O que é a fórmula de custo de capital próprio?
Custo do patrimônio líquido (Ke) é o que os acionistas esperam para investir seu patrimônio na empresa. A fórmula de custo de capital pode ser calculada por meio de dois métodos abaixo:
- Método 1 - Fórmula de custo de capital próprio para empresas de dividendos
- Método 2 - Fórmula do custo do patrimônio líquido usando o modelo CAPM
Discutiremos cada um dos métodos em detalhes.
Método # 1 - Fórmula de custo de capital próprio para empresas de dividendos
Custo do patrimônio líquido (K e ) = DPS / MPS + rOnde,
- DPS = Dividendo por Ação
- MPS = preço de mercado por ação
- r = Taxa de crescimento de dividendos
O modelo de crescimento de dividendos exige que uma empresa pague dividendos e é baseado nos dividendos futuros. A lógica da equação é que a obrigação da empresa de pagar dividendos é o custo de pagar aos acionistas e, portanto, o Ke, ou seja, o custo do capital próprio. Este é um modelo limitado em sua interpretação de custos.
Cálculos de custo de capital próprio
Você pode considerar o seguinte exemplo para uma melhor compreensão da fórmula do custo do patrimônio líquido:
Exemplo 1
Vamos tentar o cálculo de Custo de fórmula Eqüidade com um 1 st fórmula onde assumimos uma empresa está pagando dividendos regulares.
Suponha que uma empresa chamada XYZ seja uma empresa que paga regularmente dividendos, e o preço de suas ações está atualmente sendo negociado a 20 e espera pagar um dividendo de 3,20 no próximo ano, após histórico de pagamento de dividendos. Calcule o custo do patrimônio líquido da empresa.
Solução:
Vamos primeiro calcular a taxa média de crescimento dos dividendos. Continuar a mesma fórmula conforme abaixo resultará em taxas de crescimento anuais.
Portanto, a taxa de crescimento para todos os anos será-
Agora, pegue uma taxa de crescimento média simples, que chegará a 1,31%.
Agora temos todas as entradas, ou seja, DPS para o próximo ano = 3,20, MPS = 20 er = 1,31%
Conseqüentemente
- Fórmula de custo do patrimônio líquido = (3,20 / 20) + 1,31%
- Fórmula de custo de capital = 17,31%
- Portanto, o custo de capital próprio para a empresa XYZ será de 17,31%.
Exemplo # 2 - Infosys
Abaixo está o histórico de dividendos da empresa, ignorando qualquer dividendo provisório e especial por enquanto.
O preço das ações da Infosys é 678,95 (BSE), e sua taxa média de crescimento dos dividendos é 6,90%, calculada a partir da tabela acima, e pagou o último dividendo 20,50 por ação.
Portanto,
- Fórmula de custo do patrimônio líquido = ((20,50 (1 + 6,90%)) / 678,95) + 6,90%
- Fórmula de custo de capital = 10,13%
Método # 2 - Fórmula do custo do patrimônio líquido usando o modelo CAPM
Abaixo está a fórmula do custo do patrimônio líquido usando o modelo de precificação de ativos de capital.
Onde,
- R (f) = Taxa de retorno livre de risco
- β = Beta do estoque
- E (m) = Taxa de Retorno do Mercado
- (E (m) -R (f)) = prêmio de risco de ações
O modelo de precificação de ativos de capital (CAPM), no entanto, pode ser usado em n número de ações, mesmo que não estejam pagando dividendos. Com isso dito, a lógica por trás do CAPM é bastante complicada, o que sugere que o custo do patrimônio líquido (Ke) é baseado na volatilidade da ação, que é calculada pelo Beta e nível de risco em relação ao mercado geral, ou seja, o prêmio de risco do mercado acionário que nada mais é do que um diferencial de Retorno de Mercado e Taxa Livre de Risco.
Na equação CAPM, a taxa livre de risco (Rf) é a taxa de retorno paga em investimentos livres de risco, como títulos do governo ou títulos do Tesouro. O beta, uma medida de risco, pode ser calculado como uma regressão no preço de mercado da empresa. Quanto maior for a volatilidade, maior será o beta e seu risco relativo em comparação com o mercado de ações geral. A taxa de retorno do mercado Em (r) é a taxa média do mercado, que geralmente foi considerada de onze a doze% nos últimos oitenta anos. Em geral, uma empresa com um beta alto terá um alto grau de risco e pagará mais por capital.
