Qual é o multiplicador de patrimônio?
O multiplicador de patrimônio nos ajuda a entender quanto dos ativos da empresa são financiados pelo patrimônio líquido e é uma razão simples entre os ativos totais e o patrimônio líquido. Se esse índice for mais alto, significa que a alavancagem financeira (dívida total sobre o patrimônio líquido) é maior. E se o índice acabar sendo menor, a alavancagem financeira será menor. Observamos no gráfico a seguir que o Go daddy tem um multiplicador maior em 6,73x, enquanto o Multiplicador do Facebook é menor em 1,09x.
Fórmula multiplicadora de patrimônio líquido
Abaixo está a fórmula -
Multiplicador de patrimônio = Total de ativos / Total de patrimônio
Além de descobrir cada unidade do total de ativos para cada unidade do total do patrimônio, também informa muito sobre quanto a empresa financiou seus ativos por meio de fontes externas de financiamento, ou seja, dívida.
Vamos dar um exemplo para ilustrar isso.
Exemplos de multiplicadores de patrimônio
Digamos que a Empresa Z tenha ativos totais de $ 100.000. Seu patrimônio líquido total é de $ 20.000. Calcule o multiplicador de patrimônio líquido.
Este é um exemplo simples, mas após calcular esse índice, poderíamos saber quantos ativos são financiados pelo patrimônio e quantos ativos são financiados pela dívida.
Ou Multiplicador = $ 100.000 / $ 20.000 = 5.
O multiplicador é 5 significa que os ativos totais são financiados por 20% do patrimônio líquido ($ 20.000 / $ 100.000 * 100 = 20%) e o restante (ou seja, 80%) é financiado por dívida.
Essa é uma consideração importante, pois a alavancagem financeira seria maior / menor dependendo do multiplicador (se o multiplicador é maior ou menor).
Interpretação
Como investidor, se você olhar para uma empresa e seu multiplicador, você só conseguirá dizer se a empresa está usando índices de alavancagem financeira altos ou baixos.
No entanto, para saber se a empresa está em risco ou não, você também precisa fazer outra coisa.
Você precisa retirar outras empresas semelhantes no mesmo setor e calcular o multiplicador de patrimônio.
Se você perceber que o resultado é semelhante ao da empresa na qual deseja investir, poderá entender que índices de alavancagem financeira altos ou baixos são a norma do setor.
Isso significa que se a empresa está financiando seus ativos mais com financiamento de dívidas e as outras empresas do setor têm feito o mesmo, então pode ser a norma.
Mas financiar os ativos por meio de dívidas ainda é um negócio muito arriscado. É por isso que você precisa ir para o cálculo avançado e examinar detalhadamente os índices de alavancagem financeira.
Vejamos agora os multiplicadores de alguns setores
Exemplo de fabricante de automóveis
Vejamos o multiplicador de alguns dos fabricantes de automóveis proeminentes
| Nome | Ativos para o patrimônio líquido |
| Ford Motor | 8,16x |
| Fiat Chrysler Automobiles | 5,44x |
| General Motors | 5,06x |
| Honda Motor Co | 2,60x |
| Ferrari | 11,85x |
| Toyota motor | 2,78x |
| Tesla | 4,77x |
| Tata Motors | 4,99x |
- Observamos que o multiplicador de patrimônio da Ferrari é o mais alto com 11,85x, enquanto o multiplicador da Honda Motor Co é o mais baixo do grupo com 2,60x
- No geral, notamos que o Multiplicador é relativamente maior para este setor
Exemplo de empresas de Internet e conteúdo
Vejamos agora os Multiplicadores para empresas da Internet.
| Nome | Ativos para o patrimônio líquido |
| Baidu | 1,97x |
| Care.com | 2,32x |
| 1,10x | |
| Phoenix New Media | 1,46x |
| Vai Papai | 6,73x |
| Alfabeto | 1,20x |
| Groupon | 6,66x |
| GrubHub | 1,23x |
| JD.com | 4,73x |
| Snap | 1,30x |
| Shutterstock | 1,75x |
| 1,49x | |
| Yelp | 1,10x |
| Yandex | 1,48x |
Observamos que grandes empresas como Facebook (1,10x), Twitter (1,49x) e Alphabet (1,20x) têm multiplicadores de patrimônio líquido menores.
- GoDaddy tem o multiplicador mais alto neste grupo com 6,73x.
- O Yelp e o Facebook têm o multiplicador mais baixo neste grupo, 1,10x.
Multiplicadores de bancos globais
Abaixo está a lista de Multiplicadores para bancos globais.
| Nome | Ativos para o patrimônio líquido |
| Banco da América | 8,20x |
| Barclays | 18,70x |
| Banco de Montreal | 16,00x |
| Banco da Nova Scotia | 15,25x |
| Citigroup | 7,96x |
| Banco Imperial Canadense | 18,21x |
| Credit Suisse Group | 19,57x |
| East-West Bancorp | 10,15x |
| HSBC Holdings | 13,54x |
| ING Group | 17,82x |
| JPMorgan Chase | 9,80x |
| Mitsubishi UFJ Financial | 21,25x |
| Banco de NT Butterfield | 15,62x |
| Royal Bank of Scotland | 16,43x |
| Royal Bank of Canada | 16,43x |
| Banco santander | 14,73x |
| Sumitomo Mitsui Financial | 19,24x |
| The Toronto-Dominion Bank | 17,24x |
| UBS Group | 17,44x |
| Westpac Banking | 13,90x |
| Wells Fargo | 9,67x |
- No geral, observamos que os bancos globais têm ativos mais altos para o patrimônio líquido. Na maioria dos casos, o Multiplicador é superior a 10x.
