O que é Junior Tranche (dívida subordinada)?
Uma tranche júnior é um tipo de dívida não garantida e considerada mais arriscada, mas que paga uma alta taxa de juros e é a primeira que absorve quaisquer perdas acumuladas ou auferidas sobre o valor dos títulos e também é chamada de tranches mezanino.
Explicação
Tranche júnior (dívida) - Para isso, vamos separar essas duas palavras - júnior e tranche.
- A palavra “tranche” é usada em finanças estruturadas. “Tranche” é uma palavra francesa. E significa "fatia", "porção".
- Portanto, se adicionarmos junior à tranche, obteremos o significado da tranche mais baixa de títulos. Isso significa que quando falamos sobre a tranche júnior; falamos sobre a tranche mais baixa.
Essa parcela mais baixa é a mais arriscada. E, ao mesmo tempo, paga a taxa de juros mais alta porque aceita o maior risco.
Se houver alguma perda no valor do título, a tranche júnior é a primeira a absorvê-la.
As tranches júnior também são denominadas tranches de mezanino. Se compararmos o valor total do título com o valor das tranches júnior, as tranches júnior representam apenas 10-20%.
Por que você precisa saber sobre o Junior Tranche?
fonte: reuters.com
Como investidor (acionista), você precisa saber sobre tranches juniores para entender como e quando será pago. A tranche júnior é uma parte subordinada da dívida e também não tem garantia. Assim, o risco é muito maior e a chance de reembolso só surge após o pagamento dos detentores da dívida sênior.
Vamos entender isso com um exemplo.
Digamos que uma empresa entre em processo de falência. E digamos que o nome da empresa seja M Company. Agora, enquanto a empresa M entra em processo de falência, a empresa entraria em liquidação e seus credores serão pagos na ordem de preferência.
Nesta fase, existem dois credores da dívida - credores da dívida sênior e credores da dívida júnior (tranche júnior).
Após a liquidação da Empresa M, os detentores de dívida sênior serão pagos primeiro. Se sobrar alguma coisa após o pagamento dos detentores da dívida sênior, a tranche júnior será paga em seguida.
Como o risco da tranche júnior é muito maior do que o dos detentores de dívida sênior, para compensar o risco, a tranche júnior recebe uma taxa de juros mais alta.
Você pode pensar por que as tranches júnior assumem tanto risco quando as chances de pagamento são sempre sombrias.
É porque quando eles são pagos, eles são bem pagos, e são pagos antes mesmo dos acionistas da empresa. Além disso, antes de investir em uma empresa, eles fazem sua própria diligência. E se eles virem que a empresa não tem recursos suficientes para pagar os detentores de dívida sênior, eles se abstêm de investir nessa empresa em particular.
Como os detentores de dívidas juniores fazem sua devida diligência?
A pergunta óbvia é quando há tanto risco e tão poucas chances de serem pagos, como os detentores de dívidas juniores fazem sua diligência.
- A primeira coisa que eles examinam antes de investir em uma empresa são os ativos totais. Se os ativos totais de uma empresa forem enormes, após a liquidação, eles seriam facilmente pagos. Se o ativo total da empresa não for tão grande, eles evitam investir na empresa. Olhar para os ativos totais da empresa é o primeiro filtro.
- A segunda coisa que eles olham para o passivo total. Se o passivo total for quase semelhante ao ativo total (mantemos o patrimônio líquido de lado), então não é um bom negócio para os detentores de dívidas juniores. Mas, para os detentores de dívidas seniores, esse pode ser um bom negócio.
- Além disso, os detentores de dívidas juniores examinam todos os outros índices financeiros da empresa para ter certeza de que estão investindo na empresa certa e que suas chances de sucesso são maiores.
Onde a dívida júnior é registrada no balanço patrimonial?
Como você já sabe, as tranches juniores são liquidadas após a dívida sênior. Obviamente, isso ficaria registrado na seção do passivo.
Veja como está sendo gravado.
- Na seção de passivo do balanço patrimonial, primeiro, o passivo circulante é registrado.
- Após o passivo circulante, são registrados os passivos a longo prazo.
- No passivo de longo prazo, as dívidas seniores são registradas primeiro, uma vez que seriam pagas primeiro em caso de falência. Depois de registrar as dívidas seniores, as dívidas juniores são registradas.
Por que são usados Junior Tranches?
Você pode pensar quando a taxa de juros é tão alta para uma empresa contrair dívidas juniores, por que eles a usam?
É porque a alternativa não é tão prudente de fazer do ponto de vista da empresa. Eles podem emitir novas ações ao público, mas isso diluirá a propriedade da empresa. Assim, mesmo que a dívida júnior não seja uma opção preferencial de uma empresa, é muito melhor do que emitir novas ações ao público.
