Bear Call Spread

Particulars	Bear Put Spread	Bear Call Spread
Definição	Isso envolve a compra de uma opção de venda com preço de exercício mais alto ou uma opção de venda In-the-money (ITM) e a venda de uma opção de venda com preço de exercício mais baixo ou out-of-money (OTM).	Bear call spread envolve a venda de uma opção de compra com um preço de exercício baixo ou uma opção de compra In-the-money e a compra de uma opção de compra com um preço de exercício distante ou uma Call out-of-money (OTM).
Mercado / Perspectiva Subjacente	Moderadamente baixista	Moderadamente baixista
Perda máxima	A perda máxima é igual ao prêmio líquido pago.	A perda máxima é igual ao spread menos o prêmio líquido creditado.
Entrada / Saída de Premium	Isso resulta em saída de prêmio líquido no início.	O bear call spread resulta em entrada de prêmio líquido no início.
Aptidão	A estratégia de spread de venda baixada faz mais sentido quando o mercado caiu substancialmente e a volatilidade é favorável à entrada de dados, e novas quedas parecem moderadas.	A estratégia de spread bear call fez mais sentido quando os mercados aumentaram substancialmente, e a volatilidade é favorável na emissão de chamadas devido ao enorme prêmio de chamada e a expectativa é de consolidação ou queda marginal do mercado.

Pontos importantes

Tanto a opção comprada quanto a vendida devem ter o mesmo prazo de validade.
Embora o valor do prêmio líquido pago seja a perda máxima incorrida caso a perspectiva falhe; no entanto, a venda de uma opção requer a manutenção de muitas margens, e o custo dos fundos dessa margem precisa ser contabilizado ao se optar por tal estratégia.

Conclusão

A estratégia de venda em baixa é freqüentemente usada por traders profissionais em uma perspectiva moderadamente baixa para gerar ganhos moderados. A estratégia é uma ferramenta eficaz de baixo custo, usada até mesmo para fins de hedge. Cabe ao trader / investidor determinar os preços de exercício corretos e deve levar em consideração a volatilidade implícita do subjacente para fazer as melhores escolhas.