O que é colateralização cruzada?
Colateralização cruzada é uma frase usada quando a garantia de um empréstimo é reutilizada como garantia para outro empréstimo, aumentando assim a alavancagem para o mutuário e aumentando a capacidade de empréstimo do banco ou do credor. Mais especificamente, é implementado quando um ativo ou vários ativos são usados para colateralizar um ou mais empréstimos. Vamos mergulhar mais fundo para entender a colateralização cruzada em mais detalhes.
Tipos de empréstimos de garantia cruzada
Com base no mecanismo em que foi implementado, a colateralização cruzada pode ser ainda classificada em duas categorias principais
- Vários ativos garantindo um ou mais empréstimos: neste cenário, um ou mais ativos são agrupados para um ou mais empréstimos. O exemplo mais simples seria a securitização de empréstimos imobiliários.
- Um único ativo para garantir dois ou mais empréstimos: ao contrário do caso acima, neste cenário, o valor de um único ativo é desbloqueado para garantir vários empréstimos. O exemplo mais simples seria um usuário de varejo que pode garantir seus vários empréstimos, como um cartão de crédito, empréstimo para compra de automóveis ou qualquer empréstimo pessoal usando um terreno de sua propriedade.
Exemplo de colateralização cruzada
Consideremos o cenário de um cavalheiro Ross que deseja comprar um imóvel cujo valor atual é de 15 milhões de dólares. Considere o caso em que Ross tem apenas 2 milhões de dólares em dinheiro disponível e quer tomar o empréstimo pelo valor restante. No entanto, de acordo com a política do Banco, um mínimo de taxa LTV (empréstimo para valor) de 80% é necessário para qualquer empréstimo a ser sancionado. Portanto, em tal cenário, Ross não pode se qualificar para o empréstimo. (Isso é resumido como cenário 1 na tabela a seguir.)
| Cenário 1 | (em milhões) |
| Valor de mercado da propriedade | 15 |
| Dinheiro Disponível | 2 |
| Requisito de empréstimo para valor | 80% |
| Dinheiro necessário para elegibilidade de empréstimo | 3 |
| Diferenças | 1 |
| Empréstimo de carro seja concedido | Não |
Considere o cenário em que Ross tem outra propriedade cujo valor patrimonial é de 1 milhão de dólares. Usando essas informações, o Banco pode desbloquear o valor potencial desse ativo, pois o total (2 + 1 milhão de $) agora passa no teste de LTV do banco. Portanto, Ross pode receber o empréstimo. (Isso está resumido no cenário 2 abaixo)
| Cenário 2 | (em milhões) |
| Valor de mercado da propriedade | 15 |
| Dinheiro Disponível | 2 |
| Requisito de empréstimo para valor | 80% |
| Dinheiro necessário para elegibilidade de empréstimo | 3 |
| Valor patrimonial de outra propriedade | 1 |
| Diferenças | 0 |
| Empréstimo de carro seja concedido | sim |
Efetivamente, a colateralização cruzada ajudou a aumentar a alavancagem e removeu qualquer aperto de liquidez para Ross.
Vantagens da Colateralização Cruzada
A seguir estão algumas vantagens da colateralização cruzada.
- Em termos simples, a maior e mais importante vantagem da colateralização cruzada é a alavancagem que ela fornece. Ajuda as empresas a levantar capital em nome dos ativos que estão em seus balanços e depreciados dia a dia. Simplificando, ajuda a desvendar o valor dos ativos e, por sua vez, a criar mais oportunidades de geração de caixa para a empresa.
- A garantia cruzada é benéfica para os mutuários que têm um histórico de crédito ruim e, portanto, não se qualificam para as aprovações de empréstimos. Esses mutuários podem ter direito a empréstimos se a garantia existente puder ser usada para obter um empréstimo adicional, ajudando assim a reduzir a crise de liquidez que, se não for resolvida no momento certo, pode levar a uma crise de aperto de crédito.
- Existem certos benefícios adicionais para o mutuário, como a facilidade de transação e as baixas taxas de estabelecimento, pois pode haver um único empréstimo com garantia cruzada em vez de vários empréstimos únicos.
Desvantagens da Colateralização Cruzada
A seguir estão algumas desvantagens da colateralização cruzada.
- Embora a colateralização cruzada ajude a obter o empréstimo do mesmo ativo, ela pode ser igualmente desastrosa em tempos difíceis, pois os mutuários podem perder o ativo se houver inadimplência ou atraso nos pagamentos, mesmo no cronograma de pagamento do empréstimo. Sem esquecer que em tempos de perigo a correlação entre os ativos aumenta.
- Em situações, quando dois ativos são combinados para garantir um único empréstimo, os investidores podem perder a propriedade de ambos os ativos se houver um atraso ou inadimplência nos pagamentos programados semelhantes ao cenário acima.
- Torna-se difícil vender ativos individualmente quando eles foram agrupados como parte de uma garantia cruzada para um empréstimo garantido.
Pontos importantes a serem observados
- A garantia cruzada ajuda os mutuários a se qualificarem para um montante de empréstimo maior do que o que normalmente têm direito. Há uma parte significativa das pessoas que nunca fizeram um empréstimo e, portanto, não têm histórico de crédito. Os bancos em tais cenários acham difícil fornecer aprovações para sancionar o empréstimo para esses usuários pela primeira vez. Esse problema pode ser evitado usando colateralização cruzada.
- Especificamente, para investidores e consumidores imobiliários, a colateralização cruzada fornece um mecanismo para financiar vários ativos juntos em uma única unidade.
- Na maioria das vezes, os ativos estão sob estresse quando são garantidos por causa das crises econômicas cíclicas. No entanto, quando os ciclos giram, o mesmo ativo pode ser melhor avaliado. Usando colateralização cruzada, os ativos que foram desvalorizados devido a crises econômicas cíclicas podem ser colaterizados para levantar mais dinheiro.
- A colateralização cruzada ajuda a empresa a reivindicar melhores benefícios fiscais, pois têm direito a várias deduções fiscais, reduzindo assim o imposto efetivo aplicado e, por fim, aumentando a lucratividade.
Conclusão
A colateralização cruzada em termos simples converte vários empréstimos únicos em um único empréstimo, em que um único ativo ou grupo de ativos são agrupados para atuar como uma garantia para o empréstimo. No entanto, na prática, é muito mais do que apenas um mecanismo de implementação. Ajuda um tomador de empréstimo, seja um tomador de varejo ou uma empresa corporativa, a liberar o valor dos ativos fixos, aumentar a alavancagem, obter uma taxa de juros mais baixa e melhores benefícios fiscais.
Com tantas vantagens, também há um problema. O excesso de garantia pode levar a ativos estressados e, eventualmente, levar os investidores a perderem a propriedade da garantia se qualquer um dos pagamentos do empréstimo for atrasado. Portanto, deve-se entender os prós e os contras de um mecanismo tão sofisticado antes de optar por ele. Na verdade, devido a tal dependência de ativos e como eles foram avaliados nos documentos do empréstimo, na maioria das vezes, a colateralização cruzada atrai o escrutínio dos reguladores.
