O que é uma empresa subsidiária?
Uma subsidiária é aquela que é controlada por outra empresa, mais conhecida como matriz ou holding. O controle é exercido por meio da titularidade de mais de 50% do capital votante da controlada. As controladas são constituídas ou adquiridas pela controladora. Nos casos em que a controladora detém 100% do capital votante, a estrutura da controlada é denominada de subsidiária integral.
As subsidiárias possuem uma entidade legal separada da sua controladora. Eles são independentes em termos de passivos, tributação e governança. Assim, uma estrutura de empresa subsidiária pode processar e ser processada separadamente de sua controladora. No entanto, devido à participação majoritária, a controladora tem uma palavra importante na eleição do conselho de administração da subsidiária e em seu funcionamento. A entidade legal separada da subsidiária pode ajudar a empresa-mãe a obter benefícios fiscais, rastrear os resultados de uma unidade separadamente, segregar o risco da subsidiária da empresa-mãe, preparar ativos para venda etc.
Níveis da empresa subsidiária
Estruturas maiores de matriz-subsidiária podem envolver várias camadas de subsidiárias, denominadas como subsidiária de primeira linha, subsidiária de segunda linha, subsidiária de terceira linha e assim por diante.
Conforme mostrado no exemplo de empresa subsidiária Figura 1, onde a empresa superior na estrutura em camadas não pertence a nenhuma outra empresa, as subsidiárias controladas por esta empresa são uma subsidiária de primeira linha. Quando uma subsidiária de primeira linha possui mais de 50% das ações de outra entidade, essa entidade é referida como subsidiária de segunda linha e assim por diante.
Exemplos de empresas subsidiárias
Exemplo de empresa subsidiária nº 1 - Walt Disney
A empresa Walt Disney tem mais de 50 subsidiárias. A lista parcial de empresas subsidiárias é fornecida abaixo
Você pode verificar a lista completa aqui
Exemplo de empresa subsidiária nº 2 - Nike Inc
A Nike Inc tem mais de 100 subsidiárias. A lista parcial das subsidiárias é fornecida a seguir.
Você pode dar uma olhada na lista completa das subsidiárias aqui
A diferença com participação passiva minoritária e empresa associada
- Subsidiárias são entidades nas quais a controladora ou controladora possui mais de 50% de suas ações com direito a voto.
- Em contraste, se a controladora detém de 20% a 50% das ações com direito a voto de outra empresa, essa empresa é referida como uma empresa associada.
- Além disso, quando a controladora detém menos de 20% das ações de outra empresa, esse investimento é um investimento passivo minoritário.
No caso de uma estrutura de empresa subsidiária, as demonstrações financeiras da subsidiária são mescladas com as demonstrações da controladora e as demonstrações financeiras consolidadas são fornecidas junto com os resultados independentes nas demonstrações financeiras auditadas da controladora.
Para investimentos minoritários, o investimento é classificado como um investimento financeiro no lado do ativo do balanço da controladora, enquanto os dividendos recebidos são mostrados na demonstração do resultado em receitas financeiras.
Tratamento Contábil da Empresa Subsidiária
As demonstrações financeiras consolidadas precisam incorporar todas as subsidiárias da controladora. Todos os saldos, transações, receitas e despesas intragrupo são eliminados durante a consolidação. Deve haver uniformidade nas políticas contábeis para transações semelhantes ao combinar as contas.
- Para a demonstração do resultado consolidada, 100% das receitas e despesas da controlada estão incluídos. Qualquer lucro líquido atribuível à participação não controladora da estrutura da empresa subsidiária é subtraído do lucro líquido consolidado para obter o lucro líquido atribuível à controladora.
- Na mesma linha, 100% dos ativos e passivos da subsidiária estão incluídos no Balanço Patrimonial Consolidado e a participação não controladora da subsidiária é registrada como uma linha separada na seção de patrimônio líquido, rotulando-a como participação não controladora em subsidiárias ou minoritários Interesse.
- O preço de compra de uma subsidiária adquirida acima de seu valor justo é registrado como Goodwill no balanço da controladora e classificado como um ativo não identificável.
- Para mais de 80% de propriedade, a controladora é obrigada a apresentar declarações de impostos consolidadas.
Empresas Subsidiárias Consolidadas e Não Consolidadas
- De acordo com os regulamentos, as empresas-mãe são obrigadas a consolidar todas as finanças subsidiárias. No entanto, as subsidiárias podem permanecer não consolidadas em casos raros, como quando a estrutura de uma subsidiária está em processo de falência e a controladora não consegue controlar as operações da subsidiária.
- Essas empresas são tratadas como investimentos de capital e registradas da mesma forma que um investimento associado é registrado no balanço da controladora.
Estrutura da empresa subsidiária e outras combinações de negócios
As combinações de negócios podem ser categorizadas como fusões ou aquisições, consolidações e entidades de propósito especial.
Embora a estrutura de uma empresa subsidiária tenha sua própria identidade verdadeira e a estrutura organizacional existente, mesmo após a aquisição por uma controladora ou controladora, as fusões resultam na absorção da empresa menor pela empresa maior que a adquire, resultando na extinção da empresa incorporada . A consolidação é a formação de uma empresa completamente nova por meio da combinação de duas empresas, enquanto as entidades de propósito específico são criadas pela empresa patrocinadora para um propósito específico ou um projeto.
Questões de avaliação em participações cruzadas - EV / EBITDA
As empresas com participações cruzadas enfrentam problemas de avaliação, como no caso da estimativa de EV / EBITDA. Quando uma participação é categorizada como uma participação minoritária, a receita operacional da holding não reflete a receita da participação minoritária. No entanto, o numerador do múltiplo inclui o valor de mercado do patrimônio líquido, que inclui o valor da participação minoritária, levando a uma sobrevalorização das ações da controladora. Portanto, o valor da participação minoritária deve ser subtraído para se chegar ao EV correto.
No caso de participação maioritária, como para subsidiárias, o EBITDA inclui 100% da receita operacional da subsidiária, enquanto o EV reflete apenas a parte da participação pertencente à empresa. Isso poderia dar uma interpretação enganosa de múltiplo baixo, o que poderia categorizar as ações da holding como subvalorizadas. Para as participações consolidadas, seriam necessários ajustes para excluir o valor e a receita operacional da participação do numerador e do denominador, respectivamente.
Conclusão
Empresas em crescimento geralmente estabelecem subsidiárias ou adquirem o controle acionário de empresas existentes, pois isso lhes dá o benefício de expandir seus negócios com risco mínimo. O relacionamento matriz-subsidiária ajuda a bloquear os passivos e direitos de crédito da estrutura da empresa subsidiária, mantendo os ativos da matriz seguros. Também pode haver outras sinergias específicas que beneficiam os pais, por exemplo, maiores benefícios fiscais, risco diversificado ou ativos como ganhos, equipamentos ou propriedade. A subsidiária, por sua vez, se beneficia da reputação da marca da matriz e / ou de recursos valiosos.
Embora as duas empresas sejam consideradas entidades legais separadas para fins de responsabilidade, elas são consideradas como uma única entidade para relatar as finanças. Caso a participação seja> 80%, a controladora pode obter valiosos benefícios fiscais e compensar os lucros em um negócio com prejuízos em outro.
Os custos jurídicos envolvidos na aquisição de subsidiárias são geralmente menores do que os de fusões. Além disso, a aquisição de subsidiárias em terras estrangeiras resulta em benefícios fiscais além de facilitar as condições de negócios com países menos cooperativos. Isso ajuda a aumentar a participação no mercado e obter vantagem competitiva por meio de economias de escala.