Exemplo 1
Abaixo, os dados foram obtidos para as três empresas, calcule seu custo de capital próprio.
Solução:
Primeiro, vamos calcular o prêmio de risco de ações, que é a diferença entre o retorno do mercado e a taxa de retorno livre de risco, ou seja, (E (m) - R (f))
Em seguida, calcularemos o custo do capital próprio usando CAPM, ou seja, Rf + β (E (m) - R (f)), ou seja, taxa livre de risco + Beta (Prêmio de risco de capital).
Continuando a mesma fórmula acima para toda a empresa, teremos o custo do capital próprio.
Portanto, o custo de capital próprio para X, Y e Z chega a 7,44%, 6,93% e 8,20%, respectivamente.
Exemplo # 2 - Custo de capital próprio TCS usando o modelo CAPM
Vamos tentar o cálculo do custo de capital próprio para TCS por meio do modelo CAPM.
Por enquanto, consideraremos o rendimento de títulos do governo de 10 anos como uma taxa livre de risco de 7,46%
Fonte: https://countryeconomy.com
Em segundo lugar, precisamos chegar ao Prêmio de Risco de Capital,
Fonte: http://pages.stern.nyu.edu/
Para a Índia, o Prêmio de Risco de Ações é de 7,27%.
Agora precisamos do Beta para TCS, que pegamos do Yahoo Finance India.
Fonte: https://in.finance.yahoo.com/
Portanto, o custo de capital próprio (Ke) para TCS será-
- Fórmula do custo do patrimônio líquido = Rf + β (E (m) - R (f))
- Fórmula de custo de capital = 7,46% + 1,13 * (7,27%)
- Fórmula de custo de capital = 15,68%
Cálculos de custo de capital próprio
Você pode usar a seguinte Calculadora de fórmula de custo do patrimônio líquido.
| Dividendo por ação | |
| Preço de mercado por ação | |
| Taxa de crescimento de dividendos | |
| Fórmula de custo de capital = | |
| Fórmula de custo do patrimônio líquido = = |
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Relevância e Uso
- Uma empresa usa um custo de capital próprio (Ke) para avaliar a atratividade relativa de suas oportunidades na forma de investimentos, incluindo projetos externos e aquisição interna. As empresas normalmente usam uma combinação de financiamento por dívida e capital, com o capital próprio se mostrando mais caro.
- Os investidores que desejam investir em ações também usam o custo do patrimônio líquido para descobrir se a empresa está obtendo uma taxa de retorno maior, menor ou igual a essa taxa.
- Analista de ações, analista de pesquisa, analista de compra ou venda, etc. que estão principalmente envolvidos na modelagem de financiamento e emissão de relatórios de pesquisa usa o custo do capital próprio para chegar à avaliação das empresas que seguem e, em seguida, aconselhar se o estoque acabou ou abaixo do valor e, então, tomar uma decisão de investimento com base nisso
- Existem muitos outros métodos também usados para calcular o custo de capital próprio, que estão executando uma análise de regressão, modelo multifator, método de pesquisa, etc.
Fórmula de custo de capital próprio em Excel (com modelo Excel)
Agora, tomemos o caso mencionado no Exemplo de fórmula de custo de capital próprio nº 1 acima para ilustrar o mesmo no modelo Excel abaixo.
Suponha que uma empresa chamada XYZ seja uma empresa que paga dividendos regularmente. O preço de suas ações está atualmente sendo negociado a 20 e espera pagar um dividendo de 3,20 no próximo ano tem o seguinte histórico de pagamento de dividendos.
Na tabela abaixo fornecida estão os dados para o cálculo do custo de capital próprio.
No modelo Excel fornecido abaixo, usamos o cálculo da Equação de Custo do Patrimônio para encontrar o Custo do Patrimônio.
Portanto, o cálculo do custo de capital será-
Vídeo da fórmula de custo do patrimônio líquido
Artigos recomendados:
Este artigo foi um guia para a fórmula do custo do patrimônio líquido. Aqui, aprendemos os dois métodos para calcular o custo do capital próprio 1) para empresas pagadoras de dividendos 2) usando o modelo CAPM junto com exemplos práticos e conceitos. Você pode aprender mais sobre as avaliações nos seguintes artigos -
- Fórmula de patrimônio
- O que é financiamento de capital?
- Coeficiente Beta
