Definição de hipótese de mercado eficiente
A hipótese do mercado eficiente (EMH) afirma que os preços das ações indicam todas as informações relevantes e tais informações são compartilhadas universalmente, o que torna impossível para o investidor obter retornos acima da média de forma consistente. Os pressupostos dessa teoria são altamente criticados por economistas comportamentais ou por outros que acreditam nas ineficiências inerentes ao mercado. A ideia da hipótese do mercado eficiente foi dada pelo economista Eugene Fama na década de 1960.
Suposições de EMH
- Os investidores no mercado agem de forma racional ou normal, ou seja, se houver informações incomuns, o investidor reagirá a elas de forma incomum, o que é um comportamento normal. Ou fazer o que todo mundo está fazendo também é considerado um comportamento normal.
- O preço das ações indica todas as informações relevantes e essas informações são compartilhadas universalmente entre os investidores.
Formas de hipótese de mercado eficiente
A força das suposições da teoria da hipótese do mercado eficiente (EMH) depende das formas de EMH. A seguir estão as formas de EMH:
- Forma Fraca: Afirma que os preços das ações indicam as informações do mercado público e o desempenho passado nada tem a ver com os preços futuros.
- Forma Semi-Forte: Afirma que os preços das ações refletem as informações públicas de mercado e não comerciais.
- Forma forte: Afirma que os preços das ações são caracterizados tanto pela informação pública quanto privada instantaneamente.
Exemplo de hipótese de mercado eficiente
Suponha que uma pessoa chamada Johnson detenha 900 ações de uma empresa automobilística e o preço atual dessas ações seja negociado a $ 156,50. Johnson tinha algumas relações com um insider da mesma empresa que informou a Johnson que a empresa falhou em seu novo projeto e o preço de uma ação cairia nos próximos dias.
Johnson não confiava no insider e continua a deter todas as suas ações. Após alguns dias, a empresa anuncia o fracasso do projeto, o que resulta na queda do preço da ação para R $ 106,00.
O mercado se modifica de acordo com as novas informações disponíveis. Para realizar o ganho bruto, Johnson vendeu suas ações por $ 106,00 e obteve um ganho bruto de $ 95.500. Se Johnson tivesse vendido suas 900 ações a $ 156,50 antes, seguindo o conselho do insider, ele teria ganhado $ 140.850. Portanto, sua perda na venda de 900 ações é de $ 140.850- $ 95.500, ou seja, $ 45.350.
Crítica
- Existência de bolhas de mercado: Uma das maiores razões por trás das críticas ao EMH são as bolhas de mercado. Portanto, se tais suposições estivessem corretas, não havia possibilidade de bolhas e incidentes de quebra, como o crash do mercado de ações e bolhas imobiliárias em 2008 ou a bolha tecnológica dos anos 1990. Essas empresas estavam negociando em altos valores antes de quebrar.
- Vence o mercado: Alguns investidores venceram o mercado de forma consistente, como Warren Buffett. Ele obteve lucro acima da média do mercado de forma consistente por mais de 50 anos com sua estratégia de investimento em valor. Alguns economistas comportamentais também criticam fortemente as suposições da teoria da hipótese do mercado eficiente porque acreditam que desempenhos anteriores ajudam a prever preços futuros.
Implicação
A hipótese do mercado eficiente implica que o mercado é imbatível porque o preço das ações já contém todas as informações relevantes. Isso criou um conflito na mente dos investidores. Eles começaram a acreditar que não podem vencer o mercado porque o mercado não é previsível e os preços futuros dependem das notícias de hoje e não das tendências ou desempenhos anteriores da empresa. No entanto, essa teoria foi criticada por muitos economistas.
