O que é Zero Coupon Bond?
Zero-Coupon Bond (Também conhecido como Pure Discount Bond ou Accrual Bond) refere-se aos títulos que são emitidos com um desconto em seu valor nominal e não faz nenhum pagamento periódico de juros, ao contrário de um título normal com cupom. Em outras palavras, seu pagamento anual de juros implícitos é incluído no seu valor de face, que é pago no vencimento do título. Portanto, este título é aquele cujo único retorno é o pagamento do valor nominal no vencimento.
Explicação
Esses Títulos são inicialmente vendidos a um preço abaixo do valor nominal com um desconto significativo, e é por isso que o nome Títulos de Desconto Puro referido acima também é usado para esses Títulos.
Uma vez que não há fluxos de caixa intermediários associados a esses títulos, esses tipos de títulos não resultam em risco de reinvestimento porque não há fluxos de caixa antes do vencimento que devam ser reinvestidos.
Tais títulos possuem a maior duração, que é equivalente ao vencimento de tais títulos e, como tal, estão sujeitos ao maior nível de Risco de Taxa de Juros.
Uma vez que os juros acumulados são descontados do valor nominal de tais títulos na compra, o que efetivamente permite que os investidores de títulos de cupom zero comprem um número maior de tais títulos em comparação com qualquer outro título com cupom.
Fórmula de título de cupom zero
podemos calcular o valor presente usando a fórmula abaixo mencionada:
Valor do título de cupom zero = Valor de vencimento / (1 + i) Número de anos
Exemplo
Vamos entender o conceito deste vínculo com a ajuda de um exemplo:
O Cube Bank pretende subscrever este título de 10 anos com valor de face de $ 1000 por título. O rendimento até o vencimento é de 8%.
Adequadamente,
Valor do título de cupom zero = ($ 1000 / (1 + 0,08) 10)
= $ 463,19
Assim, o Valor Presente do Título Zero Cupom com Rendimento até o vencimento de 8% e vencimento em 10 anos é de $ 463,19.
A diferença entre o preço atual do título, ou seja, $ 463,19, e seu valor de face, ou seja, $ 1000, é o valor dos juros compostos que serão ganhos ao longo dos 10 anos de vida do título.
Dessa forma, o Cube Bank pagará $ 463,19 e receberá $ 1000 ao final de 10 anos, ou seja, no vencimento do Zero Coupon Bond, ganhando assim um rendimento efetivo de 8%.
Obrigação de cupom zero vs. Obrigação com cupom regular
Aqui estão as principais diferenças entre Títulos com cupom zero e Títulos com cupom regular
| Base | Títulos de cupom zero | Título de garantia de cupom regular | ||
| Significado | Refere-se a título de renda fixa, que é vendido com um desconto em seu valor nominal e não envolve qualquer fluxo de caixa durante a vida do título, exceto no vencimento. | Refere-se a título de Renda Fixa, que envolve pagamento regular em forma de cupons e pode ser emitido com desconto ou prêmio dependendo do dinamismo do mercado. | ||
| Cupons | Nenhum cupom de juros durante a vida | Cupons regulares semestrais ou anuais. | ||
| Duração | A duração de um título Zero-cupom é igual ao vencimento do título. | A duração do título regular será sempre inferior ao seu vencimento. | ||
| Risco da taxa de juros | Envolve o maior nível de risco de taxa de juros devido à alta duração do título. | Comparativamente menor do que o título Zero Coupon Bond. | ||
| Risco de reinvestimento | Não há risco de reinvestimento em um título de cupom zero, pois não há fluxos de caixa durante a vida do título. | Sofre de risco de reinvestimento devido ao fluxo de caixa regular na forma de pagamentos de cupons durante a vida do título. |
Vantagens
# 1 - Previsibilidade de retornos
Isso oferece retornos predeterminados se mantidos até o vencimento, o que os torna uma escolha desejável entre investidores com objetivos de longo prazo ou para aqueles que pretendem retornos garantidos e não pretende lidar com qualquer tipo de volatilidade normalmente associada a outros tipos de instrumentos financeiros, como ações, etc. .
# 2 - Remove o risco de reinvestimento
Esses títulos evitam o risco de reinvestimento de títulos com cupom, visto que as taxas de juros variam com o passar do tempo, o que impacta o rendimento até o vencimento desses títulos com cupom. Como não há fluxos de caixa intermediários, o investidor tem a garantia de uma taxa fixa de retorno.
# 3 - Período de tempo mais longo
Normalmente, esses títulos são emitidos por um período de tempo mais longo, que pode ser usado por um investidor potencial para se alinhar com seus objetivos de vida, como casamento, educação infantil e aposentadoria, e assim por diante. Assim, um investidor inteligente com base em seu horizonte de tempo pode investir em títulos de cupom zero com vencimento diferente, pagando inicialmente uma quantia menor (como os títulos de cupom zero são emitidos com grandes descontos, pode-se comprar mais com uma quantia menor) e escaloná-los de acordo com seus metas de carreira e vida sem ser impactado pela volatilidade.
Desvantagens
# 1 - Mercados secundários ilíquidos
Nem todos os Títulos de cupom zero têm um mercado secundário pronto, o que resulta em iliquidez. Além disso, em caso de necessidade urgente de fundos, é difícil liquidar os mesmos sem obter uma grande redução de valor.
# 2 - Risco de alta duração e taxa de juros
Eles têm um único ingresso de caixa para o Investidor, que acontece no vencimento, e como tal, esses títulos têm a maior Duração, o que resulta em Risco de Taxa de Juros. Além disso, são emitidos com cláusulas de resgate que permitem ao emitente de tais títulos resgatar os títulos antes de seu vencimento em datas e preços predeterminados no momento da emissão de tais títulos. Nesses casos, o Investidor fica com o risco de reinvestir o produto às taxas disponíveis no momento do resgate, que obviamente serão menores do que o rendimento previsto anteriormente sobre os títulos resgatados.
# 3 - Sem Renda Regular
Não oferece nenhuma fonte regular de renda e é totalmente desajustado para quem procura uma fonte regular estável de renda. Além disso, é necessário pagar imposto sobre os juros acumulados sobre esses títulos todos os anos. No entanto, é pertinente observar aqui que existem determinadas categorias de Títulos Cupom Zero, que podem contornar o problema tributário.
