O que é opção exótica?
As opções exóticas, como o nome sugere, são variações mais complexas das opções simples de baunilha, em termos de pontos de gatilho, determinação de payoff, expiração, ativos subjacentes e outras características das mesmas, projetadas para se adequar às necessidades dos investidores participantes e, portanto, venda através do mercado de balcão (OTC).
Explicação
Às vezes, sugere-se que essas opções sejam assim chamadas porque foram inspiradas nas apostas de corridas de cavalos 'Exóticas' ou porque algumas surgiram em países asiáticos, que são considerados 'Exóticos' no Ocidente. No entanto, é melhor dizer que eles são assim chamados por causa de suas características menos conhecidas que são fora do comum.
Tipos de opções exóticas
# 1 - Opções Quanto
- Essas são opções com o subjacente em uma moeda e o retorno em outra. Um nome é uma forma abreviada de opção de ajuste de quantidade e é comprado devido à expectativa de que a moeda subjacente possa se valorizar em termos de uma terceira moeda; no entanto, a moeda nacional da parte comprada pode se desvalorizar em relação à moeda subjacente.
- Por exemplo, o investidor mexicano acredita que o dólar vai se valorizar em relação ao JPY, mas o peso MXN vai se desvalorizar em relação ao dólar, de modo que os ganhos do dólar podem reduzir devido à perda do MXN. Portanto, o pagamento será em MXN e a determinação do lucro será em termos do par de moedas USD / JPY. Estas são opções de liquidação em dinheiro
# 2 - Opções Binárias
Essas são opções que podem ter apenas dois resultados, um retorno predeterminado se a opção estiver in the money ou absolutamente nada se estiver out of the money e, portanto, essas opções são assim chamadas. Isso envolve uma previsão simples, alta e baixa, como se o ativo subjacente alcançará um determinado preço. Se assim for, a posição vendida paga a posição comprada; caso contrário, a posição vendida perde o pote inicial. Essas opções são mais parecidas com apostas.
# 3 - Opções de lookback
Nesse caso, o comprado pode selecionar o preço mais alto do ativo durante a vida da opção e usá-lo para a determinação do lucro e payoff em caso de call like e option e, da mesma forma, selecionar o preço mais baixo se for uma put como a opção.
# 4 - Opções asiáticas
Semelhante à opção Lookback, o payoff é determinado pela média dos preços que o subjacente viu durante a vida, ao contrário da opção americana ou das opções europeias, que usam o preço à vista no vencimento.
# 5 - Opções de barreira
Eles precisam de gatilhos de ativação. Existe um nível de preço predeterminado e, se o subjacente atingir esse ponto pelo menos uma vez durante a vida útil da opção, ele será ativado. Depois de ativados, eles podem ser exercidos se forem favoráveis à parte longa; caso contrário, eles expiram sem valor. Existem muitos mais destes; no entanto, desenvolver uma lista abrangente não é uma tarefa fácil, considerando que contratos mais novos surgem com frequência.
Recursos
Como esses contratos são personalizados, não pode haver uma lista completa do recurso porque as opções com recursos mais novos surgem de vez em quando. No entanto, alguns recursos podem ser elaborados para se ter uma ideia do mesmo:
- Pode ter vários ativos subjacentes: uma opção exótica pode estar vinculada a vários ativos subjacentes e, portanto, sua lucratividade dependerá do desempenho de todos esses ativos e de seu desempenho
- Determinação de payoff : Existem muitos tipos diferentes de opções com métodos de cálculo de payoff variados. Por exemplo, uma opção pode ser personalizada para usar o valor máximo do ativo durante a vida da opção a ser comparado ao preço de exercício para pagamento e determinação de lucro, em vez do preço à vista no momento do vencimento
- Metodologia de liquidação: às vezes, as opções podem exigir liquidação física por meio da entrega do ativo subjacente, ou pode ser liquidada através da compensação dos fluxos de caixa dependentes da metodologia de cálculo
Barreiras na opção exótica
# 1 - Maior risco de contraparte
A bolsa de valores atua como câmara de compensação e contraparte em todas as transações. Porém, para que isso aconteça, os contratos precisam ser padronizados, o que não é o caso das opções Exóticas. Por serem customizados, fazem parte do mercado de balcão, que tem pouca proteção ao investidor, e tudo se resume à negociação e confiança entre as partes. Isso aumenta os riscos de contraparte
# 2 - Regulamentos
Às vezes, devido à natureza dessas opções, muitos países têm uma estrutura altamente regulamentada contra a proibição de algumas delas e, mesmo que sejam permitidas, resultaram em um grande número de atividades fraudulentas e, portanto, a maioria dos países evita continuar comercialização desses contratos. Uma dessas opções é a opção Binária, que tem sido considerada um instrumento de jogo e altamente sujeito a risco. Muitos golpes estão sendo rastreados pelos EUA e Europa relacionados a essas opções.
