A lista cinza é a lista das ações que estão restritas à negociação pela divisão de arbitragem de risco do banco de investimento e esta lista inclui as empresas que estão em contato com os bancos de investimento para questões relacionadas a fusões e aquisições e essas ações podem ser negociadas novamente uma vez que concluíram os negócios com esses bancos.
Definição da Lista Cinza
A lista cinza é a lista de ações em que uma divisão de arbitragem de um banco de investimento está restrita a tomar uma posição. Isso se deve principalmente às atividades bancárias, como fusões e aquisições, realizadas em tais ações por sua divisão de fusões e aquisições de bancos de investimento.
Assim, a divisão de arbitragem desse Banco ou de qualquer outra instituição financeira será proibida de negociar com aquelas ações em particular, pois o resultado não é certo. Embora o segmento de arbitragem não possa negociar com 'Ações Cinzentas', os outros departamentos podem negociar com estas 'Ações Cinzentas', e eles não estão impedidos de negociar. O órgão regulador está de olho nos diferentes departamentos dos bancos para impedir qualquer tipo de prática ilegal, que acabaria por levar a consequências antiéticas. Os arbitradores provavelmente estariam tendo lucros consideráveis com o vazamento de informações da equipe de 'banco de investimento'.
Exemplo de Lista Cinza
Se a ação X (capitalização de mercado de $ 100 milhões) for se fundir com a ação A (capitalização de mercado de $ 300 milhões) e os investidores da ação X suspeitarem de obter uma ação da ação A para cada 2 ações detidas. Isso é muito lucrativo para a ação X. Como a capitalização de mercado da ação A é três vezes a da ação X, e é por isso que a proporção deve ser uma ação da ação X contra cada ação da ação X. Portanto, antes que a decisão seja tomada, a ação A vai cair, e o estoque X vai subir.
Novamente, se a divisão de 'Investment Banking' do ABC Bank está fazendo a fusão e aquisição entre as empresas A e X, então eles seriam os primeiros a serem informados sobre as futuras fusões. Portanto, o Departamento de 'Arbitragem' seria impedido de tomar uma posição na Ação A e na Ação X. Como o órgão regulador sabe, pode haver uma chance de vazamento de informações antes que a decisão real seja tomada.
Vantagens das Listas Cinza
- Ele omite o risco de quando uma negociação está sendo feita em determinados derivativos de uma ação que está passando por fusão e aquisição. A razão principal é manter o NAV dos investidores e restringir perdas anormais.
- O mercado de ações reage negativamente quando há ambigüidade. Em caso de fusões e aquisições, a volatilidade das ações aumenta e pode negociar para cima ou para baixo, dependendo das notícias fundamentais. Em caso de notícias positivas, os corretores que venderam ações em seus respectivos mercados de derivativos tenderiam a perder, pois há uma quantidade de positividade para a empresa, que se refletiria no preço das Ações e em seus derivados. A situação oposta também é possível.
- Proteger o patrimônio do investidor é o objetivo principal do órgão regulador. Portanto, essas ações com maior risco seriam proibidas de negociar pela divisão de negociação e arbitragem de um banco específico.
Desvantagens das Listas Cinza
- Apesar de haver 'Chinese Wall', pode haver vazamento de informações da divisão de 'Investment banking' para o segmento de 'arbitragem'. O vazamento de informações pode levar a práticas 'antiéticas'. Portanto, uma Auditoria Interna é necessária para evitar essas práticas.
- É necessário manter alta confidencialidade e alta segurança quando essas operações separadas são levadas em consideração.
- Fusões e Aquisições acontecem na maior parte do mundo corporativo, e há uma certa incerteza que prevalece junto com isso. Portanto, não é uma boa opção negociar para os 'negociantes' e 'Árbitros'. Na maioria dos casos, o órgão regulador deve barrar o script por um tempo até que a notícia fundamental real chegue
Limitações
- Muito depende do sigilo mantido por dois departamentos separados da instituição bancária ou financeira.
- No caso de qualquer resultado positivo de 'fusões e aquisições', os investidores não poderão participar da movimentação de ações, pois a mesa de 'arbitragem' não permitirá a participação na movimentação de ações.
- Os negociantes e os 'Árbitros' de outras instituições podem continuar negociando na maior parte do tempo.
- Às vezes, os membros da equipe dos 'Banqueiros de Investimento' podem transferir as informações para outras organizações ou instituições que também podem ter um departamento de arbitragem. Essas coisas são muito difíceis de descobrir, pois há um senso de contato pessoal envolvido em cada caso. Assim, por outro lado, se o regulador descobrir alguma relação entre os membros das outras duas instituições, o regulador poderá questionar ambas as partes.
Pontos importantes a serem observados sobre a mudança nas listas cinzas
- A mudança nas listas cinzas depende dos banqueiros de investimento que estão conduzindo as 'Fusões e Aquisições'.
- Até que cheguem as notícias de fusões e aquisições, a seção de 'Arbitragem' da mesma divisão de Investment Bankers deve ser impedida de assumir uma posição no segmento de derivativos daquela ação específica.
- Depois que a notícia chegar, a volatilidade da ação diminuirá. Em seguida, a lista cinza pode ser alterada e o segmento de arbitragem específico desse grupo de banco de investimento pode ter permissão para fazer posições de arbitragem nesse script específico.
- No entanto, não há tal mudança para o 'departamento de negociação' desse grupo específico.
Conclusão
Os dados se tornaram o 'novo óleo' para o mundo moderno dos negócios e o mesmo se aplica ao negociador e ao Árbitro dos dias modernos. Eles costumam aproveitar a volatilidade de curto prazo para obter lucros consideráveis. Mas se o motivo fundamental para uma determinada ação for conhecido antes do anúncio feito pela própria administração, pode ser considerado "antiético" para os comerciantes.
Assim, para regular quaisquer meios de práticas antiéticas, os órgãos reguladores proibiram o segmento 'Árbitro' de fazer qualquer tipo de manipulação ou obter qualquer vantagem do departamento de 'Banco de Investimento' com antecedência. Este tipo de práticas ilícitas pode ser restringido por meio de segurança adequada e listas de verificação como a introdução do 'muro da China', devendo ser mantida a devida manutenção do sigilo entre os dois departamentos do Banco.
