Definição de risco de cauda
O risco de cauda é definido como o risco de um evento que tem uma probabilidade muito baixa e é calculado como três vezes o desvio padrão do retorno médio da distribuição normal. O desvio padrão mede a volatilidade de um instrumento em relação ao retorno do investimento de seu retorno médio. Os investidores olham para o risco de cauda para avaliar e investir em diferentes posições de hedge para mitigar a perda que pode surgir de um possível risco de cauda. As estratégias adotadas pelos investidores para conter as perdas decorrentes dos riscos de cauda podem agregar valor em momentos de crise. O risco de cauda não se refere apenas ao movimento de um instrumento, mas também pode se referir a qualquer investimento ou atividade comercial cujo crescimento ou queda pode ser monitorado.
A possibilidade de efeito do risco de cauda é mínima; porém, se isso acontecer, a magnitude é alta, o que afetaria as carteiras relacionadas. Pode causar implicações consideráveis nos mercados financeiros e na economia. Pode ocorrer em qualquer uma das extremidades de uma curva de distribuição.
Exemplos de risco de cauda
A seguir estão exemplos de risco de cauda
Exemplo 1
Dow Jones Industrial Average ou Índice Dow mostra a saúde de 30 empresas públicas sediadas nos Estados Unidos da América. As empresas do Índice Dow também fazem parte do Índice S&P 500. O índice teve um bom desempenho desde o início e ultrapassou a marca de 24 mil em dezembro de 2017. Desde então, teve um movimento de alta e o mercado atraiu cada vez mais investidores.
Em janeiro de 2018, o índice atingiu a marca de 26 mil e os investidores esperavam que o mercado crescesse ainda mais, mas devido à desaceleração econômica e às guerras comerciais, todo o mercado de ações dos EUA despencou, resultando também na queda do índice Dow . O índice passou por vários altos e baixos e voltou para a marca de 24 mil em outubro de 2018, que foi a marca mais baixa que atingiu em mais de um ano. Foi uma movimentação de 10% e teve um efeito preocupante no mercado.
O mercado perdeu mais 6% em dezembro de 2018 e afetou a volatilidade em todo o mercado. Foi uma queda enorme para o mercado. Em dezembro de 2018, o índice despencou para 21 mil em uma queda de 19% desde a alta daquele ano específico. Esta foi uma queda significativa para o índice e impactou os próximos dias no mercado.
Fonte - Finance.yahoo.com
O risco de cauda no caso do Índice Dow foi quando o mercado começou a cair em outubro de 2018. A queda naquele período foi para 24k, o que foi apenas um movimento comportamental; no entanto, as condições pioraram quando o índice começou a ficar abaixo da marca de 24k.
O exemplo do Índice Dow explica melhor o evento de risco de cauda e como ele pode afetar o mercado como um todo.
Exemplo # 2
O caso do Lehman Brothers é conhecido mundialmente por seu efeito notório no setor bancário. O Lehman foi considerado 'Grande demais para falir' devido ao seu grande capital de mercado e base de clientes reverenciada em todo o mundo. Devido a políticas brandas e relatórios incorretos, a empresa não conseguia se manter à altura do mercado em constante mudança. O mesmo aconteceu com o Bear Stearns.
As consequências do colapso do Lehman foram tão severas que impactaram todas as outras indústrias, incluindo aço, construção e hospitalidade, para citar alguns. O risco de cauda no caso do Lehman afetou não apenas o setor bancário. Ainda assim, ele se espalhou para outras indústrias e resultou em reveses significativos e perdas econômicas que afetaram o PIB de muitos países. O impacto na economia foi tão grave que levou à recessão em todo o mundo. O incidente resultou em uma desaceleração econômica e muitas pessoas ficaram desempregadas devido às demissões em todos os setores.
Houve vários relatórios sobre como o negócio não estava sendo administrado da maneira certa e como isso resultaria em um colapso significativo. No entanto, nenhum dos relatórios recebeu peso até que o problema atingisse um estágio gigantesco, quando era impossível de ser contido.
Antes de o Lehman declarar falência, as atividades comerciais para as quais ele estava se encaminhando tinham que ser monitoradas e relatórios corretos de todas as suas condições econômicas tinham que ser feitos, o que levou a um acidente significativo.
O risco de cauda permite não apenas aos investidores, mas também às empresas, avaliar o risco envolvido no investimento que fazem. Se o risco de cauda tivesse sido analisado para as atividades de negócios para as quais ele se dirigia; a empresa poderia ter sido conduzida da melhor maneira para evitar o grande colapso de 2007-08, que abalou o mundo.
Vantagens
- O risco de cauda permite que os investidores avaliem o risco envolvido no investimento e melhora a tomada de decisões nas estratégias de hedge.
- O risco de cauda incentiva a cobertura, o que resulta em maior entrada de fundos no mercado.
- Cria consciência sobre qualquer possível movimento negativo que pode perturbar o mercado.
Desvantagens
- Um investidor pode ser encorajado a investir excessivamente em estratégias de hedge com base no risco de cauda.
- Existe uma grande possibilidade de um evento de risco de cauda não ocorrer nem mesmo uma vez.
- Isso cria um sentimento de medo entre os investidores, resultando em uma perspectiva negativa.
Pontos importantes
- A extremidade esquerda da curva indica o lado negativo extremo.
- O risco de cauda representa um evento que pode ocorrer se o mercado fizer um movimento desfavorável.
Conclusão
- O risco de cauda é a possibilidade de uma perda que pode ocorrer conforme uma previsão de distribuição de probabilidade devido a um evento raro.
- Um movimento de curto prazo de três vezes o desvio padrão é considerado um risco de cauda.
- O risco de cauda pode estar em ambos os lados da curva; a direita indica lucros, enquanto a esquerda indica perdas. Por ser um risco, o foco está mais no lado esquerdo da curva.
- O risco de cauda encoraja estratégias de hedge, uma vez que o hedge reduz a perda potencial.
- Investidores e empresas podem estudar o risco de cauda para entender o risco envolvido em um investimento.