- O JPMorgan tem um multiplicador de patrimônio de 9,80x, enquanto o Citigroup tem um multiplicador de 7,96x (o menor neste grupo)
Multiplicadores de lojas de desconto
Abaixo está a lista de Multiplicadores para Lojas de Desconto.
| Nome | Ativos para o patrimônio líquido |
| Grandes lotes | 2,47x |
| Costco Wholesale | 3,37x |
| Dollar General | 2,16x |
| Dollar Tree Stores | 2,91x |
| Fred's | 2,07x |
| Pechincha de Ollie | 1,60x |
| Preço esperto | 1,66x |
| Alvo | 3,42x |
| Terça-feira de manhã | 1,80x |
| Wal-Mart Stores | 2,56x |
- No geral, o multiplicador de patrimônio neste grupo varia de 1,5x -3,5x
- O alvo tem o multiplicador mais alto, 3,42x, enquanto o Ollie's Bargain Outlet tem o mais baixo, 1,60x
Extensão para Dupont Analysis
O multiplicador de patrimônio é muito útil na análise de ROE da Dupont. Na análise da DuPont, precisamos usar três índices para descobrir o retorno sobre o patrimônio.
Um dos índices sob a análise da DuPont é o índice de ativos para patrimônio líquido.
ROE = (Lucro / Vendas) x (Vendas / Ativos) x (Ativos / Patrimônio) ROE = Margem de Lucro Líquido x Rotação de Ativos x Multiplicador de PatrimônioVocê pode perguntar por que se deve calcular o ROE sob a análise da DuPont
É simples. Se o ativo para o patrimônio líquido for maior, o ROE na análise da DuPont também será maior.
E é assim que um investidor vai entender se vai ou não investir na empresa, o que significa que obterá um índice avançado para ajudá-lo a descobrir se chegou à conclusão certa ao escolher / ou não investir na empresa.
Exemplo prático
A empresa Usher possui ativos totais de $ 400.000. O patrimônio líquido total desta empresa é de $ 50.000. Ramesh, um investidor, quer saber o multiplicador de patrimônio, bem como o ROE na análise da DuPont, para ver se ele deve ou não investir na empresa. É por isso que ele olha o relatório anual da empresa e descobre os seguintes detalhes -
- Lucro líquido do ano - $ 40.000
- Vendas - $ 200.000
Descubra o multiplicador e o ROE na análise da DuPont para Ramesh.
Seguiremos a fórmula do multiplicador de patrimônio líquido e colocaremos os dados de que dispomos na fórmula para descobrir as proporções.
Primeiro, vamos calcular o multiplicador de patrimônio.
Ou, Ativos para o patrimônio líquido = $ 400.000 / $ 50.000 = 8.
Isso significa que o 1/8 th (ou seja, 12,5%) do total de ativos são financiados por capital próprio e 7/8 th (ou seja, 87,5%) são de dívida.
Agora, vamos calcular o ROE na análise da Fórmula DuPont.
ROE sob a análise da DuPont = margem de lucro * Índice de giro de ativos * multiplicador de patrimônio
Ou, ROE sob a Análise DuPont = Lucro Líquido / Vendas * Vendas / Ativo Total * Ativo Total / Patrimônio Total
Ou ROE sob a Análise DuPont = $ 40.000 / $ 200.000 * $ 200.000 / $ 400.000 * $ 400.000 / $ 50.000
Ou ROE sob Análise DuPont = 1/5 * ½ * 8 = 0,2 * 0,5 * 8 = 0,8.
Por que um investidor deve depender da análise da DuPont depois de olhar o multiplicador?
Essa pode ser uma grande questão na mente do investidor.
A resposta é tripla.
Em Ativos para o patrimônio líquido, temos uma noção do quanto uma empresa está financeiramente alavancada.
Se o multiplicador de patrimônio líquido for maior, a alavancagem financeira será maior e vice-versa.
Mas e se o investidor não se convencer apenas com a alavancagem financeira?
Em seguida, ele precisa olhar para outros aspectos da equação, ou seja, a eficiência operacional da empresa e também a eficiência de utilização dos ativos.
Ao calcular o ROE sob a análise da DuPont, o investidor tem uma ideia clara de quanta eficiência operacional a empresa possui mais quanta eficiência dos ativos a empresa alcançou.
No exemplo acima, junto com o multiplicador de patrimônio, temos uma visão geral da eficiência operacional (ou seja, 20%) e da eficiência de utilização dos ativos (ou seja, 50%).
Olhando para o quadro geral, agora um investidor pode decidir se investe na empresa ou não.
Vídeo de multiplicador de patrimônio
Leituras Sugeridas
Este foi um guia para o multiplicador de patrimônio, sua fórmula, exemplos e índices setoriais. Você pode dar uma olhada nas leituras abaixo para aprimorar seu conhecimento sobre Análise de Razão -
- Fórmula para multiplicador de ganhos
- Tipos de patrimônio líquido em economia
- Comparar - Capital vs. Ações
- Fórmula de taxas de alavancagem
