O que é o Frontier Market?
O Mercado de Fronteira é um país que ainda está em desenvolvimento, mas não atendeu aos critérios de ser chamado de mercado emergente e, portanto, seu mercado de capitais é menos eficiente em termos de risco, liquidez, regras e regulamentos dos mercados de valores mobiliários.
Explicação
Em 1992, Farida Khambata, do banco de dados de mercados emergentes da IFC, começou a publicar sobre mercados subdesenvolvidos e em desenvolvimento. Foi quando essa categorização surgiu pela primeira vez e, em 1999, a S&P adquiriu os direitos da mesma publicação. Mais tarde, em 2007, lançou dois índices focados em mercados de fronteira com o nome de Select Frontier Index e Extended Frontier Index. Por fim, as editoras de índices concorrentes, como a MSCI, lançaram suas próprias versões.
Características
- Tamanho do país : se um país tem um quociente de desenvolvimento mais alto, mas ainda é muito pequeno para ser categorizado como um país de mercado emergente, ele é colocado na faixa de mercado de fronteira.
- Mercados Restritos: Os mercados financeiros que anteriormente tinham restrições ao livre fluxo de capital, mas nos últimos anos, tais restrições estão em uma trajetória de redução se enquadram nesta categoria de mercados. Essas restrições podem ser na forma de limites de investimento estrangeiro, direitos de investidores estrangeiros, fluxo de informações e assim por diante, e estes determinam o nível de acessibilidade ao mercado.
- Desenvolvimento: fazem parte desse mercado os países com menor desenvolvimento do que os países atualmente classificados como mercados emergentes.
- Liquidez: Como há menos participantes do mercado que desejam investir seu dinheiro nesse mercado, a liquidez dos ativos desse mercado é baixa.
- Risco: Como tais mercados compreendem empresas muito jovens com menos anos de experiência, o risco de investimento é muito alto, e a maioria dos investimentos são na forma de joint ventures em que o investidor desempenha um grande papel nas atividades do dia a dia da empresas. Portanto, o risco e a recompensa são muito altos para investimentos em tais mercados.
De acordo com esses critérios, o MSCI e a S&P classificam diferentes países e seus mercados financeiros.
Como funciona?
De acordo com a estrutura de classificação de mercado MSCI de junho de 2014 , com base nas características acima, o seguinte é a maneira pela qual um país é categorizado na categoria de mercado de fronteira:
- Sob o mercado de fronteira e mercados emergentes, não há exigência de desenvolvimento econômico sustentável, este ponto é para demarcar os mercados em desenvolvimento do mercado desenvolvido. De acordo com a categorização do Banco Mundial do limite de alta renda, ele é baseado na renda nacional bruta per capita, que deve ser de $ 12.615 de acordo com os limites publicados em 2012 usando o método Atlas. Se um país tem um RNB per capita maior do que o limite em 25% por 3 anos consecutivos, então o país se enquadra na categoria desenvolvida; caso contrário, é um país em desenvolvimento.
- A categorização de tamanho e liquidez é a seguinte:
| Critério | Fronteira | Emergente | Desenvolvido | |||
| Número de empresas que atendem ao padrão do índice MSCI | Pelo menos 2 | Pelo menos 3 | Pelo menos 5 | |||
| Capitalização de mercado da empresa | $ 630 milhões | $ 1260 milhões | $ 2519 milhões | |||
| Títulos de livre flutuação, ou seja, títulos disponíveis de investidores para o grupo não promotor | $ 49 milhões | $ 630 milhões | $ 1260 milhões | |||
| Liquidez | Taxa de volume negociado anual de pelo menos 2,5% (ATVR) | Taxa de volume negociado anual de pelo menos 15% (ATVR) | Taxa de volume negociado anual de pelo menos 20% (ATVR) |
- Com base na restrição do mercado e no nível de acessibilidade, segue-se a categorização:
| Critério | Fronteira | Emergente | Desenvolvido | |||
| Propriedade estrangeira | Pequeno | Significativo | Alto, se não estiver completo | |||
| Facilidade de movimentação de capital para dentro e para fora da economia | Parcial | Significativo | Alto, se não estiver completo | |||
| Eficiência da estrutura operacional | Modesto | Boa | Alto, se não estiver completo | |||
| Estabilidade das instituições | Modesto | Modesto | Alto, se não estiver completo |
Outros participantes, como o S&P, também possuem uma estrutura semelhante para a categorização de países em diferentes mercados.
Exemplo
Todos os editores de índice revisam e reclassificam periodicamente várias economias para upgrades ou downgrades de um mercado para outro. De acordo com os resultados publicados pelo MSCI em junho de 2019, o índice MSCI Kuwait foi reclassificado de mercado de fronteira para índice de mercado emergente se atender aos critérios exigidos até novembro de 2019. Isso foi publicado o lançamento do programa de desenvolvimento de mercado no Kuwait, que iria levar às atualizações regulatórias necessárias e redução das restrições de mercado.
De acordo com a atualização da Reuters, o FTSE Russel concluiu em 26 de setembro de 2019 que a Argentina continuará a ser categorizada apenas no mercado de fronteira, devido à imposição de controles de capital. Isso se deveu à instabilidade política e econômica após as eleições no país, o que levou à queda de sua moeda e do valor dos títulos. A MSCI, por outro lado, atualizou sua classificação para mercado emergente, mas está revisando e monitorando a economia em tempo real para publicar uma revisão.
Vários países se enquadram nessa faixa de mercado, como Maurício, Nigéria, Tunísia, Sri Lanka, Vietnã, entre outros.
Diferença entre mercado de fronteira e mercado emergente
- Estabilidade econômica e política: Comparando os dois mercados, os mercados emergentes apresentam maior estabilidade em ambas as frentes em comparação com o mercado de fronteira.
- Movimento de capital: os mercados emergentes são mais acessíveis ao investimento estrangeiro e, portanto, o movimento de entrada e saída da economia é maior.
- Risco e liquidez: os mercados emergentes são menos arriscados e mais líquidos.
- Amplitude de instrumentos financeiros: Uma variedade maior de instrumentos financeiros está disponível em mercados emergentes, como derivativos, enquanto a disponibilidade de tais instrumentos e um mercado ativo para os mesmos é menos provável no caso de mercados de fronteira.
Por que investir no mercado de fronteira?
- Retorno muito alto: Assim como um investimento de capital de risco, a recompensa esperada é muito alta se o projeto ou a empresa forem bem-sucedidos, quando se trata de um investimento nesses mercados, pois a necessidade de fundos é muito alta e a concorrência dos investidores é baixa, portanto, as chances de capturar uma maior participação de mercado é alto. Tal investimento é como uma faca de dois gumes, risco e recompensa são muito altos.
- Perspectivas de crescimento: Como esses mercados estão em um estágio muito inicial, os investidores podem se beneficiar de um período inicial de crescimento muito elevado.
- Diversificação: À medida que os mercados desenvolvidos ficam saturados, os mercados de fronteira proporcionam benefícios de diversificação porque oferecem exposição a uma nova economia que tem uma trajetória de crescimento e esperança em comparação com a natureza lucrativa dos mercados maduros.
Conclusão
Mercado de fronteira é um termo dado a um mercado que está se desenvolvendo, mas não atingiu o nível de desenvolvimento necessário para ser classificado como um mercado emergente devido à falta de fluxo livre de capital, liquidez no mercado e outra medida de estabilidade econômica e política.
Essa categorização sinaliza para a comunidade de investidores se eles podem pensar na direção de investir em tais economias com base nas metas e objetivos de seu investimento; portanto, ajuda na tomada de uma decisão de investimento informada.
