Qual é a opção de venda?
Opção de venda é um contrato que dá ao comprador o direito de vender a opção a qualquer momento antes ou na data de vencimento do contrato. Isso é essencial para proteger o ativo subjacente de qualquer queda do ativo subjacente prevista para um determinado período de tempo ou horizonte.
Tipos de opções de venda
# 1 - Opção de venda longa (compra)
A opção de venda longa é denominada quando o investidor compra uma opção de venda. Geralmente é comprado se o investidor antecipar que o ativo subjacente cairá durante um determinado horizonte de tempo. A opção, portanto, protege o investidor de qualquer queda ou perda.
# 2 - Opção de venda a descoberto (venda)
Uma opção de venda curta é denominada quando o investidor vende essa opção ou também é chamada de lançamento de uma opção de venda. Ela pode ser vendida se um investidor antecipar que o ativo subjacente não cairá ao longo de um determinado período de tempo, e isso também garantiria que o vendedor da opção geraria receita se o comprador da opção não exercesse a opção na data de vencimento.
Retorno da opção de venda
Se o preço atual da ação for “S”, o preço de exercício será “X” e o preço da ação no vencimento será “S T.” O prêmio pago é “p 0 ”. Então, o lucro para o comprador e o vendedor da opção de venda pode ser calculado conforme abaixo:
# 1 - Pagamento da opção de venda para o comprador: O comprador da opção de venda terá lucro quando o preço de exercício exceder um ativo subjacente e o prêmio da opção de venda.
P T = Máx. (0, X - S T ) Lucro líquido = P T - p 0# 2 - Vendedor de pagamento da opção de venda : O vendedor da opção de venda terá lucro se o preço de exercício se mover abaixo do ativo subjacente ou não tiver um grande movimento abaixo do preço de exercício. Dessa forma, o vendedor pode ganhar o prêmio que recebe do comprador.
P T = - Máx (0, X - S T ) Lucro líquido = p 0 - P TExemplos de opção de venda
Abaixo estão alguns exemplos para sua melhor compreensão.
Exemplo 1
Calcule o lucro ou retorno para o comprador da opção de venda se o investidor possuir uma opção de venda, o prêmio da opção de venda for $ 0,95, o preço de exercício for $ 50, a ação estiver sendo negociada atualmente a $ 100 e a ação no vencimento for $ 40. Suponha que uma opção seja igual a 100 ações.
Solução:
Conforme dado no exemplo acima, podemos interpretar que um investidor tem o direito de vender as ações a um preço de exercício de $ 50 até a data de vencimento. Conforme mostrado no exemplo, se a ação cair para $ 40, o investidor pode exercer a opção comprando as ações a $ 40 e posteriormente vendendo as ações ao lançador da opção ao preço de exercício acordado de $ 50 cada.
Portanto, se o investidor deseja obter lucro, o retorno pode ser calculado conforme mostrado abaixo.
PO = P T = 100 * Máx (0, 50 - 40) = $ 1000
Além disso, o retorno bruto precisa ser subtraído do prêmio pago na opção de venda ou menos quaisquer outras comissões pagas.
Lucro líquido = 1000 - (100 * 0,95)
Lucro líquido = $ 905
Assim, o ganho máximo é obtido até que as ações caiam para $ 0, e a perda máxima é incorrida até o valor pago sobre o prêmio da opção de venda que é $ 95.
Exemplo # 2
Calcule o lucro ou retorno para o lançador da opção de venda se o investidor possuir uma opção de venda, o prêmio da opção de venda for $ 0,95, o preço de exercício for $ 50, a ação estiver atualmente sendo negociada a $ 100 e a ação no vencimento for $ 40. Suponha que uma opção seja igual a 100 ações.
Nesse caso, o lançador da opção de venda é obrigado a comprar o ativo subjacente ou aceitar a entrega. No exemplo dado, se o preço da ação no vencimento terminou acima do preço de exercício, então.
- O comprador da opção de venda deixará a opção expirar e, portanto, não exercerá a opção, pois o preço da ação no vencimento é maior do que o preço de exercício.
- O investidor que esperava que o preço das ações subisse agora receberá o preço do prêmio de venda de $ 95 (Payoff = 100 * 0,95) ao vender uma opção a um preço de exercício de $ 50. Este é o lucro máximo que pode ser obtido pelo redator da opção de venda.
Solução:
Conforme mostrado no exemplo acima, o preço da ação subjacente é menor que o preço de exercício. Aqui, o lançador da opção é obrigado a comprar as ações por $ 50, mesmo se o preço das ações subjacentes cair para $ 40 ou menos. Assim, a perda calculada para o exemplo é a seguinte:
PO, P T = - 100 * Máx (0, 50 - 40) = - $ 1000
Aqui, a perda líquida é calculada subtraindo o prêmio da perda bruta da opção de venda.
Lucro líquido = - $ 905
Teoricamente, a perda máxima pode ser tão alta quanto o preço de exercício no número de ações se o ativo subjacente, que é o preço das ações, cair a zero. Assim, o cálculo é mostrado abaixo:
PO, P T = - 100 * Máx (0, 50 - 0) = - $ 5.000
Aqui, a perda líquida é calculada subtraindo o prêmio da perda bruta da opção de venda.
Perda líquida = - $ 4905
Exemplo # 3
Calcule o lucro ou retorno para o comprador e lançador da opção de venda, o prêmio da opção de venda é $ 5, o preço de exercício é $ 80, a ação está sendo negociada atualmente a $ 110 e a ação no vencimento é $ 110.
Solução:
Comprador de colocação:
PO P T = Máx (0, 80 - 110) = $ 0
O lucro líquido será -
Lucro líquido = 0 - 5
Lucro líquido = - $ 5
Put Writer:
PO P T = - Máx (0, 80 - 110) = $ 0
O lucro líquido será -
Lucro líquido = 5 - 0
Lucro líquido = $ 5.
Conclusão
- Torna-se valioso à medida que o preço de exercício excede o ativo subjacente. Por outro lado, a opção perde seu valor à medida que o ativo subjacente excede o preço de exercício.
- Embora o investidor seja um comprador ou vendedor da opção, a opção pode estar dentro do dinheiro, no dinheiro ou fora do dinheiro no vencimento.
- No Money - Isso ocorre quando o preço de exercício é maior do que o activo subjacente, X> S T .
- No Money - Isso ocorre quando o preço de exercício é igual ao activo subjacente, X = S T .
- Fora do dinheiro - Isto ocorre quando o activo subjacente é maior do que o preço de exercício, X <S T .
