Definição Euribor
Euribor ou Europe Interbank Oferecido Rate é uma taxa de empréstimo equivalente em euros com base nas taxas médias às quais uma lista selecionada de grandes bancos conhecidos como bancos de painel que operam na Europa tomam empréstimos uns dos outros. As taxas Euribor estão normalmente disponíveis para o período normal de uma semana, um mês, três meses, seis meses e um ano.
É patrocinado pela federação bancária europeia e publicado pela Reuters diariamente às 11h00, hora da Europa Central. Euribor é administrado pelo instituto europeu do mercado monetário, e o primeiro-rate foi publicado para o valor 04 º de Janeiro de 1999. Em suma, as taxas Euribor são as taxas de referência com base no qual vários Depósitos Euro Interbank prazo, instrumentos derivativos e empréstimos de hipoteca são oferecidos por um banco a outro na União Europeia.
Taxas Euribor para diferentes vencimentos
As taxas Euribor são publicadas diariamente. Um extrato das taxas Euribor para diferentes vencimentos é apresentado a seguir:
| Particulars | 28/08/2019 | 27/08/2019 | 26/08/2019 | 23/08/2019 | 22/08/2019 |
| Euribor - 1 semana | -0,42% | -0,40% | -0,40% | -0,40% | -0,40% |
| Euribor - 1 mês | -0,42% | -0,42% | -0,42% | -0,41% | -0,42% |
| Euribor - 3 meses | -0,42% | -0,42% | -0,42% | -0,41% | -0,42% |
| Euribor - 6 meses | -0,43% | -0,42% | -0,42% | -0,41% | -0,42% |
| Euribor - 12 meses | -0,38% | -0,37% | -0,36% | -0,36% | -0,39% |
As taxas Euribor são determinadas pela contribuição de uma instituição financeira popularmente conhecida como 'bancos de painel' de acordo com a metodologia de determinação do benchmark. As instituições financeiras tornam-se 'membros do painel' com base nas suas exposições patrimoniais e extrapatrimoniais no mercado monetário do euro. O número de bancos que fazem parte dos bancos do painel varia dependendo de certos fatores.
Quem contribui para a Euribor?
Os Bancos do Painel que contribuem para a Euribor são compostos por 16 bancos, nomeadamente:
- Belfius
- BNP Paribas
- HSBC França
- Natixis
- Crédito Agrícola
- Societe Generale
- Banco alemão
- Intesa Sanpaolo - UniCredit
- Banque et Caisse d'Épargne de l'État
- ING Bank
- Caixa Geral de Depósitos (CGD)
- Banco Bilbao Vizcaya Argentaria
- Banco santander
- Citibank
- Caixa Bank SA
- Barclays
A lista de Bancos, conforme referido acima, conjuntamente designada por “Bancos Painel”, é seleccionada com base no volume de exposição dos negócios no Mercado da Zona Euro e também para garantir uma representação adequada e diversidade. O número de bancos, como tal, continua mudando conforme o volume dos negócios muda.
A fórmula para determinar a Euribor
As taxas Euribor são determinadas através de um complexo processo de três níveis gerido pelo European Money Markets Institute (EMMI). Um resumo sobre os três níveis são mencionados abaixo:
Fonte: EMMI
Um ponto importante a ser mencionado aqui é que as contribuições em cada nível são baseadas em transações reais na medida do possível e para minimizar o uso de uma transação hipotética para derivar taxas mais próximas das taxas reais oferecidas pelos bancos entre si. Assim que as taxas são recebidas de todos os bancos, as taxas mais altas e mais baixas de 15% são removidas e as taxas de 70% restantes apresentadas são calculadas para obter a taxa Euribor.
As taxas Euribor são importantes e encontram a sua utilidade em qualquer tipo de negócios realizados pelos bancos entre si para empréstimos sem garantia.
Exemplos Euribor
Vamos entender isso com a ajuda de alguns exemplos:
Exemplo 1
A Axon International emitiu obrigações de taxa flutuante indexadas à Euribor como taxa de referência. As obrigações pagam Euribor a 6 meses mais 50 bps com reposição semestral. À data da emissão destas obrigações, as taxas Euribor a seis meses eram de 2,15%. Assim, Efetivamente, a axon International pagará 2,65% de juros aos seus investidores. Após seis meses, as taxas Euribor a seis meses caem para 2% e, efectivamente, a axon international vai pagar 2,50%. Assim, a alteração das taxas Euribor impacta o custo dos juros para as empresas e também o retorno dos investidores que investem em instrumentos referenciados na Euribor.
Exemplo # 2
Vejamos mais um exemplo de como as taxas Euribor são utilizadas em contratos de derivados e suas implicações.
O Zero Bank, com sede na Itália, firmou um contrato de swap de taxa de juros com um banco no valor nocional de $ 50 milhões. Zero Bank é o pagador fixo e um banco é o pagador com taxa flutuante. Os bancos zero acreditam que a taxa variável, ou seja, vão aumentar ao longo do período e, como tal, decidiram pagar cupões de juro fixos de 1,5% a pagar trimestralmente contra o recebimento da taxa Euribor a 3 meses mais 20 bps. A taxa atual no momento da assinatura do contrato era de 1,3%, sendo a mesma para os dois bancos, sem lucro e sem prejuízo. Agora, se no final do próximo trimestre as taxas Euribor subirem para 1,5%, então os bancos zero vão pagar uma taxa fixa de 1,50% e vão receber 1,70. Assim, as taxas Euribor afetam os bancos não apenas nos seus empréstimos diários, mas também nas grandes exposições extrapatrimoniais que os bancos têm uns com os outros.
Vantagens
Algumas das vantagens são as seguintes:
- A principal vantagem da Euribor é a determinação do preço de todos os nossos empréstimos e depósitos a taxa variável. Os empréstimos e depósitos estão indexados às taxas Euribor, sendo que a variação destas taxas tem impacto direto nas taxas ativas e de depósitos.
- A tendência das taxas Euribor pode ajudar a identificar o movimento das taxas de juro, que podem ser utilizadas para vários fins analíticos e permitir a política monetária e permitir aos bancos centrais tomar melhores decisões de política.
Desvantagens
Uma das maiores desvantagens que sempre surgiram é o conluio e manipulação observada pelos bancos do painel que afetam a determinação de taxas Euribor justas e transparentes.
Pontos importantes
- A taxa Euribor é a taxa à qual os bancos estão dispostos a emprestar, podendo esta taxa ser superior ou inferior à taxa Euribor e não tem necessariamente de ser a mesma. O outro termo, que é menos popular, mas usado em sincronia com a Euribor, é Euribid, que é a taxa à qual os bancos estão dispostos a pedir empréstimos uns aos outros. Assim, é a taxa oferecida e Euribid é a taxa de licitação.
- Eles determinam as taxas para empréstimos sem garantia e sem garantia entre bancos para vencimentos que variam de uma semana a um ano. Para a noite, é usado o empréstimo ESTER (Euro Short Term Rate).
Conclusão
É uma importante taxa de referência calculada e determinada por um órgão independente e atua como um importante parâmetro para a determinação do custo de financiamento dos bancos da zona euro. A tendência de subida das taxas Euribor é um sinal de aumento do custo, com efeito cascata e impacto em todo o ciclo do crédito e no sistema económico daí resultante.
