O que é risco de taxa de câmbio?
O Risco de Taxa de Câmbio é definido como o risco de perda que a empresa assume quando a transação é denominada em moeda diferente do dinheiro em que a empresa opera. É um risco que ocorre devido a uma mudança nos valores relativos das moedas. O risco que a empresa corre é que pode haver uma flutuação cambial adversa na data em que a transação é concluída e as moedas são trocadas. O risco cambial também ocorre quando uma empresa possui subsidiárias operando em diferentes países. As subsidiárias elaboram as suas demonstrações financeiras na moeda diferente da moeda em que a empresa-mãe apresenta as suas demonstrações financeiras.
Os negócios de importação e exportação envolvem um grande número de riscos cambiais, pois a importação / exportação de bens e serviços inclui transações em diferentes moedas e câmbio de moedas em uma data e hora posteriores. O risco da taxa de câmbio também afeta investidores e instituições internacionais, que fazem investimentos no exterior em mercados globais.
Tipos de riscos cambiais
# 1 - Risco de transação
O risco de transação ocorre quando uma empresa compra produtos ou serviços em uma moeda diferente ou tem contas a receber em outra moeda que não sua moeda operacional. Como as contas a pagar ou a receber são denominadas em moeda estrangeira, a taxa de câmbio no início da transação e na data da liquidação pode ter mudado devido à natureza volátil do mercado cambial. Isso pode causar um ganho ou perda para a empresa dependendo da direção do movimento das taxas de câmbio e, portanto, representa um risco para a empresa.
Exemplo de risco de transação
Uma empresa X que opera nos estados unidos da América compra matéria-prima da empresa Y na Alemanha. A moeda operacional para a Empresa X e Y é USD e EUR, respectivamente. A empresa compra matéria-prima por 100 milhões de euros e precisa pagar à empresa Y três meses depois. No início de uma transação, suponha que a taxa de USD / EUR seja 0,80; assim, se a empresa X tivesse pago pelo material adiantado, teria comprado EUR 100 Mn por USD / EUR 0,80 * EUR 100 Mn = USD 80 Mn.
Agora, suponha que, após três meses, o USD se deprecie para USD / EUR 0,85, então a empresa teria que pagar USD 85 Mn para comprar EUR 100 Mn para pagar à empresa Y na Alemanha. Assim, a empresa X tem que pagar US $ 5 Mn extras devido à volatilidade do par USD-EUR. Se o dólar tivesse valorizado em relação ao euro, a empresa X teria pago menos para comprar 100 milhões de euros.
# 2 - Risco de tradução
O risco de conversão ocorre quando o relatório das demonstrações financeiras de uma empresa é afetado pela volatilidade da taxa de câmbio. Uma grande multinacional geralmente está presente em muitos países, e cada subsidiária relata suas demonstrações financeiras na moeda do país em que opera. A empresa-mãe geralmente relata as demonstrações financeiras consolidadas, o que envolve a conversão de moedas estrangeiras de diferentes subsidiárias para a moeda nacional. E isso pode ter um impacto significativo no balanço patrimonial e na demonstração de resultados da empresa e, em última instância, afetar o preço das ações da empresa.
Exemplo de risco de tradução
A Empresa X operando nos Estados Unidos da América, possui subsidiárias na Índia, Alemanha e Japão. Para relatar as finanças consolidadas, a empresa X precisa converter INR, EUR e YEN, respectivamente, em USD. Portanto, se o INR, EUR e YEN flutuarem no mercado cambial em relação ao USD, isso pode impactar os lucros relatados e o balanço da empresa X.
# 3 - Risco Econômico
Uma empresa enfrenta risco econômico quando a volatilidade do mercado de câmbio pode causar alterações no valor de mercado da empresa. Representa os efeitos do movimento das taxas de câmbio nas receitas e despesas de uma empresa, o que acaba afetando os fluxos de caixa operacionais futuros da empresa e seu valor presente.
Exemplo de risco econômico
Mudanças na taxa de câmbio de um par de moedas podem causar mudanças na demanda por um produto que uma empresa produz. Uma vez que o movimento da taxa de câmbio está afetando o mercado e a receita da empresa, ele pode afetar seu valor presente.
Como gerenciar o risco da taxa de câmbio?
- Gerenciando Riscos de Transações - A maneira mais comum de gerenciar o risco de taxa de câmbio de transações são estratégias de hedge. Na cobertura, cada transação pode ser evitada pelos métodos de contratos a termo, futuros, opções e outros instrumentos financeiros. A estratégia de hedge geralmente é empregada para travar uma taxa de câmbio futura na qual a moeda estrangeira possa comprar ou vender, deixando a empresa imune à volatilidade do mercado de câmbio. Como a taxa futura está travada no início, o movimento da taxa de câmbio não resultará em perdas. No entanto, também há uma desvantagem para transações de hedge - embora evite as perdas, também pode reduzir os lucros de uma transação no caso de movimentos favoráveis da moeda, já que a taxa de câmbio está bloqueada no início da transação.
- Gerenciando o risco de conversão - O segundo risco cambial, ou seja, risco de conversão ou risco de balanço, é difícil de hedge ou controle. Envolve itens de balanço, como ativos e passivos de longo prazo, que são difíceis de cobrir devido à sua natureza de longo prazo. E esse risco é coberto muito ocasionalmente.
- Gerenciando o risco econômico - o terceiro risco, o risco econômico, também é desafiador para hedge, pois é complicado quantificar o risco e, em seguida, fazer o hedge. O risco econômico é o risco residual e muitas vezes é coberto no final e, em muitos casos, deixado sem cobertura.
Conclusão
Para concluir, podemos dizer que a taxa de câmbio é um fator essencial para as empresas que realizam transações internacionais, possuem subsidiárias no exterior, e cujo valor de mercado é dependente do câmbio e afeta a rentabilidade e o valor de mercado das empresas. Os diferentes tipos de riscos de taxa de câmbio são os riscos de transação, conversão e econômico. E estes podem proteger dependendo da natureza do risco.