# 3 - Complexidade
Devido a seus recursos não padronizados, os cálculos de retorno e lucro tornam-se complexos. Isso leva a uma exigência de maior diligência devida por parte de todas as partes que celebram o contrato, para que entendam claramente no que estão se metendo.
# 4 - Falta de Divulgação
Como estes são principalmente negociados no mercado OTC, os requisitos de divulgação são muito menores e, portanto, há maiores possibilidades de atividades ilegais realizadas como parte de tais contratos. De acordo com as estatísticas do FBI, o golpe pode chegar a US $ 10 bilhões por ano, apenas no caso de opções binárias.
Exemplo
Como pode haver vários tipos de opções exóticas, pode haver vários exemplos, uma vez que tal exemplo pode ser de opção Barreira:
- Vamos supor que o subjacente seja a taxa de câmbio entre USD e EUR, e a taxa de câmbio de ativação seja USD 2 por EUR. Portanto, se for uma opção de venda de barreira em EUR, a opção será ativada apenas se a taxa de câmbio mencionada acima for atingida durante o tempo de vida da opção. Agora, suponha que a taxa de exercício seja de US $ 1,5 por EUR e, no vencimento, o Spot seja de US $ 1,8 por EUR.
- A opção existirá apenas se, durante a vida, a taxa de câmbio atingir US $ 2 por EUR, e então o longo receberá um retorno de 1,8-1,5 = US $ 0,3 por EUR. Se a taxa de ativação não for atingida, a opção não levará a nenhum retorno. O oposto disso é uma opção de barreira de knock out, que se extingue se a taxa de desativação for atingida, ela limita a perda para o curto e o ganho para o longo.
Opção Exótica vs. Opção Vanilla
- Custo: opções exóticas custam menos no caso de serem desvantajosas para o partido longo. Por exemplo, a opção de barreira explicada acima custará menos, pois limita a perda de posições vendidas e o ganho de posições compradas. Eles podem custar mais se forem vantajosos a longo prazo, por exemplo, uma opção de lookback.
- Negociação: as opções Vanilla são negociadas em uma bolsa enquanto algumas das opções exóticas podem ser negociadas na bolsa, a maioria desses contratos são OTC, devido ao qual o risco associado ao não cumprimento do contrato pela contraparte é maior para as opções exóticas
- Subjacentes: Eles têm um conjunto altamente variado de subjacentes, como commodities ou ativos altamente personalizados, enquanto as opções básicas têm ativos subjacentes padronizados, como ações e títulos.
- Cálculo: a metodologia de cálculo é mais complexa no caso de opções exóticas em comparação com opções de baunilha
Conclusão
Opções exóticas são contratos de derivativos especiais projetados especificamente para as partes contratantes para cobrir um risco particular ou especular sobre as expectativas de um ativo subjacente altamente especializado. O risco é maior e, portanto, a recompensa também é maior. No entanto, as chances de práticas desleais são maiores no caso de opções exóticas e, portanto, essas transações estão sob a vigilância de reguladores.
