O que é negociação com base em ações?
Trading on Equity refere-se à ação societária em que uma empresa levanta mais dívida para aumentar o retorno do investimento para os acionistas. Este processo de alavancagem financeira é considerado um sucesso se a empresa conseguir obter um maior ROI. Por outro lado, se a empresa não consegue gerar uma taxa de retorno superior ao custo da dívida, os acionistas acabam obtendo retornos muito menores.
Tipos de negociação de ações
Com base no tamanho do financiamento da dívida em relação ao patrimônio líquido disponível, é classificado em dois tipos -
- Negociação com Thin Equity: Se o capital de uma empresa for menor que o capital de dívida, então é conhecido como trading com thin equity. Em outras palavras, a participação da dívida (como empréstimos bancários, debêntures, títulos, etc.) é maior do que o patrimônio líquido na estrutura de capital geral. Negociar com ações finas também é conhecido como negociar com ações pequenas ou baixas.
- Negociação em ações grossas: se o capital de uma empresa for maior do que o capital de dívida, então é conhecido como negociação em ações grossas. Em outras palavras, a participação do patrimônio líquido é maior do que a da dívida na estrutura geral de capital. Negociar com ações grossas também é conhecido como negociação com ações altas.
Exemplos
Vamos entender com exemplos.
Exemplo 1
Tomemos o exemplo da ABC Inc. para ilustrar o impacto da negociação em ações grossas sobre o retorno para os acionistas. Vamos supor que a empresa injetou $ 2.000.000 de capital próprio e levantou $ 500.000 de dívidas bancárias para adquirir uma nova fábrica. Determine a taxa de retorno para os acionistas presumindo que o custo da dívida seja de 5% e que não há imposto de renda se a fábrica deve gerar um lucro anual de:
- $ 250.000
- $ 50.000
Portanto, a taxa de retorno para os acionistas pode ser calculada como,
Taxa de retorno para os acionistas = (lucro - dívida * custo da dívida) / patrimônio líquido
- = ($ 250.000 - $ 500.000 * 5%) / $ 2.000.000
- = 11,25%
Portanto, os acionistas ganham uma taxa de retorno de 11,25%.
Portanto, a taxa de retorno para os acionistas pode ser calculada como,
Taxa de retorno para os acionistas = (lucro - dívida * custo da dívida) / patrimônio líquido
- = ($ 50.000 - $ 500.000 * 5%) / $ 2.000.000
- = 1,25%
Portanto, os acionistas ganham uma taxa de retorno de 1,25%.
Exemplo # 2
Tomemos o exemplo acima novamente e ilustremos o impacto da negociação em ações finas no retorno para o acionista. Nesse caso, vamos supor que a empresa levantou $ 2.000.000 de dívidas e injetou apenas $ 500.000 de capital para adquirir a fábrica. Determine a taxa de retorno para os acionistas presumindo que o custo da dívida seja de 5% e que não há imposto de renda se a fábrica deve gerar um lucro anual de:
- $ 250.000
- $ 50.000
Portanto, a taxa de retorno para os acionistas pode ser calculada como,
Taxa de retorno para os acionistas = (Lucro - Dívida * Custo da dívida) / Patrimônio líquido
- = ($ 250.000 - $ 2.000.000 * 5%) / $ 500.000
- = 30,00%
Com isso, os acionistas ganham uma taxa de retorno de 30,00%.
Portanto, a taxa de retorno para os acionistas pode ser calculada como,
Taxa de retorno para os acionistas = (lucro - dívida * custo da dívida) / patrimônio líquido
- = ($ 50.000 - $ 2.000.000 * 5%) / $ 500.000
- = -10,00%
Portanto, os acionistas incorreram em prejuízo à taxa de 10,00%.
Efeitos
A partir dos exemplos ilustrados na seção anterior, pode-se ver que negociar com ações é como uma alavanca que amplia o impacto das variações nos lucros. O impacto da flutuação nos lucros é ampliado sobre a taxa de retorno obtida pelos acionistas. Além disso, a variação na taxa de retorno é maior no caso de negociação de thin equity do que de negociação de thick equity.
Vantagens
- Uma empresa pode obter receitas maiores comprando novos ativos usando dinheiro emprestado.
- Como os juros pagos sobre a dívida são dedutíveis do imposto, ele diminui a carga tributária do tomador.
Desvantagens
- Renda instável ou lucros voláteis podem afetar negativamente o retorno dos acionistas.
- Às vezes, resulta em sobrecapitalização da entidade que toma o empréstimo.
